昨年、Ethereumネットワークはインフラと機関採用において素晴らしい進展を見せました。しかし、この驚異的な進展はETHの価格に反映されておらず、エコシステムのファンダメンタルズと市場パフォーマンスの間に大きな乖離を生んでいます。2025年の初めにETHを購入した投資家にとって、この年は希望に満ちていたものの、実現していない損失が15％以上に達するなど、失望に変わっています。## Ethereum投資基準の変化2025年の最大の変化は、価格ではなく、市場がEthereumをどのように見ているかに関するものです。過去数年間、Ethereumへの投資はブロックチェーン愛好家やトレーダーに限定されていました。しかし、今年はこの見方にパラダイムシフトが起きました。最初の兆候はETF市場からのものでした。6月1日から9月30日までに、Ethereum ETFへの資金流入は100億ドルを超え、およそ前年の前半の5倍に達しました。このETFインフラは、これまでEthereumを投資手段と考えたことのなかったリテール投資家に扉を開きました。同時に、ETHに焦点を当てた企業の財務戦略もホットな話題となっています。Bitcoinの財務戦略が単なる資産保有にとどまるのに対し、ETHの財務戦略は追加の収益生成メカニズム、すなわちステーキング報酬を提供しています。この優位性の発見は、著名な企業がバランスシートに大規模なETHポジションを割り当てるきっかけとなりました。現在、最大のEthereum保有企業5社は合計で5.56百万ETHを保有し、総供給量の4.6％超を占めており、時価総額は$16 十億ドルを超えています。これらの数字は、今年におけるEthereumエコシステムへの機関投資資本の流入の大きさを示しています。## Ethereumインフラの成功基準伝統的な価格上昇基準でEthereumを評価すると、結果は失望を招きます。ETHは8月に史上最高値の$4,953に達しましたが、その後すぐに下落し、次の数ヶ月でより低い水準に落ち込みました。現在の価格は$3,100であり、大きなボラティリティとパフォーマンスの低迷を示しています。しかし、基準を変えてブロックチェーンインフラの成熟度を見ると、状況は大きく異なります。2つの主要な技術アップグレード、PectraとFusakaは、エコシステムが長らく待ち望んでいた重要なネットワーク課題に対処しました。Pectraアップグレードは5月に開始され、データシャーディング能力を拡張し、Layer 2ネットワーク向けの圧縮データストレージを増強しました。その結果、取引コストの大幅な削減と確認時間の短縮が実現しました。Fusakaアップグレードは、スケーラビリティとユーザーエクスペリエンスの最適化をさらに進めました。これらの技術的改善は、Ethereumの主要なユースケース、すなわちステーブルコイン取引の決済層や、トークン化された実世界資産(RWA)のプラットフォームを直接支援しています。執筆時点で、Ethereumベースのトークン化資産は、依然として世界のトークン化資産総額の半数以上を占めています。## チャートに見えない本当の価値Ethereumネットワークの成功とETH価格パフォーマンスの乖離は、暗号市場の根本的な真実を反映しています。それは、市場の注目とトークンの価値向上が必ずしも一致しないということです。Ethereumのステーブルコインエコシステムは引き続き拡大し、オンチェーンの金融活動のバックボーンとなっています。企業債から不動産までの実世界資産のトークン化は、投機を超えた具体的なユースケースを提供しています。ETFや企業の財務構造を通じた機関採用の道筋は、Ethereumをニッチなブロックチェーン資産から主流のポートフォリオ配分へと変貌させました。オンチェーンのガバナンス、コンプライアンスフレームワーク、定期的な財務開示は、Ethereumの信頼性と透明性によって可能になっています。これらの進展は、Ethereumの長期的な成功基準はエコシステムのユーティリティと機関連携に向けられるべきであり、短期的な価格変動だけではないことを示唆しています。## 2026年への展望Ethereumロードマップを追う投資家にとって、2025年は移行の年と位置付けられています。純粋な投機資産から、新興のオンチェーン金融システムのインフラ基盤へと変わる過程です。今後の課題は、この乖離をどう橋渡しするかです。Ethereumエコシステムは技術的に堅実であり、機関的にも実現可能であることが証明されています。市場の関心がエコシステムの勢いを持続的なトークン価格上昇に変換するのはいつか、という点です。短期的には、市場サイクルやマクロ経済要因により価格の変動は続く可能性が高いです。しかし、根本的なレベルでは、Ethereumの2025年の成果—技術アップグレードから機関フレームワークの発展まで—は、持続可能な長期成長のための堅固な土台を築いています。2025年の教訓は明白です。Ethereumネットワークの成功とETHトークンの価格は、今年は異なる基準を用いて評価されるべきです。第一は機関採用とインフラの成熟度に近づいていること。第二は、依然として市場全体のセンチメントに左右されることです。両者の収束は保証されませんが、その土台はすでに築かれています。
Ethereum 2025: 成長するエコシステム、しかしトークン価格は遅れをとる
昨年、Ethereumネットワークはインフラと機関採用において素晴らしい進展を見せました。しかし、この驚異的な進展はETHの価格に反映されておらず、エコシステムのファンダメンタルズと市場パフォーマンスの間に大きな乖離を生んでいます。2025年の初めにETHを購入した投資家にとって、この年は希望に満ちていたものの、実現していない損失が15％以上に達するなど、失望に変わっています。
Ethereum投資基準の変化
2025年の最大の変化は、価格ではなく、市場がEthereumをどのように見ているかに関するものです。過去数年間、Ethereumへの投資はブロックチェーン愛好家やトレーダーに限定されていました。しかし、今年はこの見方にパラダイムシフトが起きました。
最初の兆候はETF市場からのものでした。6月1日から9月30日までに、Ethereum ETFへの資金流入は100億ドルを超え、およそ前年の前半の5倍に達しました。このETFインフラは、これまでEthereumを投資手段と考えたことのなかったリテール投資家に扉を開きました。
同時に、ETHに焦点を当てた企業の財務戦略もホットな話題となっています。Bitcoinの財務戦略が単なる資産保有にとどまるのに対し、ETHの財務戦略は追加の収益生成メカニズム、すなわちステーキング報酬を提供しています。この優位性の発見は、著名な企業がバランスシートに大規模なETHポジションを割り当てるきっかけとなりました。
現在、最大のEthereum保有企業5社は合計で5.56百万ETHを保有し、総供給量の4.6％超を占めており、時価総額は$16 十億ドルを超えています。これらの数字は、今年におけるEthereumエコシステムへの機関投資資本の流入の大きさを示しています。
Ethereumインフラの成功基準
伝統的な価格上昇基準でEthereumを評価すると、結果は失望を招きます。ETHは8月に史上最高値の$4,953に達しましたが、その後すぐに下落し、次の数ヶ月でより低い水準に落ち込みました。現在の価格は$3,100であり、大きなボラティリティとパフォーマンスの低迷を示しています。
しかし、基準を変えてブロックチェーンインフラの成熟度を見ると、状況は大きく異なります。2つの主要な技術アップグレード、PectraとFusakaは、エコシステムが長らく待ち望んでいた重要なネットワーク課題に対処しました。
Pectraアップグレードは5月に開始され、データシャーディング能力を拡張し、Layer 2ネットワーク向けの圧縮データストレージを増強しました。その結果、取引コストの大幅な削減と確認時間の短縮が実現しました。Fusakaアップグレードは、スケーラビリティとユーザーエクスペリエンスの最適化をさらに進めました。
これらの技術的改善は、Ethereumの主要なユースケース、すなわちステーブルコイン取引の決済層や、トークン化された実世界資産(RWA)のプラットフォームを直接支援しています。執筆時点で、Ethereumベースのトークン化資産は、依然として世界のトークン化資産総額の半数以上を占めています。
チャートに見えない本当の価値
Ethereumネットワークの成功とETH価格パフォーマンスの乖離は、暗号市場の根本的な真実を反映しています。それは、市場の注目とトークンの価値向上が必ずしも一致しないということです。
Ethereumのステーブルコインエコシステムは引き続き拡大し、オンチェーンの金融活動のバックボーンとなっています。企業債から不動産までの実世界資産のトークン化は、投機を超えた具体的なユースケースを提供しています。
ETFや企業の財務構造を通じた機関採用の道筋は、Ethereumをニッチなブロックチェーン資産から主流のポートフォリオ配分へと変貌させました。オンチェーンのガバナンス、コンプライアンスフレームワーク、定期的な財務開示は、Ethereumの信頼性と透明性によって可能になっています。
これらの進展は、Ethereumの長期的な成功基準はエコシステムのユーティリティと機関連携に向けられるべきであり、短期的な価格変動だけではないことを示唆しています。
2026年への展望
Ethereumロードマップを追う投資家にとって、2025年は移行の年と位置付けられています。純粋な投機資産から、新興のオンチェーン金融システムのインフラ基盤へと変わる過程です。
今後の課題は、この乖離をどう橋渡しするかです。Ethereumエコシステムは技術的に堅実であり、機関的にも実現可能であることが証明されています。市場の関心がエコシステムの勢いを持続的なトークン価格上昇に変換するのはいつか、という点です。
短期的には、市場サイクルやマクロ経済要因により価格の変動は続く可能性が高いです。しかし、根本的なレベルでは、Ethereumの2025年の成果—技術アップグレードから機関フレームワークの発展まで—は、持続可能な長期成長のための堅固な土台を築いています。
2025年の教訓は明白です。Ethereumネットワークの成功とETHトークンの価格は、今年は異なる基準を用いて評価されるべきです。第一は機関採用とインフラの成熟度に近づいていること。第二は、依然として市場全体のセンチメントに左右されることです。両者の収束は保証されませんが、その土台はすでに築かれています。