## Ethereum w 2025: 技術的勝利と価格の乱高下

2025年はEthereumにとって矛盾に満ちた歴史を刻んだ年となった。ブロックチェーンネットワークは機関投資家の採用と技術革新の面で壮大な成功を収めた一方で、ETHトークンの保有者は失望を味わった。2026年初頭の現在、ETHの価格は$3.07Kであり、前年比で6%以上の下落を示している。これは昨年8月の$4.95Kの最高値からの激しい反落である。

このネットワークの基本的な成長とトークンの価格動向の乖離は深い分析に値する。なぜ、ウォール街や企業の支持を得たネットワークが、その支援を投資家の価値の持続的な向上に変えることができなかったのか。

### 机构的革命：夢から現実へ

Ethereumの企業の目から見た認識の変化は二つの並行した軌跡をたどった。第一に、ETHのETFは伝統的な投資家に扉を開いた。2025年6月末までに、ETHファンドへの資金流入は$4 十億ドルに達した。しかし、真の変化は年の後半に訪れた。6月から9月にかけて流入はほぼ五倍に増加し、$10 十億ドルを超えた。これらの数字は、市場のアプローチに深刻な変化があったことを示している。

並行して、ETHの企業の金庫の現象もあった。過去5年間、ビットコインの企業リザーブが暗号資産配分戦略の中心だったが、2025年には根本的なシフトが見られた。ETHを保有する最大の5つの企業は、現在560万トークンを保有しており、これは全供給の4.6%以上にあたる。現在の価格で見れば、$16 十億ドルを超える価値だ。

ETHの金庫の成功の核心は、ビットコインのリザーブとは異なり、ステーキング機能にある。ビットコインのポジションは売却による利益のみを生むのに対し、ETHの金庫はネットワークのセキュリティを利用して追加のトークンを稼ぐことを可能にしている。この経済的不均衡は、企業の経営陣の注目を集め、Ethereumをエキゾチックな資産から正当化された金融商品へと変貌させた。

### マージからメインストリームへ

過去数年間、Ethereumは一般投資家の関心の範囲外にあった。伝統的なチャネル（ETFや企業の金庫）を通じて市場に参入することは、世界第二の暗号通貨へのエクスポージャーを望む普通の人々にとって参入障壁を劇的に低減させた。

関心の高まりは測定可能だった。Google Trendsのデータは、2025年7月から9月にかけてEthereumの検索数が急増したことを示している。これはETHの金庫の拡大とETFの大量流入と正確に一致している。これは単なるハイプによる関心の高まりではなく、投資家が教育や実用的な資産配分の方法を求めて自然に高まった成長だった。

### 基礎：ステーブルコインと現実世界のトークン化

価格の乱高下を超えた基本層としてのEthereumには、しばしば議論から省略される側面がある。それは、2025年においても、オンチェーンドルの主要な拠点としての地位を維持していたことだ。これはステーブルコインの流通における仲介役としての役割だ。

また、現実世界の資産のトークン化においてもEthereumの支配的地位は重要だ。(RWA)。世界のトークン化された実資産の価値の半分以上がEthereum上で発行されている。これは、従来の証券がブロックチェーン上で機能する未来の金融システムが、主にこのネットワーク上に構築されていることを意味している。

これらの基盤は、短期的な価格変動に左右されない深い変革の過程を示している。

### 技術的な二つのステップ：PectraとFusaka

Ethereumの技術的進展は、機関投資の採用と並行して進行した。2025年5月にリリースされたPectraアップデートは、新たなスケーリングの段階を示した。データシャーディングの拡張により、(blob)はネットワークの処理能力を向上させ、同時にレイヤー2ソリューションの運用コストを削減した。

この改善は多面的だった。取引確認の高速化、Rollupを基盤としたアプリのパフォーマンス最適化、料金体系の予測性向上などだ。これらの特徴は、一般の観察者には派手に見えないかもしれないが、ステーブルコインの運用者、RWAの発行者、オンチェーン決済を行う機関にとっては、変革的な変化をもたらす。

次のアップデートであるFusakaは、最適化の軌道をさらに深めた。Ethereumは、投機的な資産やゲームプラットフォームとしてではなく、信頼性の高い安定した金融インフラとして位置付けられた。

( パラドックス：プロトコルの勝利、トークンの敗北

2025年はEthereumにとって勝利だったのか、それとも敗北だったのか？答えには意味論的な正確さが求められる。

Ethereumは、プロトコル、アプリエコシステム、インフラストラクチャとして、間違いなく勝利を収めた。機関のポートフォリオに入り、上場企業のバランスシートに載り、個人投資家の会話の中に入り込んだ。その基盤は、stablecoイン、RWA、技術革新といった要素が堅固であり、発展を続けている。

しかし、ETHトークンは別の物語を経験している。年初に参入した投資家は、依然として少なくとも15%の損失を抱えている。8月の)$4.95K###のピークは失敗に終わり、現在の$3.07Kの価格は利益から遠ざかっている。

この乖離は、暗号資産市場の根本的な真実を示している。機関投資の採用は、短期的にトークン価格の上昇に必ずしも直結しない。市場のダイナミクスは、センチメント、マクロ経済サイクル、ナラティブによって支配され続けている。

( 2026年展望：技術的勢いと価格の交差点

未来への問いはこうだ：Ethereumの基本的な成功は、長期的にETHの価格上昇を促進できるのか？

2026年は重要な年となるだろう。Ethereumはすでに堅実な技術アップデート、ステーブルコインの規模、現実世界資産のトークン化を実現している。もしネットワークがこれらの優位性を効果的に収益化できれば—利用の拡大、RWAエコシステムの拡大、機関投資のさらなる採用を通じて—ついに基本的な勢いを実際の価格上昇に変えることができる。

投資家にとっては、2025年のEthereumは構造的な変革を経たことを意味する。ETHトークンは今や、その瞬間を待っている。バランスシートやオンチェーンデータが、保有者にとっての勝利へとつながる瞬間を。