銀は最近話題となっており、10年以上ぶりの高値に上昇しています。2024年10月21日、白金属は日中取引中に1オンスあたりUS$34.20に達し、年初から48％の驚くべき上昇を記録しました。この急騰により、銀のスポット価格と貴金属の評価を支える基本的な要因に再び注目が集まっています。## 現在の高値への長い道のり今日の市場動向を検討する前に、銀の価格履歴を理解する価値があります。過去最高値は1980年1月17日にUS$49.95/オンスを記録しましたが、この記録は疑わしい状況下でのものでした。ハント兄弟として知られる2人の裕福なトレーダーは、実物銀と先物契約の大量買いを通じて市場を操作しようとしました。しかし、彼らの戦略は1980年3月27日—現在の「シルバー・サーズデー」と呼ばれる日—に大失敗し、証拠金要件を満たせず、価格はUS$10.80まで崩壊しました。この劇的な出来事は30年近くにわたり超えるものがありませんでした。2011年4月、銀は再びそのレベルに挑戦し、投資需要の高まりの中でUS$47.94に達しました。この価格は2009年の平均US$14.67の約3倍以上でした。2011年のピーク後、価格は2010年代のほとんどを通じてUS$15-20の範囲に落ち着き、その後2020年半ばから上昇傾向に入りました。これはCOVID-19の不確実性と安全資産への流れによるものです。## 2024年の上昇モメンタムの背景現在の上昇は複数の要因が重なり合った結果です。銀のスポット価格は、米国の選挙不確実性、中東の緊張の高まり、そして投資家の継続的な金融緩和期待に反応しています。これらの懸念は、金の最近の記録的な高騰と同様に、安全資産への需要を再燃させています。地政学的な要因を超えて、産業需要も構造的な支えとなっています。銀は太陽光パネルの製造に不可欠であり、世界的なエネルギー移行に伴う需要増加が見込まれています。シルバー・インスティテュートは、2024年の太陽光関連の銀消費が20％増加すると予測しており、これは物理的なバーやコインの購入が13％縮小する見込みにもかかわらず、全体の需要増加は約2％にとどまることを示しています。## 供給の課題と市場構造世界の銀鉱山生産は、価格を支える逆風に直面しています。最大の生産国であるメキシコ、中国、ペルーは2024年に生産減少が予想されています。メキシコでは、ニューマントのペニャスキート鉱山が労働争議により4ヶ月間操業停止し、生産に支障をきたしました。アルゼンチン、オーストラリア、ロシアも、鉱石の品位低下や鉱山閉鎖により生産制約を受けています。シルバー・インスティテュートの「ワールド・シルバー・サーベイ」によると、2024年の世界の生産量は0.8％減の8億2350万オンスになると予測されています。米国やモロッコでの新規プロジェクトが供給を増やす可能性はありますが、これらの増加は他の地域での損失を埋めるには不十分です。より重要なのは、市場アナリストが2024年に2億1530万オンスの大幅な不足を予測していることで、これは20年以上で2番目に大きな不足となり、評価の構造的支えとなっています。## シルバーの取引：スポット市場と投資ルート銀の取引方法を理解することは、投資家が価格動向を把握するのに役立ちます。銀のスポット価格はドル/オンスで表示され、ロンドンの実物市場からニューヨークのCOMEX先物部門まで、世界の市場でリアルタイムに取引されています。ロンドンは実物取引の中心地であり、NYMEXはほとんどのペーパー契約を取り扱います。投資家は、主に3つの方法で銀にエクスポージャーを持つことができます。実物の金塊(バー、コイン、ラウンド)は、即時配送のスポット市場で取引されます。先物契約はレバレッジと柔軟性を提供し、保管の必要はありません。上場投資信託(ETF)は、物理的な金塊を裏付けとしたファンドから先物や銀鉱山株まで、株式のような便利さを提供します。## 操作の問題銀投資家にとって重要なポイントは、価格の信頼性です。貴金属セクターでは、操作の事例がよく知られています。2015年、米国の調査により、10の銀行が銀価格の操作に関与しているとされ、UBS、HSBC、バンク・オブ・ノバスコシアなどが2007年から2013年まで価格を操作した証拠が示されました。JPMorgan Chaseは、複数の商品にわたる操作疑惑の和解金として2020年にUS$920 百万ドルを支払いました。これを受けて、ロンドン銀市場の価格設定は2014年にLBMAシルバープライスに置き換えられ、ICEベンチマーク管理局によって運営され、透明性の向上を図っています。市場関係者は、操作リスクは大きく低減したと考えていますが、引き続き警戒は必要です。## 今後の展望：ボラティリティとチャンス銀の現在の強さは、安全資産需要と供給・需要の構造的な不均衡の両方を反映しています。この金属は、投資家にとって富の保険として、また製造業にとって産業用途として価値があり、固有のボラティリティを生み出しています。太陽光発電の拡大、バッテリー技術、自動車用途、医療分野など、多様な需要ドライバーが存在します。投資家が直面する重要な課題は、銀が米$30 レベルを超えて勢いを維持できるかどうかです。地政学的不確実性が続き、金融緩和が継続し、供給制約が明らかになる中、短期的なファンダメンタルズは支えられているように見えます。ただし、銀の歴史は急激な反転もあり得ることを示しています。銀のスポット価格を注視する投資家は、2024年のラリーは注目に値しますが、2011年に試された記録的な高値にはまだ届いていないことを認識すべきです。米$50 領域への道のりは不確実ですが、現在の市場動向は、白金属が多様なポートフォリオにおいて注目に値することを示唆しています。
シルバーの2024年ラリー：記録的な上昇の背景と価格変動の要因
銀は最近話題となっており、10年以上ぶりの高値に上昇しています。2024年10月21日、白金属は日中取引中に1オンスあたりUS$34.20に達し、年初から48％の驚くべき上昇を記録しました。この急騰により、銀のスポット価格と貴金属の評価を支える基本的な要因に再び注目が集まっています。
現在の高値への長い道のり
今日の市場動向を検討する前に、銀の価格履歴を理解する価値があります。過去最高値は1980年1月17日にUS$49.95/オンスを記録しましたが、この記録は疑わしい状況下でのものでした。ハント兄弟として知られる2人の裕福なトレーダーは、実物銀と先物契約の大量買いを通じて市場を操作しようとしました。しかし、彼らの戦略は1980年3月27日—現在の「シルバー・サーズデー」と呼ばれる日—に大失敗し、証拠金要件を満たせず、価格はUS$10.80まで崩壊しました。
この劇的な出来事は30年近くにわたり超えるものがありませんでした。2011年4月、銀は再びそのレベルに挑戦し、投資需要の高まりの中でUS$47.94に達しました。この価格は2009年の平均US$14.67の約3倍以上でした。2011年のピーク後、価格は2010年代のほとんどを通じてUS$15-20の範囲に落ち着き、その後2020年半ばから上昇傾向に入りました。これはCOVID-19の不確実性と安全資産への流れによるものです。
2024年の上昇モメンタムの背景
現在の上昇は複数の要因が重なり合った結果です。銀のスポット価格は、米国の選挙不確実性、中東の緊張の高まり、そして投資家の継続的な金融緩和期待に反応しています。これらの懸念は、金の最近の記録的な高騰と同様に、安全資産への需要を再燃させています。
地政学的な要因を超えて、産業需要も構造的な支えとなっています。銀は太陽光パネルの製造に不可欠であり、世界的なエネルギー移行に伴う需要増加が見込まれています。シルバー・インスティテュートは、2024年の太陽光関連の銀消費が20％増加すると予測しており、これは物理的なバーやコインの購入が13％縮小する見込みにもかかわらず、全体の需要増加は約2％にとどまることを示しています。
供給の課題と市場構造
世界の銀鉱山生産は、価格を支える逆風に直面しています。最大の生産国であるメキシコ、中国、ペルーは2024年に生産減少が予想されています。メキシコでは、ニューマントのペニャスキート鉱山が労働争議により4ヶ月間操業停止し、生産に支障をきたしました。アルゼンチン、オーストラリア、ロシアも、鉱石の品位低下や鉱山閉鎖により生産制約を受けています。
シルバー・インスティテュートの「ワールド・シルバー・サーベイ」によると、2024年の世界の生産量は0.8％減の8億2350万オンスになると予測されています。米国やモロッコでの新規プロジェクトが供給を増やす可能性はありますが、これらの増加は他の地域での損失を埋めるには不十分です。より重要なのは、市場アナリストが2024年に2億1530万オンスの大幅な不足を予測していることで、これは20年以上で2番目に大きな不足となり、評価の構造的支えとなっています。
シルバーの取引：スポット市場と投資ルート
銀の取引方法を理解することは、投資家が価格動向を把握するのに役立ちます。銀のスポット価格はドル/オンスで表示され、ロンドンの実物市場からニューヨークのCOMEX先物部門まで、世界の市場でリアルタイムに取引されています。ロンドンは実物取引の中心地であり、NYMEXはほとんどのペーパー契約を取り扱います。
投資家は、主に3つの方法で銀にエクスポージャーを持つことができます。実物の金塊(バー、コイン、ラウンド)は、即時配送のスポット市場で取引されます。先物契約はレバレッジと柔軟性を提供し、保管の必要はありません。上場投資信託(ETF)は、物理的な金塊を裏付けとしたファンドから先物や銀鉱山株まで、株式のような便利さを提供します。
操作の問題
銀投資家にとって重要なポイントは、価格の信頼性です。貴金属セクターでは、操作の事例がよく知られています。2015年、米国の調査により、10の銀行が銀価格の操作に関与しているとされ、UBS、HSBC、バンク・オブ・ノバスコシアなどが2007年から2013年まで価格を操作した証拠が示されました。JPMorgan Chaseは、複数の商品にわたる操作疑惑の和解金として2020年にUS$920 百万ドルを支払いました。
これを受けて、ロンドン銀市場の価格設定は2014年にLBMAシルバープライスに置き換えられ、ICEベンチマーク管理局によって運営され、透明性の向上を図っています。市場関係者は、操作リスクは大きく低減したと考えていますが、引き続き警戒は必要です。
今後の展望：ボラティリティとチャンス
銀の現在の強さは、安全資産需要と供給・需要の構造的な不均衡の両方を反映しています。この金属は、投資家にとって富の保険として、また製造業にとって産業用途として価値があり、固有のボラティリティを生み出しています。太陽光発電の拡大、バッテリー技術、自動車用途、医療分野など、多様な需要ドライバーが存在します。
投資家が直面する重要な課題は、銀が米$30 レベルを超えて勢いを維持できるかどうかです。地政学的不確実性が続き、金融緩和が継続し、供給制約が明らかになる中、短期的なファンダメンタルズは支えられているように見えます。ただし、銀の歴史は急激な反転もあり得ることを示しています。銀のスポット価格を注視する投資家は、2024年のラリーは注目に値しますが、2011年に試された記録的な高値にはまだ届いていないことを認識すべきです。米$50 領域への道のりは不確実ですが、現在の市場動向は、白金属が多様なポートフォリオにおいて注目に値することを示唆しています。