17の暗号通貨トレンドが2026年の金融エコシステムを変革する

一、ステーブルコインと支払いインフラの融合

エッジツールから決済ハブへ

昨年のステーブルコイン取引量は46兆ドルに達し、この数字はPayPalの20倍、Visaの約3倍に近づき、米国のACH電子決済ネットワークの規模に迫っている。しかし、これは物語の始まりに過ぎない。

現在、ステーブルコインの送金は1秒以内に完了し、コストは1セント未満だ。真のチャンスは伝統的金融システムと連携することにある。新たなスタートアップがこれらの橋を構築している：一部は暗号検証技術を用いてローカルアカウント残高をデジタルドルに交換し、また一部は地域決済ネットワークとQRコードやリアルタイム決済システムを統合して銀行間送金を実現している。さらに、グローバルな相互運用可能なデジタルウォレットやカードプラットフォームを構築し、ユーザーが日常の商店でステーブルコインを使って支払えるようにしている。

これらのイノベーションは、デジタルドル経済の参加範囲を拡大している。入出金チャネルが成熟するにつれ、企業は直接ステーブルコインを用いて運営を行い始めている——国境を越えた給与の即時入金、商店が銀行口座不要でグローバルに認められたデジタル通貨を受け取ること、支払いアプリとユーザー間のリアルタイム決済などだ。ステーブルコインは本質的に、金融のエッジツールからインターネットの基盤決済層へと進化している。

二、RWAのネイティブな暗号化

実資産のオンチェーン化には実用性が必要

伝統的な資産のトークン化の波を観察すると、米国株、大宗商品、指数などが次々とオンチェーン化されている。しかし現状は、多くのプロジェクトのトークン化は表面的なものであり、暗号のネイティブな特性を十分に活用していない。

それに比べ、永久契約のような合成商品は深層的な流動性を提供し、コストも低く抑えられる。永久契約は理解しやすいレバレッジメカニズムを備えており、市場のニーズに最も適したネイティブな派生商品だ。新興市場の株式はさらにperpetualizeに適している——一部のゼロオプション市場の流動性は現物市場を超えることさえある。

核心的な問いは、「perpetualizeかtokenizeか」だ。どちらの道を選んでも、2026年にはより多くのネイティブ暗号スタイルのRWAトークン化が見られるだろう。

同様に、ステーブルコインも変化している——単なるトークン化にとどまらず、真の「ネイティブ発行」が登場しつつある。ステーブルコインは2025年までに徹底的にメインストリーム化する見込みだ。しかし、強固な信用インフラが欠如したステーブルコインは、「狭義の銀行」のようなものであり、安全性の高い流動性資産のみを保管できる。長期的には、このモデルはオンチェーン経済の柱にはなり得ない。

最も興味深い変化は、新興資産運用者、キュレーター、プロトコルがオフチェーン資産の支援やオンチェーン発行の貸借事業を始めていることだ。これらのトークン化は実際の利益は少ないが、既にオンチェーンにいるユーザーへの配分を容易にするためのものだ。本当に効率的な方法は、直接オンチェーンで貸借を開始すること——管理コストを削減し、バックエンドの負担を軽減し、利用可能性を高めることだ。最大の課題はコンプライアンスと標準化だが、構築者たちはすでに取り組みを始めている。

三、ステーブルコインによる銀行システムの近代化促進

千年銀行とブロックチェーン革新の出会い

銀行のソフトウェアは現代の開発者にとってほぼ異星の技術だ。1960-70年代、銀行システムは大型コンピュータ時代を切り開いた。80-90年代には第二世代のコアシステム（例：Temenos GLOBUS、InfoSys Finacle）が登場したが、これらはすでに時代遅れで、更新速度も非常に遅い。

世界の大半の資産の帳簿は依然としてCOBOLで書かれたメインフレーム上にあり、バッチファイル通信に頼っている——APIすら存在しない。これらの古いシステムは安定性と信頼性は高いが、イノベーションを完全に封じている。リアルタイム決済などの機能を追加するには、数ヶ月から数年かかり、巨大な技術的負債や規制の複雑さを越えなければならない。

そこでステーブルコインが登場した。近年、ステーブルコインはプロダクトマーケットフィットを見出し、メインストリームに向かっている——伝統的な金融機関もかつてない規模でこれらを受け入れ始めている。ステーブルコイン、トークン化された預金、トークン化された国債、オンチェーン債券は、銀行やフィンテック企業、金融機関が新しい商品やサービスを展開し、新規顧客を獲得する手段となっている。最も重要なのは、彼らが古くて安定したシステムを書き換える必要がないことだ。ステーブルコインは、機関にとって革新の新たな道を開いている。

四、人工知能による価値流動の再構築

自動化とブロックチェーンの融合

AIエージェントが大規模に登場したことで、業務はユーザーのクリックを待つのではなく、バックグラウンドで自動的に実行されるようになった。これにより、価値と資金の流れの方式が根本的に変わる必要がある。意図駆動型で段階的な指示ではなく、AIエージェントはニーズを認識し、約束を実行し、結果をトリガーする——資金の流れは情報の流れと同じくらい迅速かつ自由でなければならない。

ブロックチェーン、スマートコントラクト、オンチェーンプロトコルはここで重要な役割を果たす。現在のスマートコントラクトは、数秒以内にグローバルなドル決済を完了できる。2026年までに、x402のような新しいプリミティブは、決済をプログラム可能かつレスポンシブに変える：エージェントは即時に、許可不要で、データ、GPU計算、API呼び出しに対して支払いを行える——請求書や照合作業、バッチ処理は不要だ。ソフトウェアのアップデートには支払いルールや制限、監査経路を内蔵でき、法定通貨や商店へのオンボーディング、金融機関への依存も不要となる。

イベントに応じてリアルタイムで決済される予測市場も登場する——価格の動的変化、エージェントの自由な取引、グローバルな支払いが秒単位で完了し、托管者や取引所は不要だ。こうして価値が流動すれば、「支払いの流れ」は単なる操作層ではなく、ネットワークの行動そのものとなる。銀行はインターネットの基盤パイプラインに、資産はインフラに変わる。資金がインターネットのルーティング情報パケットに変わると、インターネットは金融システムを支えるだけでなく、それ自体が金融システムとなる。

五、資産運用の民主化

ハイネットワークから個人向けカスタマイズへ

従来、パーソナライズされた資産運用サービスは高純資産層だけが享受できた：専門的なアドバイスやクロスアセットのカスタムポートフォリオはコスト高で手続きも複雑だった。しかし、資産カテゴリーのトークン化と暗号チャネルによる実現により、AI駆動の個別戦略や協力システムは即時かつ低コストで実行・リバランスできるようになった。これは単なるロボアドバイザーではなく、誰もが能動的なポートフォリオ管理を受けられる時代だ。

2025年までに、伝統的金融機関は暗号資産のエクスポージャーを増やす（直接またはETPを通じて）だろう。しかし、これは序章に過ぎない。2026年には、「資産増加」を目的としたプラットフォームが登場する。RevolutやRobinhoodのようなフィンテック企業は技術優位を活かしてシェアを拡大し、Coinbaseのような中央集権的取引所も拡大を続けるだろう。同時に、Morpho VaultsのようなDeFiツールは、リスク調整後の最適な借入市場に資産を自動配分し、収益ポートフォリオの中核を担う。

余剰流動性を法定通貨ではなくステーブルコインで保有し、RWAの貨幣市場ファンドに投資することで、潜在的なリターンをさらに高められる。最後に、小売投資家は流動性の低いプライベート市場資産（プライベートローン、IPO前の企業、プライベートエクイティ）へのアクセスも容易になっている——トークン化はこれらの市場の潜在力を解き放ち、コンプライアンスや報告義務も満たす。ポートフォリオ内の債券、株式、プライベート投資、オルタナティブ投資などをトークン化すれば、自動的にリバランスされ、資金の手動移動は不要となる。

六、"顧客を知る"から"代理を知る"へ

AI時代のアイデンティティ認証危機

AIエージェント経済の成長を妨げる最大の障壁は、もはや知能ではなく、アイデンティティ認証だ。金融サービス分野では、「非人間的なアイデンティティ」の数は人間の従業員の96倍に達しているが、これらは依然として「アカウントのない幽霊」だ。欠かせないインフラはKYA（Know Your Agent）だ。

人間が信用スコアを得てローンを組むのと同様に、AIエージェントも暗号署名付き証明書を必要とし、取引に用いる——証明書はエージェントと権限付与者、操作制限、責任をバインドする必要がある。この仕組みが整うまでは、商人はファイアウォールレベルでエージェントを阻止しようとするだろう。数十年かけて構築されたKYCインフラは、今や数ヶ月でKYA問題を解決しなければならない。

七、AI強化の研究パラダイム

モデルが思考し始めると、科学は変わる

数学・経済学者の視点から見ると、今年1月の時点では汎用AIモデルは私のワークフローを理解できなかった。11月には、博士課程の指導のように抽象的な命令をモデルに出すことができる——時には新規かつ正確な回答を得られる。

より広く見れば、AIの研究への応用はますます一般化している。特に推論分野では顕著だ。現在のモデルは、科学的発見を支援するだけでなく、Putnamの数学コンテストの問題（おそらく世界の大学レベルで最も難しい数学コンテスト）を自主的に解決できる。どの分野が最大の恩恵を受け、どのように応用されるかは未解決の課題だ。

私は、AI研究は新しいタイプの学者を創出し、報酬を与えると予想している：概念間の関係を予見し、不正確な答えから素早く洞察を抽出できる人だ。これらの答えは常に正確ではないかもしれないが、正しい方向性を示すこともある（少なくともある種のトポロジーでは）。面白いのは、これがモデルの「幻覚」を利用することに似ている点だ：モデルが十分に「賢い」と、思考空間を与えると、胡乱なことを言うこともあるが、時には突破口をもたらす——人間の非線形・逆直感的な思考の中で最も創造的な瞬間のように。

この推論には新たなAIワークフローが必要だ——単一のエージェントの相互作用だけでなく、「エージェントの套（と）エージェント」のネストされたモデルだ。多層モデルは、研究者が前世代のモデルのアイデアを評価し、バルクとエッセンスを段階的に区別し、価値ある内容の出現を促すのに役立つ。私自身もこの方法で論文を書き、特許を検索したり、新しい芸術形式を創作したり、（不幸にも）スマートコントラクトの新たな攻撃ベクトルを発見したりしている。

しかし、この種のシステムを動かすには、モデル間の相互運用性の向上と、各モデルの貢献を認識し公平に報酬を与える仕組みが必要だ——これらは暗号技術が解決に役立つ二つの重要な課題だ。

八、オープンネットワークの「見えざる税」

AIエージェントはコンテンツクリエイターから資金を奪う

AIエージェントの拡大は、オープンネットワークに見えざる税を課し、その経済基盤を根本から破壊している。問題は、インターネットのコンテキスト層と実行層がますます乖離していることだ：AIエージェントは広告駆動のウェブサイトからデータを引き出し（コンテキスト層）、ユーザーの利便性を高める一方で、コンテンツ創作を支える収益チャネル（広告やサブスクリプション）をシステム的に迂回している。

オープンネットワークを守り、多様なAI発展を促進するには、大規模な技術的・経済的解決策の展開が必要だ。これには、新たなスポンサーシップモデル、帰属システム、またはその他の革新的な資金調達メカニズムが含まれる可能性がある。既存のAIライセンス契約は、せいぜい一時的なものであり、多くの場合、損失した収益の一部しか補償しない。ネットワークには、新たな経済モデルが必要であり、その価値は自動的に流動すべきだ。

来年の重要な変化は、静的なライセンスから実際の使用に基づくリアルタイム決済への移行だ。これには、ブロックチェーンを活用したマイクロペイメントやソーストラッキングの導入が含まれ、AIエージェントに必要な情報を提供した人々に自動的に報酬を与える仕組みが求められる。

九、プライバシーは暗号の最強の防御線に

相互運用性時代におけるプライバシーのロックイン効果

プライバシーはグローバルなオンチェーン金融の必須条件だが、ほぼすべての既存ブロックチェーンの欠陥でもある。多くのチェーンにとって、プライバシーは事後的な付加機能だ。しかし今や、プライバシーだけで一つのチェーンと他のすべてのチェーンを区別できる。さらに重要なのは、プライバシーがチェーン内のネットワークロックイン効果——「プライバシーネットワーク効果」を生み出すことだ。

すべての情報が公開されている場合、ブリッジプロトコルはチェーン間の移動を容易にする。しかし、秘密データを含む場合は状況が一変する：トークンのクロスチェーンは簡単だが、秘密情報のクロスチェーンは非常に難しい。プライベートエリアへの出入りや、プライベートチェーン間、さらには二つのプライベートチェーン間でも、時間や取引規模といったメタデータが漏れ、追跡が容易になるリスクがある。

多くの新しい、同質化されたチェーン（ブロックスペースの差別化や競争により手数料がゼロに近づく）と比べて、プライバシーチェーンはより強力なネットワーク効果を構築できる。実際、「汎用」パブリックチェーンは、エコシステムやキラーアプリ、分散性の優位性がなければ、ユーザーや開発者は使用や忠誠心を持たないだろう。パブリックチェーンのユーザーは、どのチェーンとも簡単に取引できる——選択は重要ではない。しかし、プライベートチェーンは異なる：参加後の移動が難しくなり、プライバシー漏洩のリスクも高まる——「勝者総取り」効果が生じる。プライバシーが多くの用途で不可欠である以上、数本のプライベートチェーンが暗号市場全体を支配する可能性がある。

十、通信の未来：量子耐性だけでなく分散化も

鍵管理は暗号学よりも重要

量子時代に備える中で、多くの通信アプリ（Apple iMessage、Signal、WhatsApp）は標準化と大きな貢献をしてきた。問題は、すべての主流通信ツールが、個別の機関が管理するプライベートサーバーに依存していることだ。これらのサーバーは政府の標的となりやすく——閉鎖やバックドア設置、秘密データの強制収集も可能だ。

もし政府がサーバーを閉鎖し、企業がプライベートサーバーの鍵を握り、企業だけがサーバーを所有している場合、なぜポスト量子暗号が必要なのか？プライベートサーバーは「信頼してくれ」と要求するが、非プライベートサーバーは「誰も信頼しなくて良い」を意味する。通信は企業の仲介を必要としない。私たちは、誰も信頼しなくても済むオープンなプロトコルを必要としている。これを実現するのが、分散化されたネットワークだ——プライベートサーバーなし、特定アプリへの依存なし、オープンソース、最先端の暗号技術（量子耐性を含む）だ。

オープンネットワークでは、個人、企業、NGO、国家を問わず、誰も私たちの通信能力を奪えない。たとえ政府や企業がアプリを閉鎖しても、翌日には500の新バージョンが登場する。ノードがオフラインになっても、ブロックチェーンの経済的インセンティブにより、新しいノードが即座に補充される。人々が資金をコントロールするのと同じように、データも私有鍵を通じて制御できる——これにより、すべてが変わる。アプリは出たり入ったりするが、ユーザーは常にデータとアイデンティティをコントロールできる——アプリ自体を所有していなくてもだ。これは単なる量子耐性や暗号学の問題だけではなく、所有権と分散化に関わる問題だ。両者がなければ、見た目は壊れにくいが、実際には閉鎖されやすいシステムしか構築できない。

十一、プライバシーはサービスとしての新たな台頭

データコントロールがすべてを決める

各モデル、エージェント、自動化フローの背後には、シンプルな要素——データがある。しかし、現在のほとんどのデータフローは不透明で、多様で、監査も難しい。消費者向けアプリには許容されることもあるが、金融や医療などの業界では、企業は敏感なデータのプライバシーを保護しなければならない。これも、RWAのトークン化を妨げる主要な障壁だ。

では、安全かつ準拠し、自律的でグローバルに相互運用可能な、かつプライバシーを守る革新をどう推進するか？多くの方法があるが、私はデータアクセス制御に注目したい：誰が敏感なデータを制御し、どう流すのか？誰（または何）が見られるのか？アクセス制御の仕組みがなければ、プライバシー意識の高いユーザーは、中央集権的プラットフォームや自前のシステムに頼るしかない。これには時間とコストがかかり、従来の金融機関がオンチェーンデータを管理する利点を制限してしまう。

自律エージェントがブラウジング、取引、意思決定を行う時代、ユーザーや機関は暗号化された検証メカニズムを必要とし、「最善を尽くす」だけの信頼ではなくなる。だから私は、「プライバシーはサービスとして提供すべきだ」と考える——新技術は、プログラマブルなネイティブデータアクセスルール、クライアント側の暗号化、分散鍵管理を提供し、誰がいつ何の条件でデータを解読できるかを正確に制御できる——これらはすべてオンチェーンで実行される。検証可能なデータシステムと組み合わせることで、プライバシー保護はインターネットの基盤インフラの中核となり、単なるアプリ層のパッチではなく、真の重要なインフラとなる。

十二、"コードは法律"から"ルールは法律"へ

防御の進化：受動的反応から能動的防衛へ

最近、検証済みのDeFiプロトコルのいくつかがハッカー攻撃を受けたが、チームは堅牢で、監査も厳しく、長年安定して運用されていた。それでも、業界の安全基準は依然としてケースと経験に基づいていることを露呈している。DeFiの安全性を成熟させるには、脆弱性への対応から設計へと進化し、「最善を尽くす」から原則に基づく方法へとシフトする必要がある。

静的段階（展開前のテスト、監査、形式検証）では、システム全体の不変条件を検証し、局所的な部分だけを選ぶのではなく、全体の整合性を保証することが求められる。多くのチームは、証明支援のAIツールを開発し、技術仕様や不変条件の仮定を記述し、手動証明のコストを大幅に削減している。

動的段階（展開後の監視とリアルタイム実行）では、これらの不変条件を動的なガードレールに変換し、最終防衛線とする。これらのガードレールは条件としてコード化され、各取引はリアルタイムでこれを満たす必要がある。こうすれば、すべての脆弱性を見つけることは前提とせず、重要な安全属性をコードに強制し、違反した取引は自動的にロールバックされる。

これは理論だけではなく、実際にほぼすべての脆弱性を突いた攻撃の際にこれらの安全チェックのいずれかがトリガーされ、攻撃を阻止しているケースもある。したがって、「コードは法律」というかつての理念は、「ルールは法律」へと進化している。新たな攻撃手法でも、安全性の要件を満たさなければならず、残る攻撃は平凡か、非常に稀な例外だけとなる。

十三、予測市場のインテリジェントなアップグレード

ニッチから主流へ、多次元へ

予測市場は徐々にメインストリーム化し、来年は暗号とAIの統合により、より大きく、広く、賢くなる——しかし、これによりスタートアップには新たな課題も生まれる。まず、コントラクトが増加する。これにより、重要な選挙や地政学的イベントの価格だけでなく、ニッチな結果や複雑な交差イベントも取り込めるようになる。新たなコントラクトは情報エコシステムの一部となり（すでに進行中）、重要な社会的課題を引き起こす：これらの情報をどう価格付けし、どう透明性や監査性を高め、未知の可能性に開かれた設計にするか——これこそ暗号の得意分野だ。

コントラクトの数が爆発的に増加する中、真実性を検証する新たなコンセンサスメカニズムが必要だ。中央集権的な意思決定プラットフォーム（何が起きたのか？どう検証するのか？）は重要だが、議論も多い。ゼレンスキー事件やベネズエラの選挙のような論争のあるケースは、その限界を露呈している。これらのケースを解決し、予測市場をより実用的な応用に拡大するには、新たな分散型ガバナンスメカニズムや大規模言語モデルをオラクルとして活用し、争点の中で事実を確立することが役立つ。

AIはすでに、驚くべき予測能力を示している。例えば、これらのプラットフォーム上で動作するAIエージェントは、世界中の取引シグナルをスキャンし、短期取引で優位に立ち、新たな認知次元を発見し、出来事の予測を改善している。これらのエージェントは単なる政治アドバイザーではなく——彼らの戦略を分析することで、複雑な社会的事象に影響を与える要因をより深く理解できる。予測市場は世論調査に取って代わるのか？そうはならないが、改善は可能だ（世論調査のデータも市場の入力として使える）。政治学者として、私は予測市場が豊かな世論調査エコシステムとどう連携できるかに最も関心がある。ただし、AIと暗号を用いて、調査の体験を改善し、回答者がロボットではなく実在の人間であることを保証する必要がある。

十四、"賭けメディア"の台頭

金銭で信念を証明する

従来のメディアの「客観性」はすでに疑問視されている。インターネットは誰もが発言権を持つ場となり、多くの操作者やクリエイターが直接一般に向けて発信している。彼らの意見は利益を反映し、直感的に、受け手はその率直さを尊重し、評価している。

革新は、ソーシャルメディアの成長ではなく、暗号ツールの登場にある。これにより、人々は公開・検証可能な約束を行えるようになった。AIは無限のコンテンツを低コストで生成でき、さまざまな意見やアイデンティティ（真実または虚構）を作り出せるため、言葉だけに頼るのは不十分だ。トークン化資産、プログラマブルロックアップ、予測市場、オンチェーンの履歴は、より堅固な信頼基盤を提供する：コメント投稿者は、意見を述べながらも、実際に資金を支援していることを証明できる。ポッドキャストはトークンをロックして、市場操作をしないことを示せる。アナリストは予測を公開決済市場に紐付け、監査可能な実績を作る。

私はこれを初期の「賭けメディア」と考えている：この種のメディアは、利益相反を認めるだけでなく、それを証明できる。信頼性は、虚偽の中立や空約束からではなく、公開・検証可能なリスクを引き受ける意志から生まれる。このモデルは、他の形態を置き換えるものではなく、補完するものだ。新たなシグナルを提供する：それは「中立だから信じる」のではなく、「私が引き受けたリスクだ——あなたは検証できる」ということだ。

十五、暗号はブロックチェーンを超える基盤的役割へ

zkVMの性能向上による連鎖反応

長年にわたり、SNARK（ゼロ知識証明の一種）はブロックチェーンに限定されてきた。コストは非常に高く、証明生成には計算の百万倍の作業量が必要だった。分散した数千ノード上では意味があるが、他の用途には現実的ではなかった。これを変える必要がある。

2026年までに、zkVMの証明コストは約1万分の1に低下し、メモリ消費も数百メガバイトに抑えられる——これにより、スマホ上で動作し、導入コストも最小限にできる。1万倍という数字は、GPUの性能がノートPCのCPUの約1万倍であることと関係している。2026年末までに、単一のGPUがリアルタイムでCPUの計算に証明を生成できるようになる。

これにより、古典的な科学論文の検証やクラウド計算の証明が現実味を帯びてくる。すでにクラウドのCPUを使っている場合（GPUや知識、レガシーシステムがない場合）、合理的なコストで計算の正確性を証明できる暗号学的証明を得られる。証明者自身もGPU最適化されており、あなたのコードは変更不要だ。

十六、軽い取引と構築の再構築

ビジネスモデルの正しい選択

取引を目的地ではなく、停泊点とみなすのが暗号の正しいビジネスアプローチだ。現在、ステーブルコインとインフラを除き、ほぼすべての成功している暗号企業は取引に移行または移行計画中だ。しかし、「すべての暗号企業が取引プラットフォームになる」と、業界はどうなるだろう？皆が同じポイントに集中し、激しい競争が生まれ、勝者だけが残る。

これは、急いで取引に移行した企業が、より防御的で持続可能なビジネスモデルを構築する機会を失うことを意味する。生き残りをかけて奮闘する創業者には同情するが、即時のプロダクトマーケットフィットを追い求めることには代償が伴う。暗号の世界では特に、この問題は深刻だ。トークン投機の雰囲気は、創業者に即時満足を求めさせ、長期的なプロダクトと市場の適合を妨げる。これはマシュマロ実験のようなものだ。取引自体は間違いではなく、重要な市場機能だが、最終的な目標ではない。創業者の成功確率を高める