ウォーレン・バフェットの最新のテック投資があなたの注目に値する理由は？彼の最後のCEOの決断を深掘りする

バフェットのアルファベット買収の背後にある静かな革命

六十年にわたり、ウォーレン・バフェットは投資界の注目を集めてきました。派手な発表ではなく、一貫したアウトパフォーマンスによってです。彼が投資戦略を操る手段であるバークシャー・ハサウェイは、年平均リターン約20%を達成しており、これはS&P 500の歴史的パフォーマンスのほぼ倍です。

しかし、市場の注目を集めたのはバフェットの長い在任期間ではなく、引退前の最終行動でした。その中でも特に注目されるのは、バフェットが伝統的に慎重な姿勢を崩さなかった業界で、大きな投資を行ったことです。それがアルファベットへの大規模な参入です。

この動きが示すより大きな意味

会長への移行前、バフェットは2025年第3四半期に明確な意図を示しました。彼はアルファベットの株を1780万株買い増し、これにより彼のポートフォリオの10番目に大きな保有銘柄となり、構成比は1.6%に達しています。言葉よりも実績で語る投資家にとって、これは単なる偶発的な買いではなく、計算された声明です。

この動きが驚きなのは、バフェットの伝統的なテクノロジーセクターに対する慎重さにあります。アップルは時間とともに最大のポジションとなっていますが、テクノロジー投資は彼の投資戦略の中心ではありませんでした。それでもアルファベットは全く異なる計算を示しています。

第3四半期、アルファベットはマグニフィセントセブンの同業他社と比較して魅力的な評価で取引されていました。約28倍の予想PERは、その規模の成熟した企業にとって割安と見なされる水準です。これはまさに、バフェットがその評判を築いてきた機会の一つです。

変化をもたらした堀（モート）

この動きの根底にある合理性は、バフェットが「堀（モート）」と呼ぶものにあります。これは、外部の圧力に関係なく、企業がその地位を維持できる持続的な競争優位性です。

アルファベットにとってのこの堀は、Google検索に象徴されます。世界の検索市場シェア約90%を持ち、このプラットフォームは人間の行動に深く根付いています。検索といえば「Google」が自動的に連想されるほどです。広告主はこのエコシステムに集まり、自己強化的な収益サイクルを生み出し、長年にわたり安定した成長をもたらしています。

しかし、話は検索の支配だけにとどまりません。アルファベットは人工知能（AI）の最前線に位置しています。同社はGeminiという独自の大規模言語モデルを開発し、これを内部で活用して広告能力を向上させ、Google Cloudを通じて企業顧客に提供しています。

その結果は顕著です。Google Cloudの収益は34%増加し、最新期には$15 億ドルを超えました。さらに、四半期の総収益は初めて$100 億ドルの大台を突破しました。これらの指標は、アルファベットが既存の収益源を守るだけでなく、新たなフロンティアを積極的に獲得していることを示しています。

投資家のタイプ別に見る二重の魅力

アルファベットがバフェットにとって異例の選択となった理由は、まさにそれが投資家層を超えて魅力的である点にあります。

保守的な投資家にとっては、長年の実績を持ち、市場で支配的な地位と持続可能な競争優位性を持つ堅実な企業という点で魅力的です。これがバフェットの本領発揮の場です — 高品質を合理的な価格で。

一方、アルファベットはリスク許容度が高く、成長志向の投資家も満足させます。AIの未来市場は数兆ドル規模と見込まれ、同社のインフラ投資や技術力は、この拡大に意味のある参加を可能にしています。

バリュエーションの観点から

一部の人は、バフェットの購入以降、評価額が変動したと指摘するかもしれません。その懸念はもっともです。しかし、現状の水準でも、28倍の予想PERは、年間数百億ドルの収益を生み出し、検索市場で圧倒的なシェアを持ち、次世代のコンピューティングアプリケーションを先導する企業にとっては十分に合理的な範囲です。

レジェンドの最終決断から得られる教訓

バフェットのアルファベット買収が示すのは、矛盾ではなく進化です。質の高い企業が合理的な価格で取引され、構造的な優位性と変革的な成長促進要因が結びつくとき、忍耐と選択性で知られる投資家でさえも未知の領域に踏み込むことを示しています。