連邦準備制度とホワイトハウスの間のダイナミクスが変化しています。Fed議長ジェローム・パウエルの今週日曜日の異例に直接的な2分間の回答は、重要な転換点を示しています—長年にわたる慎重な政治的調整の終わりです。これは何を意味するのでしょうか？中央銀行は、政治的圧力に関係なく金融政策の決定において押しつぶされないことを示しています。これは市場にとって重要です。Fedが独立性を示すとき、それは通常、インフレ抑制や金利の軌道に対する確信を示しています。市場は政策の方向性に関する不確実性を嫌いますし、特に暗号市場はFedのコミュニケーションに敏感です。なぜなら、金利の動きはリスク資産と固定収入の間の資本フローに直接影響を与えるからです。パウエルの外交的回避から公の反発への転換は、政策の風景が新しい段階に入っている可能性を示唆しています。それがハト派またはタカ派の動きにどうつながるかはまだわかりませんが、ひとつ確かなことは、制度的な摩擦が今や明らかになっているということです。