## UpexiはSolanaで野心を拡大：シェルフ登録が10億ドルで株主に不安をもたらす

Upexiによる10億ドルの登録申請は、株式の希薄化の可能性に関する投資家の懸念を引き起こした。(UPXI)の株価は7.54%下落し、1.84ドルに達したが、取引時間外には一部の損失を取り戻し、1.92ドルまで回復した。この動きは、暗号通貨の変動性の中での財務拡大戦略に対する市場の敏感さを反映している。

### 目標：資源拡大と運用の柔軟性

米国証券取引委員会（(SEC)）に提出されたシェルフ登録は、Upexiに対して、普通株、優先株、債務証券、ワラント、ユニットなどのさまざまな金融商品を3年間にわたり発行することを可能にする。この資金は運転資本、研究活動、債務のリファイナンス、そしてSolanaトークンのさらなる蓄積に充てられる。

ナスダックに上場している同社は、2025年4月末に戦略的な方向転換を行い、eコマースや消費者向け製品からSolanaを基盤としたセキュリティモデルへとシフトした。この変更は顕著な成果をもたらし、再方向付けの発表後に株価は600%上昇し、未実現利益は13.7百万ドルの事業損失を大きく相殺した。

### Solanaウォレット、価格圧力下で

Upexiは、Solanaの企業投資家の中で4位に位置し、2億6230万ドル相当のポートフォリオを運用している。これは約210万SOLに相当する。しかし、財務見通しは大きく乱されており、今年7月に追加の83,000トークンを取得した後、資産の価値は最高時の3億8100万ドルに達した。

現在のSolanaの価格は139.81ドルであり、2025年1月の最高値293.31ドルから遠ざかっている。年間では、Solanaは25.61%の価値を失い、Upexiの資産簿価の減少につながった。トークンの購入は、7月に提供された5億ドルの信用ラインの支援を再開したが、暗号通貨市場のより広範な冷え込みにより拡大は抑制された。

### 事業収益、圧力下に

Upexiの営業収益は、2025年には前年同期比39%減の1581万ドルに落ち込んだ。この現象は、同社のビジネスモデルがデジタル資産のパフォーマンスに直接依存していることを示している。セキュリティモデルは、財務結果の主要な指標となった。

-0.50のベータ係数は、市場平均以下の変動性を示すが、過去52週間で96%の増加は、最近の下落や、周期的な市場調整の中でのこの運用モデルの持続性に対する不確実性を隠している。

### ネットワークの技術的基盤

価格圧力にもかかわらず、Solanaネットワークは堅実な技術的基盤を示した。ブロックチェーンは、6テラビット/秒のDDoS攻撃を効果的に耐え、運用の安定性を完全に維持し、トランザクション処理の遅延や停止を起こさなかった。QUICプロトコルやステーク重み付けされた品質保証メカニズムなどの技術的改善により、システムの耐性が強化された。

### 証券発行に関する市場のシグナル

歴史的に、シェルフ登録は株価の希薄化につながることが多く、特に資本流動が急速に変化する場合にはそうなる傾向がある。投資家の不確実性は、新規株式の潜在的な希薄化に伴うリスクを認識しており、統合されたセキュリティ戦略が市場のプレッシャーの下にある中で、これが懸念材料となっている。