Kratos株の強い上昇の背後に何があるのか？アナリストのカバレッジは成長を示唆するが、疑問も残る

ラリーとそのきっかけ

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS)は、月曜日の取引開始後に新たなアナリストの注目を受けて9.7%上昇しました。JonesResearchのアナリスト、Josh Sullivanは強気の見解でカバレッジを開始し、防衛請負業者に対して$150 価格目標を設定しました。この予測が正しければ、株価は金曜日の$79 レベルから1年以内にほぼ100%の上昇を経験する可能性があります。

数字が実際に示すもの

最近の熱狂は、部分的には11月4日に発表されたKratosの2025年第3四半期の業績に起因しています。収益の状況は、表面上の熱狂の下に混合したシグナルを示しています。

成長指標は魅力的に見える：

• 売上高は前年比26%増
• 無人システム(ドローン)の販売は36%増
• 受注残比率は1.2に達し、現在の四半期を超える収益の勢いを示唆
• 経営陣は2026年度の有機的成長見通しを15%-20%に引き上げ、2027年の見通しは18%-23%に達する見込み

しかし、収益性は異なる物語を語る：

• 第3四半期の純利益はわずか0.05ドル/株
• 年初来のEPS合計は0.10ドル
• フリーキャッシュフローは依然として深刻なマイナスであり、経営陣は年末まで赤字が続くと予測

バリュエーションのパズル

ここで、アナリストの$150 ターゲットがファンダメンタルズと緊張を生むポイントです。Kratosが年間収益0.20ドルを達成すると仮定すると（軌道に基づく合理的な見積もり）、示唆されるP/E倍率は400倍に近づきます。これは高成長企業にとっても非常に高価な評価です。

第3四半期の成長率(26%、主要な無人システム)の36%は、実際には Sullivanが予想するほどの加速ではなく、むしろ減速を示している可能性があります。400倍の収益倍率を持つ防衛請負業者は、例外的な競争優位性（モート）か、現在の成長率が大幅に加速するか、あるいは正規化されることに対する信頼が必要です。

結論

Kratosは、拡大する売上と強力な受注残により、正当な運営の勢いを示しています。しかし、$79 から$150 へのジャンプは、根本的な運営の突破口か、またはファンダメンタルズだけでは正当化されにくい要塞レベルの評価倍率の受け入れを要求します。負のフリーキャッシュフローの状況は、もう一つの警戒要素です。収益の成長が利益に変わらなければ、実際のキャッシュ生成に結びつかない限り意味がありません。

現レベルで投資を検討している投資家にとって、重要なのはKratosが成長しているかどうかではなく、その価格がその成長を公正に反映しているか、または市場の楽観主義が実体のビジネス現実を超えて進んでいるかどうかです。