ケン・チャンの最近の記事で、「8年間仮想通貨業界に無駄に費やした」と宣言した内容は、業界全体に衝撃を与えました。彼の核心的な主張は厳しいもので、暗号通貨は金融の分散化を約束したが、実際には高リスクのギャンブルの場—「カジノ」となり、24時間365日グローバルに参加者がいるだけの、従来の金融の搾取メカニズムを単に模倣しているに過ぎないというものです。彼の苛立ちは理解できます。システマティックなオプション販売を通じて利回りを生み出すプロトコルであるRibbon Finance (を構築してきた数年の後、チャンは不快な真実に直面しました：彼が築いたインフラは、革命よりも投機に寄与していたのです。この気づきは、彼にとっての覚醒を促しました—彼は未来の金融システムの設計者なのか、それとも人類の最古の悪習のもう一つの層を築いているだけなのか？## 失望のパターンチャンの退出の物語は、2014年のMike Hearnによるビットコイン批評を彷彿とさせます。両者は、中央集権からの解放を約束した技術が、実際には集中化と妥協に陥ったという裏切りを指摘しています。メカニズムは変わったが、結果は変わらず—中央集権は存続し、新たな衣装をまとっただけです。**繰り返される悲劇：**- 理想主義的な創業者たちが分散化の夢を抱いて参入- 資本が流入し、革命ではなくROIを追求- インセンティブがユーティリティよりも投機に偏る- 必要性からではなく、ベンチャーキャピタルの資金によってプロジェクトが増殖- 失望は気づきとともに訪れるこのサイクルは、経済モデルがそれを促進しているため繰り返されます。VCは資本の伝導役として機能し、リミテッド・パートナーが許容する範囲内で資金を展開します。市場が永続的な先物取引、スポットDEX、予測市場、ミームコインのローンチパッドを奨励する場合、それらの製品は世界が本当に必要とするかどうかに関わらず出現します。ケンはこのダイナミクスを見抜いている点は正しいですが、参加していることも完全に誤りではありません。## 五つの目的—そして成功した数暗号通貨が「失敗した」かどうかを評価するには、まず何を試みたのかを明確にする必要があります。**健全な通貨の復元：** ビットコインの最初の使命。15年経った今、重要な通貨資産となり、主権通貨に対する競争圧力となっています—ただし、初期の革新者たちが想像した革命には至っていません。期待と現実のギャップは依然として大きい：)法定通貨のグローバル置換(と、実際には)機関や富裕層が保有するデジタルゴールド資産(。**ビジネスロジックのエンコード：** Vitalik ButerinのEthereumビジョン—すべての契約をコード化すること。これには一定の成功があり、オンチェーンのデリバティブ取引はうまく機能しています。汎用スマートコントラクトはどうか？あまり成功していません。インフラは整っているが、市場との適合性はまだ見つかっていません。**デジタル所有権の確立：** 「Web3」論は、デジタルアイデンティティと資産の真の所有権を約束しました。NFTはJPGの投機に過ぎず、Web3のソーシャルネットワークは何度も失敗しています。しかし、根本的な問題—オンラインユーザーが自分のデジタルアイデンティティに対して真の主権を持てないこと—は依然として現実で解決されていません。解決策のタイミングはまだ適切ではありませんが、診断は正しいです。**資本市場の近代化：** 魅力的ではありませんが重要です。SWIFTやCOBOL、決済ウィンドウは、毎日何兆円も処理する古いインフラです。コア金融システムの置き換えには、全く新しいアーキテクチャからの外部革新が必要です。効率化と消費者余剰は最終的に実現しますが、革命のような劇的変化はありません。**金融包摂の促進：** これが最も堅実な勝利です。今や何十億もの人々がステーブルコインやセルフカストディを通じて金融インフラにアクセスしています。従来の銀行サービスが届かなかった新興市場には代替手段が生まれています。これは実在し、測定可能で、富裕国以外の人々にとって真の価値を提供しています。**スコア：** 明確な勝利が2つ、部分的成功が2つ、完全に失敗したのが1つ。これは無視できません。## 実用的ニヒリズムの算術では、ケンは正しいのか？暗号通貨の理想主義者たちは妄想しているのか？正直な答えは二元論的な枠組みに抗います。投機、熱狂、資本の誤配分は、ブロックチェーンの開発と切り離せません—それらはパーミッションレスシステムに組み込まれています。オープンなレール上に資本市場を構築しながらギャンブルを引き寄せないことは不可能です。それはバグではなく、設計上の特徴です。コストは現実的です：若者の間での金融ニヒリズムの正常化、無意味なトークン発行、富の破壊。これらは認めるべきものであり、軽視すべきではありません。しかし、全体の事業を否定することは、実際に機能しているものを無視することになります。ビットコインは、15年にわたる崩壊予測を生き延びてきました。ステーブルコインは大量の送金を処理しています。DEXは何十億ドルの正当な取引量を動かし、中間者を排除しています。予測市場は、伝統的な市場が見逃した情報を明らかにしました。**居心地の悪い中間地点：** 暗号通貨は同時に、投機の機械であり、真のユーティリティを持つ技術でもあります。これらは矛盾しません—むしろ共生関係にあります。過剰な資本流入はインフラ開発を促進し、その多くは投機によって破壊されますが、残ったインフラは役立つことが証明されるのです。非効率で痛みを伴い、投機による被害者に道徳的に正当化できないこともありますが、機能的にはパーミッションレスシステムのブートストラップ方法です。残るのは、楽観的ニヒリズム—理想論的な幻想ではなく、現実的な可能性に根ざした希望を持ち続けることです。2013年のリバタリアン的ユートピアではなく、より謙虚なものです：実際の人々に実際の価値を提供するツールのネットワークと、誰にも役立たない無駄な過剰さの共存。## 選択はあなた次第暗号通貨に8年関わったからといって、8年無駄にしたわけではありません。何を築き、なぜそれをしたのか次第です。分散化が自然により良い世界を生み出すと信じて参入したなら、失望は当然です。世界は突然ビットコインを受け入れません。NFTはデジタル所有権を革命しませんでした。権威主義的な体制は、市民がウォレットを持ったからといって崩壊しません。しかし、暗号通貨を特定の用途を持つ実験的ツールの集合と理解し、一部が機能し、多くがそうでないと認識しているなら、参加は意味があります。真の課題は盲目的な楽観主義を維持することではなく、預言ではなく実証に基づいた確信を持ち続けることです。ブロックチェーンの世界には、真の信者よりも、失敗したアイデアを見捨てつつも、真に価値のあるものを守ろうとする実用主義者が必要です。ケンの考察は、彼の結論が正しいからではなく、実際に機能するものと単なる希望に過ぎないものを見極める必要性を示しているからこそ重要です。その区別こそが、知恵と否認を分けるのです。
暗号通貨での8年間：投機を超えた目的の追求
ケン・チャンの最近の記事で、「8年間仮想通貨業界に無駄に費やした」と宣言した内容は、業界全体に衝撃を与えました。彼の核心的な主張は厳しいもので、暗号通貨は金融の分散化を約束したが、実際には高リスクのギャンブルの場—「カジノ」となり、24時間365日グローバルに参加者がいるだけの、従来の金融の搾取メカニズムを単に模倣しているに過ぎないというものです。
彼の苛立ちは理解できます。システマティックなオプション販売を通じて利回りを生み出すプロトコルであるRibbon Finance (を構築してきた数年の後、チャンは不快な真実に直面しました：彼が築いたインフラは、革命よりも投機に寄与していたのです。この気づきは、彼にとっての覚醒を促しました—彼は未来の金融システムの設計者なのか、それとも人類の最古の悪習のもう一つの層を築いているだけなのか？
失望のパターン
チャンの退出の物語は、2014年のMike Hearnによるビットコイン批評を彷彿とさせます。両者は、中央集権からの解放を約束した技術が、実際には集中化と妥協に陥ったという裏切りを指摘しています。メカニズムは変わったが、結果は変わらず—中央集権は存続し、新たな衣装をまとっただけです。
繰り返される悲劇：
このサイクルは、経済モデルがそれを促進しているため繰り返されます。VCは資本の伝導役として機能し、リミテッド・パートナーが許容する範囲内で資金を展開します。市場が永続的な先物取引、スポットDEX、予測市場、ミームコインのローンチパッドを奨励する場合、それらの製品は世界が本当に必要とするかどうかに関わらず出現します。ケンはこのダイナミクスを見抜いている点は正しいですが、参加していることも完全に誤りではありません。
五つの目的—そして成功した数
暗号通貨が「失敗した」かどうかを評価するには、まず何を試みたのかを明確にする必要があります。
健全な通貨の復元： ビットコインの最初の使命。15年経った今、重要な通貨資産となり、主権通貨に対する競争圧力となっています—ただし、初期の革新者たちが想像した革命には至っていません。期待と現実のギャップは依然として大きい：)法定通貨のグローバル置換(と、実際には)機関や富裕層が保有するデジタルゴールド資産(。
ビジネスロジックのエンコード： Vitalik ButerinのEthereumビジョン—すべての契約をコード化すること。これには一定の成功があり、オンチェーンのデリバティブ取引はうまく機能しています。汎用スマートコントラクトはどうか？あまり成功していません。インフラは整っているが、市場との適合性はまだ見つかっていません。
デジタル所有権の確立： 「Web3」論は、デジタルアイデンティティと資産の真の所有権を約束しました。NFTはJPGの投機に過ぎず、Web3のソーシャルネットワークは何度も失敗しています。しかし、根本的な問題—オンラインユーザーが自分のデジタルアイデンティティに対して真の主権を持てないこと—は依然として現実で解決されていません。解決策のタイミングはまだ適切ではありませんが、診断は正しいです。
資本市場の近代化： 魅力的ではありませんが重要です。SWIFTやCOBOL、決済ウィンドウは、毎日何兆円も処理する古いインフラです。コア金融システムの置き換えには、全く新しいアーキテクチャからの外部革新が必要です。効率化と消費者余剰は最終的に実現しますが、革命のような劇的変化はありません。
金融包摂の促進： これが最も堅実な勝利です。今や何十億もの人々がステーブルコインやセルフカストディを通じて金融インフラにアクセスしています。従来の銀行サービスが届かなかった新興市場には代替手段が生まれています。これは実在し、測定可能で、富裕国以外の人々にとって真の価値を提供しています。
スコア： 明確な勝利が2つ、部分的成功が2つ、完全に失敗したのが1つ。これは無視できません。
実用的ニヒリズムの算術
では、ケンは正しいのか？暗号通貨の理想主義者たちは妄想しているのか？正直な答えは二元論的な枠組みに抗います。
投機、熱狂、資本の誤配分は、ブロックチェーンの開発と切り離せません—それらはパーミッションレスシステムに組み込まれています。オープンなレール上に資本市場を構築しながらギャンブルを引き寄せないことは不可能です。それはバグではなく、設計上の特徴です。コストは現実的です：若者の間での金融ニヒリズムの正常化、無意味なトークン発行、富の破壊。これらは認めるべきものであり、軽視すべきではありません。
しかし、全体の事業を否定することは、実際に機能しているものを無視することになります。ビットコインは、15年にわたる崩壊予測を生き延びてきました。ステーブルコインは大量の送金を処理しています。DEXは何十億ドルの正当な取引量を動かし、中間者を排除しています。予測市場は、伝統的な市場が見逃した情報を明らかにしました。
居心地の悪い中間地点： 暗号通貨は同時に、投機の機械であり、真のユーティリティを持つ技術でもあります。これらは矛盾しません—むしろ共生関係にあります。過剰な資本流入はインフラ開発を促進し、その多くは投機によって破壊されますが、残ったインフラは役立つことが証明されるのです。非効率で痛みを伴い、投機による被害者に道徳的に正当化できないこともありますが、機能的にはパーミッションレスシステムのブートストラップ方法です。
残るのは、楽観的ニヒリズム—理想論的な幻想ではなく、現実的な可能性に根ざした希望を持ち続けることです。2013年のリバタリアン的ユートピアではなく、より謙虚なものです：実際の人々に実際の価値を提供するツールのネットワークと、誰にも役立たない無駄な過剰さの共存。
選択はあなた次第
暗号通貨に8年関わったからといって、8年無駄にしたわけではありません。何を築き、なぜそれをしたのか次第です。
分散化が自然により良い世界を生み出すと信じて参入したなら、失望は当然です。世界は突然ビットコインを受け入れません。NFTはデジタル所有権を革命しませんでした。権威主義的な体制は、市民がウォレットを持ったからといって崩壊しません。
しかし、暗号通貨を特定の用途を持つ実験的ツールの集合と理解し、一部が機能し、多くがそうでないと認識しているなら、参加は意味があります。真の課題は盲目的な楽観主義を維持することではなく、預言ではなく実証に基づいた確信を持ち続けることです。
ブロックチェーンの世界には、真の信者よりも、失敗したアイデアを見捨てつつも、真に価値のあるものを守ろうとする実用主義者が必要です。ケンの考察は、彼の結論が正しいからではなく、実際に機能するものと単なる希望に過ぎないものを見極める必要性を示しているからこそ重要です。
その区別こそが、知恵と否認を分けるのです。