**金の次の動きは今週のインフレデータ次第—地政学は追い風にならない**

市場は木曜日のCPI発表を前に息を潜めており、DHFキャピタルのCEO、バス・コイマーンはプレイブックを示した。FRBは2026年上半期に2回の利下げを織り込んでいるが、ここでのポイントは：そのシナリオは実際にインフレが冷え込むかどうかに完全に依存していることだ。数字が協力すれば、利回りは圧縮され、ドルは弱含む可能性がある—これらは歴史的に金を未踏の高みへと押し上げる追い風だ。

**なぜCPIデータがメインイベントなのか**

投資家は単に数字を見ているわけではない。インフレの鈍化サインは、FRBに対して現在の市場予想よりも早く、より積極的に金融政策を緩和する許可を与えることになる。金のような非利回り資産を保有する機会コストが低減し、同時にドルが軟化すれば、国際的な買い手にとって金は安くなり、需要が増加する。この連鎖反応をDHFの見通しは反映している：インフレが抑制される→金利が下がる→金が上昇。

**地政学的緊張がもう一つの層を加える**

しかし、インフレデータだけが市場を動かしているわけではない。トランプ氏の最新の動き、制裁対象のベネズエラ産石油タンカーの封鎖は、状況にさらなる複雑さをもたらしている。供給懸念、貿易摩擦の再燃、そしてより広範な地政学的不確実性が、安全資産への資金流入を促進している。金は究極のリスクオフ資産として、この流れの恩恵を受けており、伝統的な安全資産への逃避とともに、米国債やドルへの資金流入も見られる—ただし、金利引き下げ期待が強まれば、後者は抑制される可能性がある。

この一致は明らかだ：データに基づくFRBの政策シフトと、実世界の地政学的摩擦が交差することで、金が抵抗線を突破し、新たな高値をつけるために必要な要素となる可能性がある。