韓国の最近の暗号政策の一連の措置は、市場の予想を完全に覆しました。これは小さな修正や補足ではなく、業界の構造が個人投資家主導から機関投資家時代へと変わる本格的なシグナルです。

最も直接的な変化は、企業の禁止令が正式に解除されたことです。9年間凍結されていた門がついに開かれ、上場企業や機関投資家が正式に参入できるようになりました。しかし、韓国の規制当局は完全に放任したわけではなく、「安全フェンス」を設け、投資範囲を時価総額トップ20の通貨に限定し、年間投資額は企業の資本金の5%を超えないよう制限しています。この「水を流し洪水を防ぐ」戦略の背後には、大資本を引きつつリスクを回避する狙いがあります。

税制の変化も興味深いものです。2027年に施行予定だった22%のキャピタルゲイン税は、技術的な詳細の問題により、恐らく4回目の延期を迎える見込みです。この延期の背景には、政府が機関投資家の参入を後押しする意図があります。

さらに重要なのは、韓国政府が初めて「デジタル資産現物ETFの導入」を2026年の国家経済成長計画に明記したことです。これにより、ビットコインETFなどの製品の導入は市場の自発的な行動ではなく、国家戦略の一環として位置付けられました。米国や香港市場の動きに追いつき、伝統的な金融巨頭が暗号市場に参入するための道筋を整える狙いです。

ステーブルコインに対する姿勢もこれを示しています。100%の準備金で支えることを求めており、これはLunaの痛ましい崩壊から得た教訓です。その危機を経て、韓国は市場を閉じるのではなく、「疏（ゆるやかに）而（し）非（あら）堵（ふさぐ）」、すなわち市場の活性化を促しつつ必要な規制をかける方針を選びました。

要するに、これは投機の時代から制度的な駆け引きの時代への深い転換です。伝統的な金融の巨人たちは正式に暗号のジャングルに足を踏み入れ、今後のルールはより透明になり、参加者はより激しくなり、市場の変動もより激しくなるでしょう。世界は再構築されつつあり、新たなゲームの幕が上がっています。