Telegramの収益急増：100人のチームが築いた10億ドルの帝国

Telegramは、従来のテック企業の運営に関する常識を引き続き覆しています。全世界で10億人のユーザーにサービスを提供しながら、正社員が100人未満のスリムな人員で運営されているこのプラットフォームは、業界でも最も資本効率の高いモデルの一つを実現しています。この運営効率は、2025年までの同社の財務動向を考察すると、さらに印象的です。

成長の背後にある数字

2025年上半期、Telegramのマネタイズ戦略には爆発的な勢いが見られました。同プラットフォームは$870 百万ドルの収益を上げており、前年から65％超の驚異的な伸びを示しています。この拡大は一面的なものではなく、多様化した収益エコシステムを反映しています。

現在$1.75で取引されているToncoin (TON)は、この成長ストーリーにおいて大きな役割を果たしました。ブロックチェーン関連の独占契約は、総収益の約$300 百万ドルに貢献し、全収益の約3分の1を占めています。一方、アプリ内広告収入は$125 百万ドルに達し、プラットフォームのマネタイズ構成の重要な部分を占めています。特に、サブスクリプション事業は好調で、有料サブスクリプション料金は前年比88％増の$223 百万ドルに達し、プレミアム機能に対するユーザーの支払い意欲の高さを示しています。

利益性のパラドックス

表面上、Telegramは$400 百万ドルに近い営業利益を達成しており、これは多くの投資家を満足させる数字です。しかし、重要な会計上の現実として、同社は$222 百万ドルの純損失を計上しています。原因は、Toncoinの減価償却による帳簿上の損失が、運営の収益性を上回ったためです。このダイナミクスは、暗号資産が企業の収益基盤の大部分を占める場合に見られる、内在するボラティリティを浮き彫りにしています。

成長目標と市場の逆風

経営陣は、2025年までに年間収益$2 十億ドルを目指すと公表しており、プラットフォームのマネタイズの見通しに自信を示しています。しかし、実行にはリスクも伴います。フランスでの法的問題により、Telegramは長らく期待されていた新規株式公開(IPO)を延期せざるを得なくなり、上場や資本市場へのアクセスのタイムラインに不確実性が生じています。

これらの逆風にもかかわらず、同社の成長軌道は依然として魅力的です。ただし、この分野を注視する投資家は、規制環境や暗号通貨市場の動向を注意深く監視すべきです。