ユーザーが大半のEthereum L2ソリューションが市場での地位を模索している期間に、Baseは単なる存在感を示すだけでなく、ゲームのルールを書き換えました。分析によると、過去1年間でネットワークはエコシステム内での立ち位置を根本的に変え、今や新たな成長の地平を開いています。## 収益革命：ネットワークが競合を凌駕Baseの収益動向は指数関数的な成長を示しています。2023年12月にはネットワークの月間収益はわずか2.5百万ドルで、全L2プールのわずか5%に過ぎませんでしたが、1年後には状況が一変しました。2024年末までに、Baseはすでに全L2チェーンの収益の63%を占め、14.7百万ドルを生成し、総額23.5百万ドルのうちの一部となっています。この成長ペースは2025年も続き、期間中に75.4百万ドルを蓄積し、全L2収益プールの62%にあたる120.7百万ドルを占めました。これらの数字は、Baseの支配的地位は偶然ではなく、戦略的なポジショニングの結果であることを雄弁に示しています。## DeFi TVL：L2市場の新たな階層Baseのリーダーシップは分散型金融（DeFi）のセグメントにも及びます。2025年1月、ネットワークは正式にArbitrum Oneを抜き、DeFiにおけるロックされた資産の規模でトップに立ちました。現在、BaseのDeFi TVLは4.63億ドルで、全L2市場の46%に相当します。特に注目すべきは、この指標が年間を通じて着実に増加している点で、開始時の33%から現在のレベルまで上昇しています。## 配布優位性：CoinbaseがゲームチェンジャーにBaseの成功の根底には、他のL2にはない競争優位性があります。最新のCoinbase (第3四半期10-Q報告)によると、プラットフォームは毎月9.3百万のアクティブトレーダーをサポートしています。これは、Baseが米国最大の中央集権型取引所とその巨大なユーザーベースに直接アクセスできることを意味します。競合他社が流動性を引き込むために何百万ドルも投資しているのに対し、Baseは親会社の製品利用の副産物として自然な活動の流入を享受しています。## アプリエコシステム：多角化が基盤BaseのL2市場での成功は、単一のプロジェクトに依存するのではなく、収益性の高いソリューションのポートフォリオに基づいています。今年、Baseエコシステムのアプリは3億699百万ドルの収益を蓄積しました。ネットワークの主要なDEXであるAerodromeは、1億6050万ドル（エコシステム収益の43%）を占めていますが、これは唯一の成功例ではありません。AIエージェント展開プラットフォームのVirtualsは4320万ドル（12%）をもたらし、最近ローンチされたスポーツ予測プラットフォームFootball.Funは470万ドルを生成しています。この多角的な展開は、特定の用途に依存しない堅牢なエコシステムの形成を示しています。## Morpho on Base：配布戦略のケースCoinbaseとMorphoのパートナーシップは、Baseの製品展開における予想される優位性を明確にしています。Coinbaseのプラットフォームユーザーは、インターフェース上で直接USDCの借入れが可能です。フロントエンドの統合はCoinbase側で見えますが、担保管理や契約履行のすべてのメカニズムは、Base上に展開されたMorphoを通じてオンチェーンで行われます。その結果、ユーザーは8億6630万ドルの借入を行い、Morpho on Baseのアクティブ借入の90%を占めています。同期間中、Morpho on BaseのTVLは48.2百万ドルから966.4百万ドルへと1906%増加しました。この事例は、配布チャネルがプロトコルのスケーリングを促進する原動力に変わることを示しています。## ユーザーのパラドックス：リテールトレーダー vs 大規模取引Baseのユーザ行動には興味深いトレンドがあります。(少なくとも2回の取引と1日あたり0.0001 gas以上の消費を行ったユニークアドレス)のデータによると、USDCが最も人気のあるアプリケーションとなっています。2023年11月、平均日次ユーザー数は83,400人に達し、前年の25,100人から233%増加しました。一方、リテールトレーダーのDEXセグメントへの関与は大きく減少しています。UniswapやAerodromeの活動はそれぞれ74%、49%低下しています。しかし、これは活動の減少を意味しません。むしろ、DEXの取引量は史上最高に達しており、活動はより多くの機関投資家や大規模プレイヤーの手に集中しています。## Base App：ハブとなるスーパーアプリBaseの潜在能力を引き出すには、基本的なL2指標を超えた展開が必要です。企業はクリエイターエコノミーの発展に焦点を当てており、その市場規模は約5000億ドルに達する可能性があります。この目標を達成するための戦略的ツールがBase Appです。これは、資産管理、取引、ソーシャル機能、ウォレットの基本機能を統合したユニバーサルアプリです。従来の暗号資産ウォレットと異なり、Base Appには次の革新的な機能が含まれます。- FarcasterやZoraのプロトコルを基盤としたソーシャルフィード- XMTPを用いたプライベートメッセージングとグループチャット、ユーザー間やAIエージェントとのインタラクションをサポート（Bankrを含む）- 内蔵の検索機能とミニアプリの直接起動機能内部ベータテストは今年7月に限定されたホワイトリストの参加者で開始されました。これにもかかわらず、ネットワークには成長の余地があります。現在、148,400人のユーザーがアカウントを登録しており、11月には登録ペースが前月比93%加速しています。ユーザー維持も健全な兆候を示しています。週次アクティブユーザーは6,300人（74%の月次成長）、月次アクティブは10,500人（7%の増加）です。初期見積もりでは、Base Appは今月中に内部テストを完了し、年末までに一般公開される予定です。## コンテンツのトークン化：クリエイターは収益化できるかBaseのクリエイターエコノミーのコンセプトは、クリエイターが自身のコンテンツから直接収益を得る仕組みです。Base Appで作成されたコンテンツはデフォルトでトークン化されます（ただし、ユーザーはこれを無効にできる）、これにより各メッセージが取引プラットフォームに変わります。クリエイターは、コンテンツに対する取引手数料の1%を受け取ります。技術的には、クリエイターとコンテンツのトークンはZoraプロトコルを通じて発行されます。現時点で、クリエイターはZoraメカニズムを通じて610万ドルの収益を蓄積しており、7月以降は月平均110万ドルの支払いを受けています。総計で652万以上のクリエイター・コンテンツトークンがトークン化されています。しかし、統計には疑問もあります。推定で、6.45百万トークン（99%）は5回未満の取引しか行われていません。発行後48時間以内にアクティブなまま残っているのは17,800トークン（0.3%）だけです。これらの数字は、インターネット上のコンテンツの自然な分散を考慮すれば理解できる側面もあります。大部分のコンテンツは商業的価値を持たないため、マーケットの関心を引かなかった99%のトークンは、むしろネットワーク内のコンテンツの質の有機的な階層を反映しているとも言えます。重要なのは、48時間以上アクティブなトークンの割合です。これは、クリエイターやコンテンツの実質的な価値を示す指標です。現状、この指標は毎日生成される膨大なコンテンツの流れに比べてごくわずかです。しかし、Baseが配布メカニズムやコンテンツ発見、クリエイター支援ツールを改善すれば、この分野の拡大ポテンシャルは非常に大きいと考えられます。## Baseトークン：新時代のインセンティブ設計2025年9月、Baseは公式に独自トークンの発行検討を表明しましたが、配分や機能、リリーススケジュールの詳細は未公開のままです。最も興味深いのは、トークンそのものではなく、その用途のシナリオです。多くのL2ソリューションがトークンインセンティブを通じて流動性を誘導するのに対し、Baseはこのツールを全く異なる目的に向ける可能性があります。短期的な投機ではなく、クリエイターやユーザー、ソーシャルインタラクションの参加を促進し、エコシステムを長期的に支える行動を奨励する仕組みです。これは、インセンティブ設計における根本的に異なるアプローチです。## 結論：クリエイティブエコノミーへの戦略的転換Baseはすでに基本的なL2指標を超えた競争段階を突破しています。ネットワークは、ユーザーベース、流動性、そしてCoinbaseの配布チャネルを通じて維持されるアプリポートフォリオによって、確固たる地位を築いています。今後は、一般ユーザーやクリエイター向けアプリの探索に焦点が移ります。もしBaseがソーシャル性とクリエイティビティを軸としたエコシステムを成功裏に構築できれば、従来のDeFi指標やステーブルコインのバランス以上の、より深いユーザー忠誠心を生み出す防御壁となるでしょう。これは野心的な目標ですが、市場の論理は示しています。他のL2ネットワークは、現時点ではこのような展望や戦略的ビジョンを持ち合わせていません。
Base in 2025: どのようにネットワークが配信チャネルを競争優位に変えたかと、2026年に待ち受けるもの
ユーザーが大半のEthereum L2ソリューションが市場での地位を模索している期間に、Baseは単なる存在感を示すだけでなく、ゲームのルールを書き換えました。分析によると、過去1年間でネットワークはエコシステム内での立ち位置を根本的に変え、今や新たな成長の地平を開いています。
収益革命：ネットワークが競合を凌駕
Baseの収益動向は指数関数的な成長を示しています。2023年12月にはネットワークの月間収益はわずか2.5百万ドルで、全L2プールのわずか5%に過ぎませんでしたが、1年後には状況が一変しました。
2024年末までに、Baseはすでに全L2チェーンの収益の63%を占め、14.7百万ドルを生成し、総額23.5百万ドルのうちの一部となっています。この成長ペースは2025年も続き、期間中に75.4百万ドルを蓄積し、全L2収益プールの62%にあたる120.7百万ドルを占めました。
これらの数字は、Baseの支配的地位は偶然ではなく、戦略的なポジショニングの結果であることを雄弁に示しています。
DeFi TVL：L2市場の新たな階層
Baseのリーダーシップは分散型金融（DeFi）のセグメントにも及びます。2025年1月、ネットワークは正式にArbitrum Oneを抜き、DeFiにおけるロックされた資産の規模でトップに立ちました。
現在、BaseのDeFi TVLは4.63億ドルで、全L2市場の46%に相当します。特に注目すべきは、この指標が年間を通じて着実に増加している点で、開始時の33%から現在のレベルまで上昇しています。
配布優位性：Coinbaseがゲームチェンジャーに
Baseの成功の根底には、他のL2にはない競争優位性があります。最新のCoinbase (第3四半期10-Q報告)によると、プラットフォームは毎月9.3百万のアクティブトレーダーをサポートしています。
これは、Baseが米国最大の中央集権型取引所とその巨大なユーザーベースに直接アクセスできることを意味します。競合他社が流動性を引き込むために何百万ドルも投資しているのに対し、Baseは親会社の製品利用の副産物として自然な活動の流入を享受しています。
アプリエコシステム：多角化が基盤
BaseのL2市場での成功は、単一のプロジェクトに依存するのではなく、収益性の高いソリューションのポートフォリオに基づいています。今年、Baseエコシステムのアプリは3億699百万ドルの収益を蓄積しました。
ネットワークの主要なDEXであるAerodromeは、1億6050万ドル（エコシステム収益の43%）を占めていますが、これは唯一の成功例ではありません。AIエージェント展開プラットフォームのVirtualsは4320万ドル（12%）をもたらし、最近ローンチされたスポーツ予測プラットフォームFootball.Funは470万ドルを生成しています。
この多角的な展開は、特定の用途に依存しない堅牢なエコシステムの形成を示しています。
Morpho on Base：配布戦略のケース
CoinbaseとMorphoのパートナーシップは、Baseの製品展開における予想される優位性を明確にしています。Coinbaseのプラットフォームユーザーは、インターフェース上で直接USDCの借入れが可能です。
フロントエンドの統合はCoinbase側で見えますが、担保管理や契約履行のすべてのメカニズムは、Base上に展開されたMorphoを通じてオンチェーンで行われます。その結果、ユーザーは8億6630万ドルの借入を行い、Morpho on Baseのアクティブ借入の90%を占めています。
同期間中、Morpho on BaseのTVLは48.2百万ドルから966.4百万ドルへと1906%増加しました。この事例は、配布チャネルがプロトコルのスケーリングを促進する原動力に変わることを示しています。
ユーザーのパラドックス：リテールトレーダー vs 大規模取引
Baseのユーザ行動には興味深いトレンドがあります。(少なくとも2回の取引と1日あたり0.0001 gas以上の消費を行ったユニークアドレス)のデータによると、USDCが最も人気のあるアプリケーションとなっています。
2023年11月、平均日次ユーザー数は83,400人に達し、前年の25,100人から233%増加しました。一方、リテールトレーダーのDEXセグメントへの関与は大きく減少しています。UniswapやAerodromeの活動はそれぞれ74%、49%低下しています。
しかし、これは活動の減少を意味しません。むしろ、DEXの取引量は史上最高に達しており、活動はより多くの機関投資家や大規模プレイヤーの手に集中しています。
Base App：ハブとなるスーパーアプリ
Baseの潜在能力を引き出すには、基本的なL2指標を超えた展開が必要です。企業はクリエイターエコノミーの発展に焦点を当てており、その市場規模は約5000億ドルに達する可能性があります。
この目標を達成するための戦略的ツールがBase Appです。これは、資産管理、取引、ソーシャル機能、ウォレットの基本機能を統合したユニバーサルアプリです。従来の暗号資産ウォレットと異なり、Base Appには次の革新的な機能が含まれます。
内部ベータテストは今年7月に限定されたホワイトリストの参加者で開始されました。これにもかかわらず、ネットワークには成長の余地があります。現在、148,400人のユーザーがアカウントを登録しており、11月には登録ペースが前月比93%加速しています。
ユーザー維持も健全な兆候を示しています。週次アクティブユーザーは6,300人（74%の月次成長）、月次アクティブは10,500人（7%の増加）です。初期見積もりでは、Base Appは今月中に内部テストを完了し、年末までに一般公開される予定です。
コンテンツのトークン化：クリエイターは収益化できるか
Baseのクリエイターエコノミーのコンセプトは、クリエイターが自身のコンテンツから直接収益を得る仕組みです。Base Appで作成されたコンテンツはデフォルトでトークン化されます（ただし、ユーザーはこれを無効にできる）、これにより各メッセージが取引プラットフォームに変わります。
クリエイターは、コンテンツに対する取引手数料の1%を受け取ります。技術的には、クリエイターとコンテンツのトークンはZoraプロトコルを通じて発行されます。
現時点で、クリエイターはZoraメカニズムを通じて610万ドルの収益を蓄積しており、7月以降は月平均110万ドルの支払いを受けています。総計で652万以上のクリエイター・コンテンツトークンがトークン化されています。
しかし、統計には疑問もあります。推定で、6.45百万トークン（99%）は5回未満の取引しか行われていません。発行後48時間以内にアクティブなまま残っているのは17,800トークン（0.3%）だけです。
これらの数字は、インターネット上のコンテンツの自然な分散を考慮すれば理解できる側面もあります。大部分のコンテンツは商業的価値を持たないため、マーケットの関心を引かなかった99%のトークンは、むしろネットワーク内のコンテンツの質の有機的な階層を反映しているとも言えます。
重要なのは、48時間以上アクティブなトークンの割合です。これは、クリエイターやコンテンツの実質的な価値を示す指標です。現状、この指標は毎日生成される膨大なコンテンツの流れに比べてごくわずかです。しかし、Baseが配布メカニズムやコンテンツ発見、クリエイター支援ツールを改善すれば、この分野の拡大ポテンシャルは非常に大きいと考えられます。
Baseトークン：新時代のインセンティブ設計
2025年9月、Baseは公式に独自トークンの発行検討を表明しましたが、配分や機能、リリーススケジュールの詳細は未公開のままです。
最も興味深いのは、トークンそのものではなく、その用途のシナリオです。多くのL2ソリューションがトークンインセンティブを通じて流動性を誘導するのに対し、Baseはこのツールを全く異なる目的に向ける可能性があります。
短期的な投機ではなく、クリエイターやユーザー、ソーシャルインタラクションの参加を促進し、エコシステムを長期的に支える行動を奨励する仕組みです。これは、インセンティブ設計における根本的に異なるアプローチです。
結論：クリエイティブエコノミーへの戦略的転換
Baseはすでに基本的なL2指標を超えた競争段階を突破しています。ネットワークは、ユーザーベース、流動性、そしてCoinbaseの配布チャネルを通じて維持されるアプリポートフォリオによって、確固たる地位を築いています。
今後は、一般ユーザーやクリエイター向けアプリの探索に焦点が移ります。もしBaseがソーシャル性とクリエイティビティを軸としたエコシステムを成功裏に構築できれば、従来のDeFi指標やステーブルコインのバランス以上の、より深いユーザー忠誠心を生み出す防御壁となるでしょう。
これは野心的な目標ですが、市場の論理は示しています。他のL2ネットワークは、現時点ではこのような展望や戦略的ビジョンを持ち合わせていません。