裁判はPump.funプラットフォームに対する訴訟から、怒った投資家の個別訴訟から、エコシステム全体の包括的な調査へと変貌を遂げた。すべては無邪気に始まった—数人のトレーダーがミームトークンで資金を失い、プラットフォームが未登録の証券を販売していると非難したのだ。しかし、数ヶ月にわたる調査は絶え間なく拡大し続け、被告リストにはSolana Labs、Jito Labsとその経営陣が加わり、訴追内容は単なる詐欺から組織的犯罪活動へと進展し、証拠も仮説から数千の内部メッセージへと変わり、深い陰謀を暴露しているとされる。## **始まり：数百ドルの損失から**物語は非常にシンプルに始まった。2025年1月、TRUMPコインのブームの波に乗るミームコイン市場の絶頂期に、最初の訴訟はニューヨーク南部地区裁判所に投じられた。原告のKendall Carnahanは、Pump.funで$PNUT のトークンを購入し、資金を失い、未登録証券の不法販売を非難した。Carnahanは、プラットフォーム上のすべてのミームトークンが実質的に投資契約であり、米国証券法1933条の証券に該当すると考えていた。しかし、彼の損失はわずか231ドルにすぎず、注目度は低かった。それでも、この小さな訴えがより大きな動きのきっかけとなった。わずか2週間後の1月30日、別の投資家Diego Aguilarが同様の訴えを提起し、より広範な範囲をカバーした。Aguilarはプラットフォーム上で複数のミームトークン—$FRED、$FWOG、$GRIFFAIN など—を購入し、すべての被害トレーダーの利益を代表する形で訴えを起こした。二つの独立した訴訟はすぐに裁判所の注目を集めた。## **訴訟の統合：巨額損失を抱えるプレイヤーの登場**2025年6月、裁判官Colleen McMahonは、二つの案件を個別に審理するのは非効率と判断した。両者は同じ被告—運営会社Baton Corporation Ltdと、Pump.funの創設者三人（運営ディレクターAlon Cohen、技術ディレクターDylan Kerler、CEO Noah Tweedale）を指していた。裁判官は、弁護士側の個別審理提案を明確に退け、6月26日に正式に統合を決定した。同時に、証券法改正法(PSLRA)に基づき、Michael Okaforを主要な原告と指定。彼の損失額は約24万2千ドルと、他の原告に比べて圧倒的に大きかった。Okaforは集団訴訟の顔となった。この展開は決定的だった。原告は一体となり、戦略も一体化した。## **事件の転換点：SolanaとJitoへの訴追拡大**7月、原告は訴状を拡大し、事件の性質を一変させた。Pump.funに加え、Solana Labs、Solana Foundation、その幹部、Jito Labsとそのトップマネジメントも被告リストに加えられた。原告は革命的な見解を示した：Pump.funは単独で動いておらず、SolanaやJitoと共謀した犯罪ネットワークの一部だと。Solanaはブロックチェインインフラを提供し、Jitoはトランザクションの順序操作のためのMEV技術を供給し、Pump.funは「公正な」プラットフォームの表面を装っていた。原告の資料によると、JitoのMEV技術はインサイダーに追加の手数料—("チップ")—を支払わせ、優先的に注文を執行させる仕組みだった。これは簡単な仕組みで、インサイダーは最初にトークン情報を入手し、Jitoのバンドルを使ってフロントランニング(前頭取引)を行い、その後すぐに利益を得て売却。プラットフォームはその間に1%の手数料を稼ぎ、カジノのように利益を上げていた。原告の戦略は明快だった：分散型構造は幻想であり、実際には個別投資家から資金を吸い上げるための協調システムが存在していると証明しようとしていた。## **RICO訴追：詐欺から組織犯罪へ**翌月、原告はさらに拡大し、RICO法に基づく正式な訴追を行った。彼らはPump.fun、Solana、Jitoが「恐喝組織」を形成し、分散化の名の下に操るシステムを動かしていると主張した。主要な訴追内容は次の通り：**未登録証券の販売**：Pump.funのすべてのミームトークンは投資契約であり、SEC登録が必要だが、プラットフォームはボンディングカーブメカニズムを通じて販売し、リスクを開示しなかった。**無許可のカジノ**：SOLを用いたトークン購入は本質的に「賭け」であり、結果は運次第。プラットフォームはディーラーの役割を果たし、手数料を得ていた。**電子手段による詐欺**：Pump.funは「公正なローンチ」を保証したが、実際にはインサイダーのためのMEVを密かに導入していた。**マネーロンダリング**：原告は、北朝鮮ハッカー集団Lazarus Groupが「QinShihuang」トークンを発行し、盗まれた資金と合法的な資金を混合していたと主張。**基本的なセキュリティ欠如**：KYC手続きやAML検査、年齢確認など一切行われていなかった。## **証拠が一変させた全局**2025年9月以降、状況は一変した。秘密の情報提供者が原告側弁護士に、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部チャット約5000件の証拠を提供したのだ。これらの資料には、技術的な連携、取引最適化の議論、インサイダー取引の詳細な記録が含まれていた。原告はこれらを「計画的な詐欺ネットワークの直接証拠」とし、三者間の関係は単なる「技術的パートナーシップ」以上の深い関係にあると示唆している。10月21日には、さらに大量のチャットと資料—5万件以上—が提供された。そこには、次の内容が詳細に記されていたと原告は主張する。- Pump.funとSolana Labsの技術的連携- JitoのMEVツール導入プロセス- 市場操作と解釈される取引の議論- インサイダー取引の詳細原告弁護士は、これら15,000件のチャットが「計画的な詐欺ネットワークの直接証拠」であり、単なる「技術的パートナーシップ」以上の深い関係を示していると裁判資料で述べている。## **現在の状況：新たな爆弾を待つ**2025年12月、裁判所は原告に対し、「第2修正訴状」の提出を許可した。新証拠の分析と整理、翻訳に時間を要したため、裁判所は提出期限を2026年1月7日に延長した。原告はこの日までに、チャットの新証拠を盛り込んだ詳細な訴状を提出する予定だ。一方、被告側は沈黙を守っている。Pump.funの運営ディレクターAlon Cohenは1か月以上、SNSに姿を現していない。SolanaとJitoの幹部も公の場でのコメントは控えている。## **市場への影響とPUMPトークン**裁判の規模にもかかわらず、暗号資産市場はパニック的な反応を見せていない。Solanaはこの件に関係なく、引き続き安定した動きを続けている。一方、PUMPトークンは大きく下落し、現在の価格は$0.00となっており、年初から60.21%の下落を記録している。多くのトレーダーはこれをミームコイン全体の崩壊によるものと捉えているが、裁判の影響と直接結びつけているわけではない。取引量も2025年1月のピーク3.3億ドルから現在の4億8100万ドルへと80%以上減少している。興味深いことに、Pump.funのチームは毎日トークンを買い戻し続けており、その総額は2億1600万ドル、流通供給の約15.16%に達している。## **未解決の謎**事件の進展とともに、いくつもの疑問が残る。- この情報提供者は誰か？元従業員か？競合か？規制当局か？- 15,000チャットの内容は何か？真の陰謀証拠か、それともビジネス会話の切り抜きか？- 被告はどう反応するのか？今のところ沈黙を守っている。231ドルの損失から始まった訴訟は、次第に暗号業界の分散化の本質を問う闘いへと変貌している。2026年に新たな修正訴状が提出され、事件がさらに進展する中で、これらの疑問に答えが出るか、あるいはさらなる予期せぬ展開が待ち受けているかもしれない。
Pump.funを巡る大規模な裁判闘争：15,000件のメッセージが「陰謀のネットワーク」を明らかにする時
裁判はPump.funプラットフォームに対する訴訟から、怒った投資家の個別訴訟から、エコシステム全体の包括的な調査へと変貌を遂げた。すべては無邪気に始まった—数人のトレーダーがミームトークンで資金を失い、プラットフォームが未登録の証券を販売していると非難したのだ。しかし、数ヶ月にわたる調査は絶え間なく拡大し続け、被告リストにはSolana Labs、Jito Labsとその経営陣が加わり、訴追内容は単なる詐欺から組織的犯罪活動へと進展し、証拠も仮説から数千の内部メッセージへと変わり、深い陰謀を暴露しているとされる。
始まり：数百ドルの損失から
物語は非常にシンプルに始まった。2025年1月、TRUMPコインのブームの波に乗るミームコイン市場の絶頂期に、最初の訴訟はニューヨーク南部地区裁判所に投じられた。原告のKendall Carnahanは、Pump.funで$PNUT のトークンを購入し、資金を失い、未登録証券の不法販売を非難した。
Carnahanは、プラットフォーム上のすべてのミームトークンが実質的に投資契約であり、米国証券法1933条の証券に該当すると考えていた。しかし、彼の損失はわずか231ドルにすぎず、注目度は低かった。それでも、この小さな訴えがより大きな動きのきっかけとなった。
わずか2週間後の1月30日、別の投資家Diego Aguilarが同様の訴えを提起し、より広範な範囲をカバーした。Aguilarはプラットフォーム上で複数のミームトークン—$FRED、$FWOG、$GRIFFAIN など—を購入し、すべての被害トレーダーの利益を代表する形で訴えを起こした。二つの独立した訴訟はすぐに裁判所の注目を集めた。
訴訟の統合：巨額損失を抱えるプレイヤーの登場
2025年6月、裁判官Colleen McMahonは、二つの案件を個別に審理するのは非効率と判断した。両者は同じ被告—運営会社Baton Corporation Ltdと、Pump.funの創設者三人（運営ディレクターAlon Cohen、技術ディレクターDylan Kerler、CEO Noah Tweedale）を指していた。裁判官は、弁護士側の個別審理提案を明確に退け、6月26日に正式に統合を決定した。同時に、証券法改正法(PSLRA)に基づき、Michael Okaforを主要な原告と指定。彼の損失額は約24万2千ドルと、他の原告に比べて圧倒的に大きかった。Okaforは集団訴訟の顔となった。
この展開は決定的だった。原告は一体となり、戦略も一体化した。
事件の転換点：SolanaとJitoへの訴追拡大
7月、原告は訴状を拡大し、事件の性質を一変させた。Pump.funに加え、Solana Labs、Solana Foundation、その幹部、Jito Labsとそのトップマネジメントも被告リストに加えられた。
原告は革命的な見解を示した：Pump.funは単独で動いておらず、SolanaやJitoと共謀した犯罪ネットワークの一部だと。Solanaはブロックチェインインフラを提供し、Jitoはトランザクションの順序操作のためのMEV技術を供給し、Pump.funは「公正な」プラットフォームの表面を装っていた。
原告の資料によると、JitoのMEV技術はインサイダーに追加の手数料—(“チップ”)—を支払わせ、優先的に注文を執行させる仕組みだった。これは簡単な仕組みで、インサイダーは最初にトークン情報を入手し、Jitoのバンドルを使ってフロントランニング(前頭取引)を行い、その後すぐに利益を得て売却。プラットフォームはその間に1%の手数料を稼ぎ、カジノのように利益を上げていた。
原告の戦略は明快だった：分散型構造は幻想であり、実際には個別投資家から資金を吸い上げるための協調システムが存在していると証明しようとしていた。
RICO訴追：詐欺から組織犯罪へ
翌月、原告はさらに拡大し、RICO法に基づく正式な訴追を行った。彼らはPump.fun、Solana、Jitoが「恐喝組織」を形成し、分散化の名の下に操るシステムを動かしていると主張した。
主要な訴追内容は次の通り：
未登録証券の販売：Pump.funのすべてのミームトークンは投資契約であり、SEC登録が必要だが、プラットフォームはボンディングカーブメカニズムを通じて販売し、リスクを開示しなかった。
無許可のカジノ：SOLを用いたトークン購入は本質的に「賭け」であり、結果は運次第。プラットフォームはディーラーの役割を果たし、手数料を得ていた。
電子手段による詐欺：Pump.funは「公正なローンチ」を保証したが、実際にはインサイダーのためのMEVを密かに導入していた。
マネーロンダリング：原告は、北朝鮮ハッカー集団Lazarus Groupが「QinShihuang」トークンを発行し、盗まれた資金と合法的な資金を混合していたと主張。
基本的なセキュリティ欠如：KYC手続きやAML検査、年齢確認など一切行われていなかった。
証拠が一変させた全局
2025年9月以降、状況は一変した。秘密の情報提供者が原告側弁護士に、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部チャット約5000件の証拠を提供したのだ。
これらの資料には、技術的な連携、取引最適化の議論、インサイダー取引の詳細な記録が含まれていた。原告はこれらを「計画的な詐欺ネットワークの直接証拠」とし、三者間の関係は単なる「技術的パートナーシップ」以上の深い関係にあると示唆している。
10月21日には、さらに大量のチャットと資料—5万件以上—が提供された。そこには、次の内容が詳細に記されていたと原告は主張する。
原告弁護士は、これら15,000件のチャットが「計画的な詐欺ネットワークの直接証拠」であり、単なる「技術的パートナーシップ」以上の深い関係を示していると裁判資料で述べている。
現在の状況：新たな爆弾を待つ
2025年12月、裁判所は原告に対し、「第2修正訴状」の提出を許可した。新証拠の分析と整理、翻訳に時間を要したため、裁判所は提出期限を2026年1月7日に延長した。原告はこの日までに、チャットの新証拠を盛り込んだ詳細な訴状を提出する予定だ。
一方、被告側は沈黙を守っている。Pump.funの運営ディレクターAlon Cohenは1か月以上、SNSに姿を現していない。SolanaとJitoの幹部も公の場でのコメントは控えている。
市場への影響とPUMPトークン
裁判の規模にもかかわらず、暗号資産市場はパニック的な反応を見せていない。Solanaはこの件に関係なく、引き続き安定した動きを続けている。一方、PUMPトークンは大きく下落し、現在の価格は$0.00となっており、年初から60.21%の下落を記録している。多くのトレーダーはこれをミームコイン全体の崩壊によるものと捉えているが、裁判の影響と直接結びつけているわけではない。
取引量も2025年1月のピーク3.3億ドルから現在の4億8100万ドルへと80%以上減少している。興味深いことに、Pump.funのチームは毎日トークンを買い戻し続けており、その総額は2億1600万ドル、流通供給の約15.16%に達している。
未解決の謎
事件の進展とともに、いくつもの疑問が残る。
231ドルの損失から始まった訴訟は、次第に暗号業界の分散化の本質を問う闘いへと変貌している。2026年に新たな修正訴状が提出され、事件がさらに進展する中で、これらの疑問に答えが出るか、あるいはさらなる予期せぬ展開が待ち受けているかもしれない。