2025年のミームコイン市場は終わりなきレースの様相を呈している。元大統領トランプがTRUMPを発行すると、熱狂的な投機の波が業界全体を覆った。「コインx100」の伝説が注目を集める中、静かに訴訟が始まり、現在それはSolanaエコシステム全体を変える可能性のある法的闘争へと発展している。Pump.funの共同創設者Alon Cohenは1ヶ月以上ソーシャルメディアから姿を消している。普段頻繁に活動している彼にとってこれは懸念すべき兆候だ。取引データは黄金期の反動を示している。1月のピーク時の週次取引量は33億ドルだったが、現在は4億8100万ドルに減少し、85%の減少となっている。PUMPトークンは最高値から0.0019ドルまで暴落し、78%以上の価値を失った。これに対し、7月のPump.funは0.004ドル/トークンで公開販売し、12分で完売、6億ドルを調達した。市場は暗いままだが、Pump.funのチームは毎日の買い戻し計画を継続し、総額2億1600万ドルを投入し、流通供給の15.16%を消費している。## **物語は小さな損失から始まる**2025年1月、投資家Kendall Carnahanはニューヨーク南部連邦裁判所にPump.funと3人の創設者を相手取った訴訟を提起した。理由は、彼がこのプラットフォームで(を購入し、231ドルの損失を出したためだ。Carnahanは、Pump.funが未登録の証券を販売していると非難し、1933年証券法違反を主張している。わずか2週間後、投資家Diego Aguilarも同様の訴えを提出したが、その範囲はより広く、)$FRED、$FWOG、$GRIFFAIN...$PNUT など、プラットフォーム上で発行されるすべてのミームコインを対象とした。これら2つの訴訟は、Baton Corporation Ltd(運営会社)と、3人の創設者：Alon Cohen(COO)、Dylan Kerler(CTO)、Noah Bernhard Hugo Tweedale(CEO)に向けられている。## **2つの訴訟の統合、原告の主な損失は242,000ドル**裁判官Colleen McMahonは、重複を即座に認識した。同じ被告、同じ違反、なぜ別々に審理するのか？6月18日に彼女は原告側弁護士に直接質問した。最初は原告側弁護士は2つの訴訟を独立させて進めることを提案したが、裁判官McMahonはこれに同意しなかった。この「分割して統治せよ」戦略は、司法資源の浪費だけでなく、判決の矛盾を招く恐れもある。最も重要なのは、すべての原告が根本的に同じ問題に直面していることだ。彼らは同じ詐欺システムの被害者である。6月26日、裁判官McMahonは2つの訴訟を統合する判決を下した。私的証券訴訟改革法(PSLRA)に基づき、最大の損失を出したMichael Okafor(約242,000ドル)を主な原告に指名した。これにより、多くの個別投資家が一つの連合体となった。## **Solana LabsとJitoが標的に**統合後1ヶ月、7月23日に原告は「修正統合訴状」を提出し、被告リストを大幅に拡大した。今回はPump.funだけでなく、Solanaエコシステムの主要メンバーに直撃している。**Solana Labs、Solana Foundationおよびリーダーたち：** 原告はSolanaが単なるブロックチェーン技術を提供しているだけではなく、Pump.funとSolana Labsの間の技術的連携が緊密で、開発者とプラットフォームの通常の関係を超えていると非難している。**Jito Labsとリーダーたち：** JitoのMEV技術は、関係者が追加料金を支払うことで取引を優先させる仕組みを可能にし、一般ユーザーより先にトークンを購入し、リスクなしで利益を得ることを可能にしている。原告は、Pump.fun、Solana、Jitoが独立して動いているのではなく、利益共同体を形成していると証明しようとしている。Solanaはインフラを提供し、JitoはMEVツールを供給し、Pump.funはプラットフォームを運営、三者が協力して擬似的に分散化されたシステムを構築しているが、実際には操作されていると。## **核心的な告発：巧妙な詐欺システム**これは単なる投資家の怒りではなく、巧妙に設計された詐欺システムを告発する数百ページの裁判資料だ。**第一：未登録証券の販売**訴訟の根拠はここにある。原告は、Pump.fun上のすべてのミームトークンは本質的に投資契約だと主張している。米国最高裁判所が1946年に制定したハウイーテスト(（投資契約かどうかを判断する基準）に基づき、これらのトークンは証券の定義に該当するとしている。しかし、被告はSECに登録を提出せず、一般にトークンを販売し続けており、1933年証券法の第5条、第12a条、第15条に違反している。プラットフォームは「ボンディングカーブ」メカニズムを採用しているが、リスク情報や財務状況、プロジェクトの背景などの公開義務を果たしていない。これらは証券発行時に必要な情報だ。**第二：違法なギャンブル企業の運営**原告はPump.funを「ミームコインのカジノ」と定義している。ユーザーがSOLを預けてトークンを購入する行為は「賭け」にほかならず、その結果は主に運次第であり、トークンの価値ではない。プラットフォームは「カジノ」の役割を果たし、取引ごとに1%の手数料を徴収している。**第三：虚偽広告**Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル防止」を謳い、公正さをアピールしているが、実際には秘密裏にJito LabsのMEV技術を組み込んでいたことが訴訟資料で明らかになっている。内部情報を知る者やチップを支払う者は、「Jitoバンドル」を使って一般ユーザーより先にトークンを買い、その後価格が上昇したときに売ることができる。これはフロントランニングの一種だ。**第四：マネーロンダリングと無許可送金**Pump.funは多額の資金を受け取り、送金しているが、いずれも許可を得ていない。訴訟資料は、プラットフォームが北朝鮮のハッカー集団Lazarus Groupのマネーロンダリングに協力していると示唆している。ハッカーはミームトークン「QinShihuang」を発行し、Pump.funの高トラフィックを利用して「闇資金」を合法的な投資家の資金と混合している。**第五：投資家保護の欠如**Pump.funには「顧客確認（KYC）」やマネーロンダリング対策（AML）の手続きがなく、基本的な年齢確認も行われていない。核心的な論点は、これは市場変動に影響される投資ではなく、投資家を意図的に損失させ、関係者が利益を得るための詐欺システムだということだ。## **全貌の暴露：RICO法と匿名告発者**8月21日、原告は「RICO訴訟の陳述書」を提出し、すべての被告が「恐喝組織」を構成し、「フェアローンチを装った操作されたカジノミームコイン」を運営していると正式に告発した。しかし証拠は何か？9月以降、匿名の告発者が原告側弁護士に最初の内部チャットログ約5,000件を提供した。これらはPump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部通信とされ、三者間の技術的連携ややり取りを記録したものだ。この証拠の出現により、原告側は一気に有利になった。これまでの告発は推測に過ぎず、直接的な証拠に乏しかったが、これらの内部ログは三者の共謀関係を証明する可能性がある。その後、10月21日に2つ目の資料群が提供された。1万件以上のチャットログや関連資料で、詳細には以下が記されている。- Pump.funとSolana Labsの技術連携の詳細- JitoのMEVツールがどのように取引システムに組み込まれているか- 三者が「取引の最適化」について議論した内容（原告はこれを市場操作の隠語とみなす）- 関係者が取引情報をどう利用しているか弁護士は、「これらのログは巧妙に仕組まれた詐欺ネットワークを暴露している」と述べている。## **今後の展望：修正第2次訴状提出へ**12月9日、裁判所は「修正第2次訴状」の提出を認めた。ただし、問題は、1万5千件以上のログを審査・翻訳・法的解釈する膨大な作業が必要なことだ。クリスマスや新年の休暇も重なり、弁護士チームは時間的余裕がない。12月10日に原告は延期申請を行い、裁判官McMahonもこれを承認した。新たな期限は2026年1月7日となる。## **現状と今後の課題**この訴訟はほぼ1年にわたるが、実際の戦いはこれからだ。1月7日に原告は「修正第2次訴状」を提出し、新証拠を全て公開する予定だ。その時、1万5千件のチャットログが何を明らかにするのか、注目される。被告側は沈黙を保ち続けている。Alon Cohenはソーシャルから姿を消し、SolanaやJitoのリーダーたちも公式な反応を示していない。興味深いのは、訴訟が拡大しているにもかかわらず、暗号市場はあまり関心を示していないことだ。Solanaの価格は訴訟の影響で動いていない。PUMPトークンも現在0.00ドル付近で、24時間変動率は6.30%の下落だが、これは主にミームコインの崩壊によるもので、訴訟の直接的な影響ではない。## **結論**231ドルの損失から始まったこの訴訟は、最終的にSolanaエコシステム全体を巻き込む法的闘争へと発展した。これは、業界の根幹に関わる問題を浮き彫りにしている。分散化は本当に存在するのか、それとも幻想なのか？フェアローンチは本当に公平なのか？多くの疑問が未解決のままだ。匿名告発者は誰なのか？1万5千件のログには何が記録されているのか？被告側はどのように弁護するのか？2026年の修正第2次訴状提出と裁判の進行次第で、答えが見えてくるだろう。
231 USDの損失から「核爆弾」15,000件のメッセージ：Pump.fun訴訟がSolana市場を再形成しつつある
2025年のミームコイン市場は終わりなきレースの様相を呈している。元大統領トランプがTRUMPを発行すると、熱狂的な投機の波が業界全体を覆った。「コインx100」の伝説が注目を集める中、静かに訴訟が始まり、現在それはSolanaエコシステム全体を変える可能性のある法的闘争へと発展している。
Pump.funの共同創設者Alon Cohenは1ヶ月以上ソーシャルメディアから姿を消している。普段頻繁に活動している彼にとってこれは懸念すべき兆候だ。取引データは黄金期の反動を示している。1月のピーク時の週次取引量は33億ドルだったが、現在は4億8100万ドルに減少し、85%の減少となっている。PUMPトークンは最高値から0.0019ドルまで暴落し、78%以上の価値を失った。これに対し、7月のPump.funは0.004ドル/トークンで公開販売し、12分で完売、6億ドルを調達した。市場は暗いままだが、Pump.funのチームは毎日の買い戻し計画を継続し、総額2億1600万ドルを投入し、流通供給の15.16%を消費している。
物語は小さな損失から始まる
2025年1月、投資家Kendall Carnahanはニューヨーク南部連邦裁判所にPump.funと3人の創設者を相手取った訴訟を提起した。理由は、彼がこのプラットフォームで(を購入し、231ドルの損失を出したためだ。Carnahanは、Pump.funが未登録の証券を販売していると非難し、1933年証券法違反を主張している。
わずか2週間後、投資家Diego Aguilarも同様の訴えを提出したが、その範囲はより広く、)$FRED、$FWOG、$GRIFFAIN…$PNUT など、プラットフォーム上で発行されるすべてのミームコインを対象とした。
これら2つの訴訟は、Baton Corporation Ltd(運営会社)と、3人の創設者：Alon Cohen(COO)、Dylan Kerler(CTO)、Noah Bernhard Hugo Tweedale(CEO)に向けられている。
2つの訴訟の統合、原告の主な損失は242,000ドル
裁判官Colleen McMahonは、重複を即座に認識した。同じ被告、同じ違反、なぜ別々に審理するのか？6月18日に彼女は原告側弁護士に直接質問した。
最初は原告側弁護士は2つの訴訟を独立させて進めることを提案したが、裁判官McMahonはこれに同意しなかった。この「分割して統治せよ」戦略は、司法資源の浪費だけでなく、判決の矛盾を招く恐れもある。最も重要なのは、すべての原告が根本的に同じ問題に直面していることだ。彼らは同じ詐欺システムの被害者である。
6月26日、裁判官McMahonは2つの訴訟を統合する判決を下した。私的証券訴訟改革法(PSLRA)に基づき、最大の損失を出したMichael Okafor(約242,000ドル)を主な原告に指名した。これにより、多くの個別投資家が一つの連合体となった。
Solana LabsとJitoが標的に
統合後1ヶ月、7月23日に原告は「修正統合訴状」を提出し、被告リストを大幅に拡大した。今回はPump.funだけでなく、Solanaエコシステムの主要メンバーに直撃している。
Solana Labs、Solana Foundationおよびリーダーたち： 原告はSolanaが単なるブロックチェーン技術を提供しているだけではなく、Pump.funとSolana Labsの間の技術的連携が緊密で、開発者とプラットフォームの通常の関係を超えていると非難している。
Jito Labsとリーダーたち： JitoのMEV技術は、関係者が追加料金を支払うことで取引を優先させる仕組みを可能にし、一般ユーザーより先にトークンを購入し、リスクなしで利益を得ることを可能にしている。
原告は、Pump.fun、Solana、Jitoが独立して動いているのではなく、利益共同体を形成していると証明しようとしている。Solanaはインフラを提供し、JitoはMEVツールを供給し、Pump.funはプラットフォームを運営、三者が協力して擬似的に分散化されたシステムを構築しているが、実際には操作されていると。
核心的な告発：巧妙な詐欺システム
これは単なる投資家の怒りではなく、巧妙に設計された詐欺システムを告発する数百ページの裁判資料だ。
第一：未登録証券の販売
訴訟の根拠はここにある。原告は、Pump.fun上のすべてのミームトークンは本質的に投資契約だと主張している。米国最高裁判所が1946年に制定したハウイーテスト(（投資契約かどうかを判断する基準）に基づき、これらのトークンは証券の定義に該当するとしている。しかし、被告はSECに登録を提出せず、一般にトークンを販売し続けており、1933年証券法の第5条、第12a条、第15条に違反している。
プラットフォームは「ボンディングカーブ」メカニズムを採用しているが、リスク情報や財務状況、プロジェクトの背景などの公開義務を果たしていない。これらは証券発行時に必要な情報だ。
第二：違法なギャンブル企業の運営
原告はPump.funを「ミームコインのカジノ」と定義している。ユーザーがSOLを預けてトークンを購入する行為は「賭け」にほかならず、その結果は主に運次第であり、トークンの価値ではない。プラットフォームは「カジノ」の役割を果たし、取引ごとに1%の手数料を徴収している。
第三：虚偽広告
Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル防止」を謳い、公正さをアピールしているが、実際には秘密裏にJito LabsのMEV技術を組み込んでいたことが訴訟資料で明らかになっている。内部情報を知る者やチップを支払う者は、「Jitoバンドル」を使って一般ユーザーより先にトークンを買い、その後価格が上昇したときに売ることができる。これはフロントランニングの一種だ。
第四：マネーロンダリングと無許可送金
Pump.funは多額の資金を受け取り、送金しているが、いずれも許可を得ていない。訴訟資料は、プラットフォームが北朝鮮のハッカー集団Lazarus Groupのマネーロンダリングに協力していると示唆している。ハッカーはミームトークン「QinShihuang」を発行し、Pump.funの高トラフィックを利用して「闇資金」を合法的な投資家の資金と混合している。
第五：投資家保護の欠如
Pump.funには「顧客確認（KYC）」やマネーロンダリング対策（AML）の手続きがなく、基本的な年齢確認も行われていない。
核心的な論点は、これは市場変動に影響される投資ではなく、投資家を意図的に損失させ、関係者が利益を得るための詐欺システムだということだ。
全貌の暴露：RICO法と匿名告発者
8月21日、原告は「RICO訴訟の陳述書」を提出し、すべての被告が「恐喝組織」を構成し、「フェアローンチを装った操作されたカジノミームコイン」を運営していると正式に告発した。
しかし証拠は何か？
9月以降、匿名の告発者が原告側弁護士に最初の内部チャットログ約5,000件を提供した。これらはPump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部通信とされ、三者間の技術的連携ややり取りを記録したものだ。
この証拠の出現により、原告側は一気に有利になった。これまでの告発は推測に過ぎず、直接的な証拠に乏しかったが、これらの内部ログは三者の共謀関係を証明する可能性がある。
その後、10月21日に2つ目の資料群が提供された。1万件以上のチャットログや関連資料で、詳細には以下が記されている。
弁護士は、「これらのログは巧妙に仕組まれた詐欺ネットワークを暴露している」と述べている。
今後の展望：修正第2次訴状提出へ
12月9日、裁判所は「修正第2次訴状」の提出を認めた。ただし、問題は、1万5千件以上のログを審査・翻訳・法的解釈する膨大な作業が必要なことだ。クリスマスや新年の休暇も重なり、弁護士チームは時間的余裕がない。
12月10日に原告は延期申請を行い、裁判官McMahonもこれを承認した。新たな期限は2026年1月7日となる。
現状と今後の課題
この訴訟はほぼ1年にわたるが、実際の戦いはこれからだ。1月7日に原告は「修正第2次訴状」を提出し、新証拠を全て公開する予定だ。その時、1万5千件のチャットログが何を明らかにするのか、注目される。
被告側は沈黙を保ち続けている。Alon Cohenはソーシャルから姿を消し、SolanaやJitoのリーダーたちも公式な反応を示していない。興味深いのは、訴訟が拡大しているにもかかわらず、暗号市場はあまり関心を示していないことだ。Solanaの価格は訴訟の影響で動いていない。PUMPトークンも現在0.00ドル付近で、24時間変動率は6.30%の下落だが、これは主にミームコインの崩壊によるもので、訴訟の直接的な影響ではない。
結論
231ドルの損失から始まったこの訴訟は、最終的にSolanaエコシステム全体を巻き込む法的闘争へと発展した。これは、業界の根幹に関わる問題を浮き彫りにしている。分散化は本当に存在するのか、それとも幻想なのか？フェアローンチは本当に公平なのか？
多くの疑問が未解決のままだ。匿名告発者は誰なのか？1万5千件のログには何が記録されているのか？被告側はどのように弁護するのか？2026年の修正第2次訴状提出と裁判の進行次第で、答えが見えてくるだろう。