暗号通貨での8年：理想的な革命家、それとも無軌道なギャンブルマシン？

ケン・チャンは最近、暗号通貨に8年を無駄に費やしたと書いた。彼の考察は、業界の不快な神経に触れるものである：運動が約束したことと、実際に提供したものとの間の深い溝だ。そして彼は正しい。完全ではないが、基本的な点では確かにそうだ。

元々の約束は明確だった：金融の分散化、国家の通貨特権の打破、一般市民を従来の銀行システムから解放すること。だが、実際に見つけたのは異なるものだった。暗号通貨はカジノのようになった：終わりのない投機、価値を引き出すために設計されたトケノミクス、そして不要なブロックチェーンに何十億も燃やすベンチャーキャピタルの資金。チャンはフィルターなしでこう述べている：「新しい金融システムを構築しているのではなく、カジノを作っているだけだ。」

これは初めてのことではない。マイク・ハーンは約10年前に、ビットコインはコミュニティの失敗によって失敗したと書いた。彼は分散型通貨を期待していたが、実際には少数の支配するシステムを見つけただけだった。皮肉なことに、両者の診断は正しいが、重要な点を見失っている。

本当の目的は何か？

ここが重要なポイントだ：暗号通貨には一つの目的はない。少なくとも五つの大きな対立するビジョンが存在し、それぞれにメリットと制約がある。

堅牢な通貨の復元。 自由主義者の夢は、ビットコインや純粋な数学的裏付けを持つ他の資産で法定通貨を置き換えることだ。15年経って、ビットコインは重要な資産として十分に進展したが、大衆化は未だ約束のままである。この目標に固執する者は、幻滅と希望の間の緊張に生きている。

ビジネスロジックを機械にコード化する。 Vitalik ButerinとEthereumは、もしお金をプログラムできるなら、すべてをプログラムできると想像した：取引、契約、インセンティブ。これは特定のニッチ、特に派生商品や複雑な金融商品で成功を収めた。

デジタル所有権を本物にする。 Web3の哲学は、私たちのデータ、アイデンティティ、コンテンツを実際に所有すべきだと提唱する。NFTやブロックチェーンを使ったソーシャルメディアはこれに失敗したが、根本的なアイデアは依然有効だ：インターネット上で創造し所有するものに対する主権を取り戻す。

資本市場のインフラを改善する。 イデオロギーや花火は不要だ。古くなったシステムを更新するだけ：証券の清算、SWIFT、遺産技術。これは実質的な推進力でありながら、あまり目立たないが、暗号セクターの多くを支えている。

金融包摂を拡大する。 銀行サービスへのアクセスが限られる国々では、暗号通貨、特にステーブルコインは実際の機会を提供する。これは単なるレトリックではなく、何千人もの人々がこれを通じて初めて金融商品にアクセスしている。

カジノの現実

では、これらの正当な目的と、ミームコインのローンチプラットフォーム、投機的な永続市場、価値最大化を狙ったトケノミクスの拡散をどう調和させるのか？

答えは不快かもしれない：投機は避けられない副産物だ。許可なしの市場を公共インフラ上に構築するとき、投機資本を引きつけることを受け入れる必要がある。ベンチャーファンドはパートナーが容認する範囲で資金を提供し、開発者はインセンティブを生むものを構築し、ユーザーは迅速な利益を約束するものに参加する。

コストは実在する。若者の無意味な賭けの常態化、革新のふりをした金融的虚無主義、そして愚かな小売業者を破滅させるボラティリティ。これは軽視できない。

しかし、それで諦める理由にはならない。

現実に根ざした楽観主義

この状況で希望を持ち続けるには、何が機能し、何がそうでないかについて正直である必要がある。ビットコインは依然としてビットコインだ：価値の貯蔵として疑問はあるが、存在している。ステーブルコインは送金や金融アクセスを容易にした。一部のDEXは伝統的な仲介者に代わる実質的な選択肢を提供している。予測市場も勢いを増している。

しかし、世界の金融システムがブロックチェーンに移行しているわけではない。資産が大量にトークン化されているわけでもない。独裁政権が倒れたのは、人々が暗号ウォレットを持っているからではない。

真の課題は、長期的に正当な目的と短期的な投機的ノイズを区別することだ。両方が同時に存在し続ける。ブロックチェーンが許可なしのインフラであり続ける限り、両者は共存する。

もしあなたがリバタリアン的ユートピアを期待しているなら、失望は避けられない。カジノだけが重要だと考えるなら、その空間全体を拒否するのも理解できる。

しかし、投機の中に実際の目的が構築されつつあることを認識しているなら、あなたの態度は実用的であるべきだ：選択的に参加し、資本を守り、識別を学ぶ。暗号通貨は失敗しなかった。約束された形で成功もしていない。ただ、なるべくしてなったのだ：複雑で投機的な市場、ノイズの中に散らばる実用性のポイントを持つ場所へ。

それだけで続ける価値がある。あるいは、去ることもできる。しかし、どちらの決断も目を開いて行うべきだ。