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分散型金融（(DeFi)）および暗号通貨市場全体にとって重要な進展として、Bitwise Asset Managementは米国証券取引委員会（(SEC)）に対し、スポットのUniswap（(UNI)）ETFを正式に申請しました。これは、主要な分散型取引所プロトコルのネイティブトークンに規制された形で投資できる道を開く可能性のある画期的な一歩です。

この申請は2026年2月5日〜6日に提出され、主要資産運用会社によるUniswapのUNIトークンに直接連動したスポットETFの正式な試みとしては初めてです。承認されれば、提案されたBitwise Uniswap ETFは、従来の証券口座を通じてUNIの価格変動に投資できるようになり、ウォレットやプライベートキーの管理は不要となり、Coinbase Custody Trust Companyが保管を担当します。

BitwiseのS-1登録に記載されたETFの構造は、UNIトークンを直接保有し、その運用経費(後)、に基づいてパフォーマンスを反映させることを目的としています。ローンチ時にはステーキングは含まれませんが、今後の修正でステーキング機能が追加される可能性も示唆しています。

規制の節目にもかかわらず、市場の反応は直感に反し、控えめでした。発表後数時間でUNIの価格は下落し、広範な暗号市場の調整の中で急落しました。多くの見出しは、UNIの週次価格が15〜16％下落したことを強調し、取引量も増加、恐怖と売り圧力が市場心理を支配しました。

この機関投資家による申請と即時の価格動向の乖離は、より広いテーマを浮き彫りにしています。ETF申請は手続き上の節目であり、価格の反発を保証するものではありません。承認には数ヶ月かかる可能性があり、市場参加者は慎重です。特に全体的なセンチメントがリスク回避の状態にある場合はなおさらです。

規制の背景も重要です。Bitwiseの動きは、SECがUniswap Labsに対する調査を終了してからほぼ1年後に行われており、法的な不確実性から、市場構造、流動性、保管基準の規制評価へと焦点が移っています。これらはすべてETF承認に不可欠な要素です。

機関投資家の暗号資産への関心は高まっており、特にスポットのビットコインやイーサリアムETFの成功後、ニッチなDeFiトークンETFへの資金流入は依然として限定的です。2025年のデータでは、機関投資家の資本は圧倒的にビットコインとイーサリアムの投資商品に集中しており、センチメントやマクロ経済の状況が大きく改善しない限り、ニッチなDeFiトークンETFの展望は限られています。

短期的な価格の弱さにもかかわらず、この申請は長期的な戦略的変化を示す可能性もあります。規制されたUNI ETFは、機関投資家と個人投資家の両方にとって利用可能な暗号投資ツールの選択肢を広げ、承認されれば、伝統的な金融エコシステムにおける他のDeFi関連商品への道を開く可能性もあります。

ただし、申請から承認までの道のりは長く、SECがUNIの市場流動性、保管、ガバナンスが十分に堅牢であると判断するかどうかが真の試金石となります。現時点では、Bitwiseの動きは、DeFiの未来に対する機関投資家の賭けとともに、ビットコインやイーサリアム以外の暗号商品に対する規制当局の姿勢の変化を測るリトマス試験紙として注目されています。

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Quick Highlights

BitwiseはSECに対し、スポットのUNI ETFのためのS-1登録を提出しました。

ETFはUNIトークンを直接保有し、保管はCoinbase Custodyが担当します。

ステーキングはローンチ時には含まれませんが、後に追加される可能性があります。

UNIの価格はニュースを受けて急落し、市場の慎重さを示しました。

規制の承認は保証されておらず、数ヶ月かかる可能性があります。