高股息株のジレンマは実は非常にシンプルです——たとえ配当利回りが10%や20%に達しても、株価が上昇する余地はほとんどありません。10%の金利の銀行定期預金を想像してください。満期時の元本と利息は固定された数字です。この固定された数字がどうやって価値を増すことができるでしょうか？論理はこういうことです。

高配当株は特別な宣伝やインセンティブを必要としません。銀行の1.2%の定期預金やほぼゼロ金利の普通預金に多くの資金が流入するのと同じ理屈です——安定した収益率自体が魅力であり、追加のパッケージングは不要です。

実際に上昇の可能性を持つのは、むしろ配当を出さない株式です。このタイプの株はしばしば困難に直面しています：業績不振、無配当、投資家は下落リスクを懸念します。これらの株の上昇余地を広げるために、市場は巧妙な方法を採用しました——ETFファンドの大規模な発行です。

ETFというツールを通じて、業績不振や無配当の株式がファンドの組み入れにされます。ETFを購入する投資家は、通常、PERや配当利回りといった指標を深く調べることはなく、ETF自体にこれらのデータがあるかどうかさえ気にしません。こうして、もともと注目されていなかった株式が「パッケージング」され、株価は一気に上昇します。

現実は明白です：高配当株は下落しやすく、上昇は非常に難しい。一方、業績不振でほとんど配当を出さない株式は、まるでロケットのように株価が上昇します。ETFの功績は侮れません。この背後にある論理は、すべての投資家が深く考えるべきです——ツールの革新が資金の流れをどう変え、市場の価格設定にどのような影響を与えるのか。