ビットコイン、弱気市場に突入：データが示す市場の変化

テクニカル指標は、ビットコインが歴史的に強気から弱気サイクルへの移行を示す重要な閾値を越える際に、赤く点滅しています。CryptoQuantの分析によると、BTCは365日移動平均線を下回っており、これはポートフォリオマネージャーやトレーダーが長らく注目してきた重要な境界線です。現在約90,780ドルで取引されており、ビットコインは2022年10月に達した史上最高値の126,080ドルから28%下落しています。これは、以前の楽観的な見方からの急激な反転を示しています。

ETF流出は機関投資家の撤退を示唆

機関投資家のビットコインに対する関心は大きく冷え込んでいます。米国のスポットビットコインETFは2025年第4四半期に純売り手に転じ、保有量は約24,000 BTC、価値にして約21億2千万ドル減少しました。これは、2024年の同じ四半期にETFの流入が急増したのとは対照的です。CryptoQuantの分析によると、主要なビットコイン保有者(100〜1,000 BTCを保有する者)の蓄積パターンも、過去のトレンドラインを大きく下回るペースで鈍化しています。

この大口保有者の活動の弱まりは、2021年末に観察された状況と類似しており、その直後に2022年の厳しい弱気市場が展開されました。この偶然は、スポットETFの承認、トランプ大統領の選挙勝利、企業の treasury 購入によって推進された現在のサイクルの需要ドライバーがすでに勢いを失っているのかどうかについて疑問を投げかけています。

需要の成長はピークに達した

2023年以降、ビットコインを押し上げたのは、2024年1月のスポットETFの開始、選挙関連の動き、そして企業の treasury 蓄積の波の3つの明確な需要波でした。しかし、10月初旬から、需要の成長はアナリストが「減速期」と表現する段階に入り、現在は過去の平均軌道を下回っています。

「このサイクルの需要成長の大部分は過ぎ去った」とレポートは指摘し、「価格に対する対応する弱気の影響」が今後待ち受けていることを示唆しています。この蓄積行動の変化は、多くの場合、長期的な下落圧力の前兆となります。

ビットコインの底値はどこか

弱気市場のシナリオが展開した場合、CryptoQuantは潜在的なサポートゾーンを特定しています。同社は、約70,000ドル付近に中間サポートを見ており、サイクルの底値は約56,000ドル付近になる可能性があるとしています。これは、史上最高値から55%の下落を意味します。この動きは、BTCを現在のレベルからさらに36%下げることになります。

一部の市場参加者は、ビットコインの伝統的な4年サイクルはもはや当てはまらないと楽観的な見方を維持しています。しかし、技術的およびオンチェーンの証拠の大部分は、今後もさらなる統合期間が続き、2026年まで延びる可能性を示唆しています。数週間前には快適だった88,000ドルのレベルも、今や守るのがますます難しくなっているようです。