## ビットコインの2025年の苦闘は、2026年の爆発的な動きの準備を隠している可能性

ビットコインは2025年を通じてつまずき、流動性の枯渇と機関投資家の意欲の冷え込みにより、金やナスダック100を下回った。しかし、その痛みの背後には潜在的な転換点が存在する。**VanEckは、ビットコインと従来資産の間の現在のギャップは壊れた物語ではなく、2026年を再形成する可能性のある平均回帰のセットアップだと主張している。**

### **重要となる可能性のあるパフォーマンスギャップ**

数字は厳しい現実を示している。ビットコインは今年に入ってナスダック100に約50%遅れをとっており、通貨の価値毀損がデジタル資産の強さを促進すると期待されていた状況からの劇的な逆転だ。主要な暗号資産は2025年に$126,000を超えたピークをつけた後、2026年1月中旬には約$90,780に下落し、年初の上昇分の多くを消し去った。

この調整により、機関投資家は後退を余儀なくされた。流動性の引き締まりと金利の上昇が逆風となり、投機的なポジションを超えることができなかった。ビットコインが見出しを飾る一方で、歴史的に保守的な資産とされる金は実際にそれを上回り、70%以上の上昇を記録し、価格は1オンスあたり$4,490近くまで伸びた。

メッセージは明白だった：リスク志向は消え、揺れ動く資産への需要も消えた。

### **VanEckがこのセットアップを重要視する理由**

VanEckのマルチアセットソリューション責任者、David Schasslerによると、パフォーマンスの低迷はタイミングを反映しており、壊れた仮説ではない。彼の主張は二つの柱に基づいている：**マクロ経済サイクルと流動性のダイナミクス**。

まず、マクロの話。各国政府は金融緩和と財政支出を通じて通貨の価値毀損の道を進み続けている。この構造的圧力は消えていない—一時的にタイトな金融環境によって隠されているだけだ。流動性が市場に再び流入すると、ビットコインのような希少資産は歴史的に鋭く反応する。「毀損が進み流動性が戻ると、BTCは歴史的に鋭く反応する」とSchasslerは述べ、VanEckは積極的に**弱気局面で買い増し**を行っていることを明らかにした。

次に、前例。過去のデータは、ビットコインは長期間の弱気の後に上昇しやすいことを示している。チェーン分析者は、ハッシュレートが大きく低下したとき、ビットコインはその後の90日間で約65%の確率でプラスリターンを示していると指摘している。これは保証ではないが、2025年の痛みがチャンスの準備をしている可能性を示唆している。

### **金の強さはより広範なシグナル**

物語はビットコインだけにとどまらない。2025年の金のパフォーマンスは70%以上の上昇を記録し、何か深いものを示している：不確実性の中で投資家が希少で非相関の資産を求める動きだ。VanEckはこの勢いが加速し、2026年には金が1オンスあたり$5,000を目指す可能性があると予測している。

金が上昇しながらビットコインがつまずいた場合、流動性条件が変化したときに何が起こるだろうか？AIインフラ需要と再産業化によって推進される天然資源の複合体はすでにブルマーケットの兆候を見せている。Schasslerが言う「旧世界の資産が新世界の経済を築く」ことは、投資家が実物の希少性に回転していることを示唆しており、まさにビットコインが繁栄する環境だ。

### **2026年の問い**

真の試練は2026年に訪れる。ビットコインと株式の評価ギャップは平均回帰を引き起こすのか？再び流動性サイクルが通貨の毀損仮説を活性化させるのか？それとも、より長く締め付けられた信用条件がリスク志向を抑制し続けるのか？

VanEckの立場は明確だ：痛みを通じて基盤は築かれた。ビットコインが来年トップパフォーマーになるかどうかは、センチメントよりもむしろマクロサイクルが最終的に味方につくかどうかにかかっている。