IEEPA 関税崩壊が米国株全体に$100B キャッシュショックを引き起こす可能性

裁判所が14日に IEEPA 関税が無効と判断すれば、これは単なる政策の見出しではありません。直接的なキャッシュフローの逆転イベントです。失われたと見なされていた数十億ドルの利益が突然バランスシートに戻り、市場はその現実を迅速に再評価します。

Apple (AAPL) – マージン回復は誰も織り込んでいない

数ヶ月にわたりAppleは静かな税負担を吸収してきました。シティは、25％の関税を維持すると、FY2026の総利益率が130ベーシスポイント低下し、EPSが$0.66減少し、ほぼ8％の打撃を受けると推定しています。

もし判決が IEEPA 関税を無効にすれば、AppleはもはやiPhone価格を引き上げてマージンを守る必要がなくなります。これにより需要リスクが排除され、一気に収益性が回復します。示唆される上昇余地は$3 から$4 十億ドルが2026年純利益に追加されることです。技術的には、$240 を超えるクリーンなブレイクが評価を30倍以上にリセットする可能性があります。

ゼネラルモーターズ (GM) – 最も純粋なバリュエーション修復トレード

GMの車両の約半数はメキシコと韓国から輸入されています。25％のメキシコ関税だけで、GMは年間35億ドルから45億ドルのコストを負担しています。

これは米国自動車セクターで最大の関税による利益カットです。これを取り除くことは、企業に新たな年間キャッシュを$4 十億ドル注入するのと同じです。フォードと比較して、GMのサプライチェーンはメキシコにより集中しているため、収益の回復はよりクリーンで迅速です。

ターゲット (TGT) – 小売業のショートスクイーズ候補

ウォルマートは規模で関税を吸収できますが、ターゲットはできません。

ターゲットの2025年の営業利益は、輸入衣料品や家庭用品への高い依存度により、関税圧力の下で既にほぼ5％減少しています。小売業は低迷した評価にあり、センチメントも脆弱です。

関税の逆転により、ターゲットの総利益率は29％台から30％以上に迅速に回復する可能性があります。その変化だけで、小売業界全体の空売りカバーを引き起こすのに十分です。

マテル (MAT) & ハスブロ (HAS) – 小型株のトルク

ほぼ全てのおもちゃ供給チェーンは海外にあります。JPMorganは、おもちゃとスポーツ用品を最もIEEPA撤廃に敏感なセクターとして挙げています。

これらの株は関税恐怖から積極的に売られました。判決が良い方向に出た日には、アナリストがモデルを更新する前にギャップアップする中型株の典型です。

14日に注目すべきポイント

関税返金シグナル
裁判所が米国税関に徴収した関税の返金を指示すれば、これはバランスシートの衝撃となります。すでに約$133 十億ドルが徴収されています。部分的な返金でも、即座に株価を激しく再評価させるキャッシュ流入となります。

ホワイトハウスの対抗策リスク
市場は即座にセクション301や232の権限への切り替えを探します。もしその見出しが早期に出れば、ラリーは最初の1時間以内に消える可能性があります。

ドルの反応
DXYが103や102を下回る決定的な下落は、市場がこれを一時的な遅延ではなく構造的な解消と見なしていることを確認します。

これは、収益に直接つながる稀なマクロイベントの一つです。希望でも、ガイダンスでも、センチメントでもありません。実際のキャッシュ、実際のマージン、実際の再評価です。