## テキサス州、スポットETF枠組みを通じて機関投資家向けビットコイン保有を推進

テキサス州は11月20日、BlackRockのスポットビットコインETF $5 IBIT(の購入に)百万ドルを完了し、さらに$5 百万ドルを直接保管取得に充てることを決定しました。この二重のアプローチは、州の公共財政インフラ内に専用のビットコイン備蓄を確立するための初の動きとなります。

この取引は、約87,000ドルのビットコイン価格で行われ、市場の好調を活かしたものです。テキサス州財務当局と会計官ハンコックのチームは、市場関係者のリー・ブレイチャーを含む観測者によって記録されている通り、戦略的に設計されたデジタル資産備蓄への州レベルでの初の配分を実行しました。全$10 百万ドルの投入は、ビットコインが長期的な財務保有としての役割に対する機関投資家の信頼を示しています。

## 立法枠組みがビットコインのみの適格性を可能に

この備蓄構造は、今年初めにグレッグ・アボット知事が署名した立法から生まれ、革新的な基準を設定しました：時価総額が$500 十億ドルを超えるデジタル資産のみが対象となるというものです。この厳格な閾値により、現時点ではビットコインのみが適格資産となっています。

現在の評価水準では、ビットコインは約$90.64Kで取引され、時価総額は約1.8兆ドルを維持しており、この要件を十分に満たしています。一方、イーサリアムはその時価総額が$375.18億ドルであるにもかかわらず、資格には届きません。ただし、この枠組みには将来的な規定も含まれており、イーサリアムは市場価値が$500 十億ドルの閾値を連続24ヶ月以上維持すれば資格を得る可能性があり、今後の多様化の道を開いています。

この備蓄メカニズムは、テキサス州財務のより広範な資産管理戦略と連携し、ビットコインを従来の保有資産と並べて位置付けています。これは、変化する金融インフラの時代において、長期的な資産保全の概念が進化していることを反映しています。

## 機関投資家の勢いとともに州レベルの採用が加速

テキサス州は、ウィスコンシン州とともに、スポットETFを通じた州支援のビットコインエクスポージャーの先駆者となっています。ウィスコンシン州は昨年、約$100 百万ドルのIBIT配分を行い、初期の先例を築きましたが、テキサス州の戦略的備蓄の創設は、機関投資家の革新を示すものであり、ビットコインを実験的な配分として扱うのではなく、正式なガバナンス構造の中に位置付けています。

州の参加を超えて、機関投資家の採用も加速しています。アブダビの国営資産基金は最近IBITのポジションを拡大し、ハーバード大学は2025年前半に数百万株のIBIT保有を開示しました。これらの並行した動きは、公共財務から大学の基金、国営資産運用まで、多様な機関カテゴリーにおいてビットコインの受け入れが進んでいることを示しています。

## 機関投資の枠組みがデジタル資産の正当性を再構築

州支援の備蓄、大学基金、国営資産基金の参加の融合は、ビットコインに対する機関のアプローチに構造的な変化をもたらしています。かつてはポートフォリオの周辺にあったものが、今や正式な資産配分の中心に位置付けられつつあります。

テキサス州の備蓄枠組みは、透明な適格性基準と自己保管への段階的な移行を特徴とし、他の法域にとっても模範となるモデルを確立しています。即時のETFエクスポージャーと直接保管インフラの開発に焦点を当てる二重のアプローチは、現市場の現実と長期的な運用目標のバランスを取った実用的なガバナンスを反映しています。

ビットコインの時価総額が1.8兆ドルを超える状態を維持する中、州の財務省や公共機関が伝統的な長期資産と同等に扱うことで、より広範なエコシステムの変革が加速する可能性があります。テキサス州の$10 百万ドルの初期コミットメントは、単なる金融的な終点ではなく、デジタル資産統合に対する機関の枠組みがどれだけ迅速に適応しているかを示す政策的マイルストーンです。