ビットコイン回復への道：クジラの売却が止まり、商品市場が新たなシグナルを放つ

金属市場の動きがビットコイン価格を照らし出す可能性

金と銀の上昇トレンドが示唆するものは、単なる商品市場の変動ではない。データ分析家たちが注目しているのは、銅/金比率のテクニカル指標が底値圏を再テストする局面だ。興味深いことに、この相関パターンは過去のビットコイン価格底打ちのタイミングとも一致している。

現在、ビットコイン(BTC)は$95.44K付近で推移しており、24時間で-2.24%の下落を記録している。商品トレーダーの利益確定資金が暗号資産市場へ流入する可能性は、2026年の価格回復に向けた強気シナリオの一つとして機能する可能性がある。

長期ホルダーの売却圧力がついに鎮まる兆候

2025年を通じて、クジラと呼ばれる長期保有者による大口アカウントからの売却フローが市場を圧迫してきた。特に12月には売却ボリュームが急増し、市場センチメントを悪化させた。

しかし最新のオンチェーンデータは重要な転換点を示している。長期保有者の純ポジション変化が落ち着きを取り戻し、出金波の加速度が鈍化したのだ。これは何を意味するか——利確圧力の一巡だ。

この変化は軽視できない。なぜなら、長期ホルダーの売却が減速すれば、強気勢力が主導権を取り戻しやすくなるからだ。ただし、その前提条件は需要の本格的な回復である。

市場は足踏み状態、クジラと機関の動きは依然鈍い

前向きなシグナルがある一方で、市場全体の力学はまだ整っていない。オンチェーン活動を見ると、クジラレベルでのトランザクション活動は低調なままで、機関投資家の資金流入もマイナスを記録している。

市場センチメントの指標は依然として極度の恐怖圏に留まっている。需要が明確に顕在化し、大口勢力（クジラと機関）の参入が本格化するまで、ビットコイン価格の大きな上昇は難しいだろう。

2026年が新たなダイナミクスをもたらすか、それとも低迷が続くか

楽観派と悲観派の見方は対立している。

楽観派の論拠：銅/金比率の相関性、長期保有者の売却停止、商品市場からの資金流入の可能性——これらすべてがビットコイン価格の回復シナリオを支持している。

一方、懐疑派は異なる見方を示唆している。Barron’sなどのメディアは、暗号資産の低迷期が2026年まで延長される可能性を指摘している。過去の同様の局面では、弱い需要、継続する価格下押し、低いオンチェーン活動が特徴だったが、現在の状況もこれらの特徴を反映している。

4年サイクルがまだ展開中である可能性も、スーパーサイクル論と矛盾するシナリオとして機能している。

分岐点は1月以降にやってくる可能性

市場の不確実性が蔓延している今、多くの投資家は明確なシグナルを待つ傍観モードにある。1月に入れば、新たな市場ダイナミクスが解放される可能性があり、その時点で価格方向の手がかりが得られるかもしれない。

ビットコイン価格の回復に向かうシナリオは技術的なサポートと市場構造の変化に支えられているが、それが実現するには需要サイドの強い回復が不可欠だ。現段階では、市場参加者の間で見方が割れたままで、方向性が定まるまでの待機期間が続きそうだ。