牛市の洗い洗いまたは熊市の始まりか？三つの主要な指標を用いたダッシュボードで市場の健全性を検証

最近の市場の変動は投資家の間に広く混乱と不安を引き起こしており、現在の相場は本当に強気相場の健全な調整なのか、それとも弱気相場の始まりなのか？

Gateの市場データによると、2026年2月9日現在、ビットコインの価格は70,461ドル、24時間の取引高は821.34億ドル、市場総額は1.41兆ドル、時価占有率は56.14%となっている。

市場の意見はますます分かれており、一方では市場予測がビットコインのさらなる下落確率を82%と見積もり、6.5万ドルまで下落する可能性を示唆している。もう一方では、機関投資家は年末までに15万〜20万ドルに達すると予想を維持している。

市場の現状とデータの基礎

現在の暗号資産市場は激しい変動を経験しており、ビットコインは2025年10月に記録した12.6万ドルの歴史高値から40%以上の調整を見せている。過去24時間だけで、世界中で57.85万人が強制清算され、その総額は約26.1億ドルにのぼる。そのうち、ロングポジションの清算が88.5%を占めている。

このような背景の中、市場の実態を理解することは非常に重要だ。従来のテクニカル分析だけでは、特にニュースや情報の影響が頻繁に市場に作用している現在の複雑な環境には対応しきれない。そこで、今回は多次元の指標を含む総合評価フレームワークを構築し、価格チャート以上の深い市場洞察を提供する。

オンチェーンの健全性指標

オンチェーンデータは、市場の健全性を評価する最も直接的な窓口であり、ブロックチェーン上で実際に起きている行動を反映している。Glassnodeの研究によると、いくつかの重要な指標に特に注目すべきだ。

まず、取引所の純流入量は市場のセンチメントを測る重要な指標だ。継続的な取引所の純流出は、長期保有者が資金を蓄積していることを意味し、売圧が緩和される兆候だ。データによると、取引所の純流出が持続的に拡大し、巨大なホエールアドレスの平均保有日数が60日以上に上昇すると、市場の売圧は著しく弱まる。

次に、長期保有者の保有変化は、市場の成熟度を判断する重要な指標だ。長期保有者が売却を減らすことは、市場の底打ちシグナルとなることが多い。これらの保有者は、より強い保有意欲と低い取引頻度を持ち、市場の長期的価値を認めていることを反映している。

実データを見ると、価格の激しい変動にもかかわらず、ビットコインのオンチェーンの基本的なファンダメンタルズは依然として堅固だ。長期保有者の保有比率は安定しており、市場のパニック感が過剰に拡大されている可能性を示唆している。

デリバティブ市場のシグナル

デリバティブ市場のデータは、市場のセンチメントを理解するもう一つの重要な次元を提供する。契約取引や資金調整率などの指標は、市場参加者のリスク許容度やレバレッジの水準を明らかにする。

市場データによると、最近の大幅な下落により57万人以上が強制清算され、そのうちロングポジションの清算額は23.1億ドルに達した。この数字は、ショートポジションの3億ドルを大きく上回っている。この不均衡な清算構造は、市場に過剰なレバレッジをかけたロングポジションが存在していることを示し、市場の健全性に疑問を投げかける。

資金調整率は、永続契約市場のセンチメントを測る重要な指標だ。資金調整率が正の状態で高水準を維持している場合、市場は強気のセンチメントを示しているが、過度な楽観と調整リスクも示唆される。

歴史的に見て、極端に高い資金調整率は短期的な調整を予示し、逆に負の資金調整率は市場の悲観的なセンチメントが過剰であることを示し、反発の機会をもたらすことが多い。現在のデリバティブ市場の状況は慎重に解釈すべきであり、盲目的に買いに走ったり売り急いだりしないことが重要だ。

ファンダメンタルズとマクロ環境

暗号資産市場は、決して伝統的な金融システムから完全に切り離されているわけではない。マクロ環境、特に金融政策は、市場の流動性やリスク許容度に直接影響を与える。

米国連邦基金金利の動向やM2通貨供給量の変化は、世界の資産価格全体の水準を決定づける重要な要素だ。緩和的な金融政策は、資金を暗号資産などの高リスク・高リターン資産に流入させる傾向がある。

最近の米国の雇用統計によると、1月のADP雇用者数は2.2万人増加し、市場予想の4.5万人や前月の4.1万人を下回った。このデータにより、トレーダーは次回の米連邦準備制度の利下げ予想を7月から6月に前倒しした。

実世界資産のトークン化の普及率も重要なファンダメンタルズ指標の一つだ。これにより、ブロックチェーン技術の実質的な価値や、市場が「価格駆動」から「価値駆動」へと移行できるかどうかが決まる。RWA（実世界資産）プロジェクトの推進と伝統的金融機関の参入により、暗号資産市場の価値基盤は徐々に拡大している。

多次元データダッシュボード

多次元の指標を総合的に評価することが、市場の健全性を正確に判断する鍵となる。投資家には、以下の主要なデータを含むダッシュボードに注目することを推奨する。

長期保有者の保有比率は、市場の長期的なトレンドを判断する重要な参考指標だ。長期保有者の比率が上昇し続けている場合、市場の底が形成されつつある兆候と考えられる。これは、これらの投資家が市場のパニック時に保有を増やす傾向があるためだ。

取引所の純流入量は、短期的な市場の需給バランスを反映している。継続的な純流出は、投資家が資産を取引所ではなく個人ウォレットに保管する傾向を示し、一般的には強気のシグナルと解釈される。

市場の価値と実現価値の比率は、重要な評価指標だ。MVRV値が1未満の場合、市場全体が損失状態にあることを示し、売られ過ぎや投資チャンスの可能性を示唆する。

ステーブルコインの供給量の変化は、市場の流動性を測る重要な指標だ。ステーブルコインの増加は、通常、市場価格の上昇に先行し、暗号資産の購入に使われる「待機資金」を表している。

主流資産の最新動向

Gateの市場データによると、2026年2月9日時点で、主要な暗号資産はそれぞれ異なる動きを見せている。ビットコインの価格は70,461ドルで、過去24時間で1.68%上昇し、一定の安定化の兆しを示している。この価格は、歴史的高値から約40%離れている。

イーサリアムは比較的弱含みで、過去24時間で0.03%微下落、過去7日間と30日間ではそれぞれ8.87%と32.22%下落している。イーサリアムが直面している課題には、規制の不確実性や市場の関心の分散がある。

ソラナは最も弱く、過去24時間でわずか0.21%上昇、過去7日間と30日間ではそれぞれ14.33%と35.92%の下落、過去1年では56.15%の下落を記録している。ソラナのエコシステムは活発だが、その価格動向は基本的なファンダメンタルズを反映していない。

これらのデータは、市場の分化が明らかであり、ビットコインは比較的耐久性を示す一方、イーサリアムとソラナはより大きな圧力に直面していることを示している。

ステーブルコインの供給量は、2025年初の約2000億ドルから3050億ドルへと増加しており、この増加は主にオンチェーンのアプリケーションや実際の決済需要から来ており、短期的な投機によるものではない。24時間以内に57万人以上の投資家が強制清算される中、市場は過酷なレバレッジの清算を経験している。実世界資産のトークン化は、市場の価値基盤を変える重要な要素として静かに進行している。