インフレーション調整が明らかに：ビットコインの実質的な最高値は10万ドル未満のまま

名目史上最高値の裏に隠された真実

ビットコインの価格は2025年10月に名目上で126,000ドルを超え、見出しを飾るマイルストーンとなった。しかし、Galaxy Researchの詳細な分析は、あまり明るくない現実を明らかにしている：2020年ドル建てで調整した場合、ビットコインの実際のピークはわずか99,848ドルだった。この差異は、2020年以降のインフレが米ドルの購買力をどれほど侵食してきたかを示している。

Galaxyのリサーチ責任者であるAlex Thornはこの知見を公表し、投資家にとって根本的な問題を強調した：インフレ調整なしの名目価格記録は誤解を招く可能性がある。米国労働統計局（(CPI)）が測定する消費者物価指数は、2020年以降、消費者物価が約25％上昇したことを明確に示している。言い換えれば、現在の1ドルは5年前の約80％の購買力しか持たない。

CPI調整の重要性

消費者物価指数（CPI）計算機は、この変化の重大さを明らかにしている。2020年以降の累積インフレにより、当時100ドルだった商品やサービスは、今では約125ドルの価値になっている。2023年11月のCPIデータは、年率2.7％の上昇を示しており、これは依然としてフィアット通貨の安定性への信頼を損なう要因となっている。

この現実は、投資家に戦略の見直しを迫った。過去5年間にビットコインを保有していた投資家は、名目上は大きな利益を得たものの、実質的には期待を大きく下回るパフォーマンスとなった。現在のBTCの価格は90,220ドルだが、過去の最高値126,080ドルは、2020年ドルで評価すると全く異なる意味を持つ。

ドルの弱さが暗号通貨の推進力に

米ドル指数（(DXY)）は2025年に約11％の価値を失い、97.8ポイントに落ちた。9月には3年ぶりの安値96.3ポイントを記録した。この継続的な弱さは、2022年10月以降、特に顕著になっており、ドルは他のグローバル通貨に対して継続的に下落している。

連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ目標を2％に設定していたが、実際の値は依然としてこれを大きく上回っている。2022年中頃のCOVID-19パンデミック後のピーク時には9％を超えたインフレは、依然として高止まりしている。このマクロ経済の状況は、「購買力保護手法」と呼ばれる動きを促進しており、機関投資家や個人投資家は、ビットコインや他のデジタル資産にますます資金を振り向けている。これは投機目的ではなく、通貨の価値下落に対するヘッジとしての役割を果たしている。

市場の兆候と展望

インフレ調整後の現実に落ち着きの兆しも見られる。複数のアナリストは、市場の健全な調整を示唆している：投機的なレバレッジはシステムから排除され、構造的な流動性も改善している。取引所取引型商品（ETP）からの資金流出もあったが、同時に企業側の積極的な買いシグナルや長期的なビットコイン保有者の粘り強さも見られる。

Galaxyの分析は、重要な教訓を強調している：ビットコインをインフレヘッジと考える投資家は、短期的な価格変動に惑わされてはならない。インフレ調整後のドルでの実質的な価値は、名目の下落時でもビットコインがその基本的な役割—資産の保存—を果たし続けることを示している。