#加密市场观察 、ビットコイン価格が約90,000ドルで抑制された主な理由は、オプション市場の動きと密接に関連しています。 Deribitのデータによると、多くのオプションの未決済インタレストは現在の権利行使価格付近に集中しており、特に1月30日の大規模な満期日前に顕著です。 約84億ドルの名目価値を持つビットコイン月間オプションは今週金曜日に満期で、プット/コール比率は0.54、最大痛点は9万ドルです。 この市場構造により、エクスポージャーは主に高レバレッジ先物ではなくオプションを通じて構成され、トレーダーはヘッジや構造化戦略を用いてリスク管理を行っています。

マクロ経済的要因も無視できません。
FRBは金利を3.5%から3.75%の範囲に維持し、10対2の賛成で投票しましたが、ミラン理事とウォーラー理事は反対票を投じ、25ベーシスポイントの利下げを支持しました。 FRBは3回連続の会合でそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行っていますが、現在の金利安定の決定はリスク資産のパフォーマンスをある程度抑制しています。 ビットコインは「デジタルゴールド」という物語を持っていますが、依然として純粋なセーフヘイブンツールというよりは、高ベータリスクの資産と見なされています。 ドルの流動性支配サイクルにおいて、ビットコインは単独で存在しにくいです。特に外部からのショックが起こり市場の流動性が薄くなると、高レバレッジポジションの清算連鎖が通常の調整を急激な下落へと増幅させます。
資産は差別化され、金とビットコインは分岐します
2026年1月以降、ビットコインと金の間に大きな乖離が生じています。 トークン化された金PAXGは過去最高の流入を記録しましたが、ビットコインは引き続き売り圧力を受けました。 この差別化は本質的に異なる資産の属性の違いを反映しています。 金価格は1オンスあたり5,300ドルを超え、一時は5,600ドルに近づくこともありました。一方、ビットコインは1月15日の98,000ドルの高値から下落しました。 セーフヘイブン資産の差別化の背後には、投資家による安全性と流動性の価格設定があります。 変動の激しい市場環境では、金は伝統的なセーフヘイブンツールとして保守的な流入を引き寄せますが、ビットコインはその高いボラティリティから一時的にリスク資産として分類されます。
この差別化は市場構造にも反映されています。 ビットコインの短期的な上昇と下降は、デリバティブのレバレッジやETFファンドのわずかな変動に大きく依存する一方で、金は物理的な需要や中央銀行の準備配分によって支えられています。
市場の後退にもかかわらず、機関投資家の活動は依然として活発です。 テスラの第4四半期決算報告によると、ビットコイン保有数は11,509で横ばいでした。 同社はビットコイン価格の下落により、税引き後のデジタル資産減損損失を約2億3,900万ドル計上しました。 テスラのケースは、ビットコインを保有する上場企業が直面している帳簿上の圧力を反映しています。 同社は2021年2月に43,200ビットコインの保有を初めて公開し、その後2022年の弱気相場の底近くで約75%を売却し、それ以降は比較的安定しています。
一方で、制度的な構造は続いています。 米国上場のビットコイン国債会社であるStriveは、平均価格89,851ドルで333.89ビットコインを購入し、現在合計13,131.82ビットコインを保有しており、世界で10番目に大きなビットコイン保有企業となっています。 同時に、ブラックロックは1,156.87 BTC(約1億400万ドル)と19,644 ETH(約5,923万ドル)をCBに預けており、機関が依然として暗号資産のポジションを積極的に管理していることを示しています。
投資アドバイス、短期的な注意、そして中長期のレイアウト
現在の市場環境を踏まえ、投資家は差別化された戦略を採用すべきです。
短期的には、オプション満了後の市場の反応に注目することが推奨されます。 1月30日にビットコインオプションが大幅に満期された後、市場は方向性のある選択を迎えるかもしれません。 ビットコインが88,000ドルのサポートレベルを維持しられるなら、一括でポジションを開設することを検討してください。
セクター配分の観点では、比較的強いAI分野とRWA分野に注目できます。 これらのセクターは市場全体の調整の中で回復力を示しており、資本ローテーションの恩恵を受ける可能性があります。 特に、Worldcoin(WLD)やKite(KITE)、さらにRWA分野のPendle(PENDLE)といったAI関連トークンが注目されています。
中長期のレイアウトは、二つの方向に集中できます。
一つはビットコイン半減後の供給効果、もう一つはアメリカにおける暗号資産関連法の進展です。
ホワイトハウスは来週、銀行や暗号資産業界の幹部を招集し、ステーブルコイン関連の立法論争について議論する予定です。進展があれば、市場の触媒となる可能性があります。 強いリスク許容度を持つ投資家は、ビットコインが88,000ドルを下回った後に、9.5ドルから100,000ドルの範囲を目標にして一括でポジションを開設することを検討できます。
ポジション管理に関しては、ビットコインとイーサリアムの配分比率を総資産の30%以内に抑え、適切な介入ポイントを待つために一定額の現金またはステーブルコインのポジションを予約することが推奨されます。
リスク警告と免責事項
市場のボラティリティリスク:暗号通貨は価格の変動が大きい高リスク資産です。 過去24時間で、ネットワーク全体の契約清算額は主に短期注文で2億7,900万米ドルに達しました。 投資家は市場の変動リスクを十分に認識し、過剰なレバレッジの使用を避けるべきです。
政策の不確実性:米国の暗号市場規制法案であるCLARITY法案の審査は何度も延期されており、政策の不確実性が市場センチメントを引き続き抑制する可能性があります。 一方、韓国の与党はデジタル資産基本法を最終決定し、ステーブルコイン発行者に約350万ドルの最低資本金を義務付けました。これは、世界の規制環境が依然として急速に変化していることを示しています。
流動性リスク:小型および中型暗号通貨は流動性が低く、極端な市場環境下ではより大きな売り圧力にさらされる可能性があります。 bn契約は1月30日に42USDT、COMMONUSDTおよびその他のU-M永久契約から上場廃止され、投資家は関連するリスクに注意を払う必要があります。
技術的リスク:ブロックチェーン技術はまだ初期段階にあり、スマートコントラクトの脆弱性やクロスチェーンブリッジ攻撃などのセキュリティインシデントが発生する可能性があります。 投資家はGateのような信頼できる取引プラットフォームやウォレットを選び、資産を守るための必要なセキュリティ対策を講じるべきです。
現在、市場は価格再設定段階にあります。 ビットコインと金の乖離は、暗号資産がまだ伝統的なセーフヘイブン資産の特性を完全に備えていないこと、そして機関資本流入の速度やマクロ環境が依然として重要な変数であることを思い出させてくれます。 1月30日のオプション満期が近づくにつれ、市場は短期的な転換点を迎えるかもしれません。 ビットコインが88,000ドルのサポートを維持し、90,000ドルの台座を回復できれば、市場の信頼回復に役立つでしょう。 しかし、FRBが金利を変えない状況を背景に、投資家は本格的な強気相場ではなく構造的な機会に注目し、慎重に楽観的であるべきです。