ブラッド・ガーリングハウス、市場操作の物語に挑戦：XRPの巨大な日次取引量が示すもの

XRPが12月の売り浴びせで約8％下落し、1週間で価格が押し下げられた際、コミュニティの声はすぐに過去の価格操作に関する懸念を再燃させました。しかし、RippleのCEOはシンプルな反論を示しています：XRPの取引規模が大きいため、協調的な価格操作は事実上不可能です。

市場コントロール抵抗の背後にある数学

ガーリングハウスの立場は、基本的な市場原則に基づいています—流動性が保護を生むということです。現在、XRPは$2.04で取引されており、日次取引量は$164 百万ドルを超えています。単一の主体が人工的に価格を動かそうとするには、途方もない資本が必要となるのです。最近のメディア出演で彼は明確な類推を示しました：もしビットコインのホエールたちが保有量にもかかわらずBTCの価格を体系的にコントロールできないのであれば、Rippleが自社の保有や運用売却を通じてXRPの方向性を決定できるはずがないと。

この区別は重要です。流動性プールが断片化された小規模なアルトコインは協調的な動きに対して脆弱なままです。しかし、XRPはそのリスクプロファイルを超えています。資産の価格はより広範な暗号市場のサイクルと相関しており、供給と需要のダイナミクス—Rippleの内部決定ではなく—が方向性の勢いを駆動していることを示しています。

機関投資の実際の仕組み

一つの誤解は、Rippleの銀行関係に関するものです。同社は世界中で300以上の金融機関と提携していますが、これらが特別な価格設定や裏取引に直結しているわけではありません。むしろ、銀行や金融機関は市場の現行レートでXRPを取得し、公開取引所や透明なチャネルを通じて吸収しています。

大規模な機関取引の特徴はガバナンス構造にあります。主要な購入にはしばしばロックアップ契約が含まれ、これにより突然の大量売却を防止します。引き出し権を特定の取引量に結びつけ、カレンダー日ではなくすることで、これらの仕組みは逆説的に市場の安定性を守っています。これにより、批評家が逆説的にRippleの機関投資提携を非難するフラッシュクラッシュのリスクを低減しています。

エスクローの透明性：ダンピング防止策

懐疑派は長い間、Rippleが大量のXRPを売却し、市場の信頼を損なうのではないかと疑問を投げかけてきました。エスクローシステムはこの懸念に対し、徹底した透明性をもって直接応えています。同社は約34億4000万XRPをロックされたエスクロー口座に保管し、5.1億XRPは運用用のウォレットにアクセス可能です。

ここで重要なのは月次リリーススケジュールです。毎月10億トークンが流通に出ますが、Rippleは通常、実際のビジネスニーズのために2億だけを保持し、残りは再ロックしています。このパターンは、ダンピングの物語と企業の実際の行動との間に不一致があることを示しています。ガーリングハウスは、大規模な売却はRippleのビジネスモデルやキャッシュフローの持続性を損なうと明言しており、これは規制よりも強力な構造的抑止力となっています。

証拠にもかかわらずなぜこの物語が続くのか

詳細なエスクロー報告や公開声明にもかかわらず、変動の激しい時期には操作の主張が再浮上します。これは、より広範な暗号市場の心理を反映しており、小売参加者が非個別的な市場の力以外の説明を求める傾向です。中央集権的な主体を非難することは、価格が不利に動いたときに物語の安心感をもたらします。

しかし、XRPの現在の取引構造—毎日数十億ドルの取引量、多数の取引所に分散された取引、透明な企業保有、そして機関参加のための契約上の安全策—は、価格操作が単に不可能ではなく、構造的に非現実的になっている条件を作り出しています。