今週、市場の利下げ期待を動かす可能性のある要因

市場参加者は今週の経済カレンダーを米国の金融政策の転換点となる可能性として注視しています。Saxo Bankのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、Charu Chananaによると、雇用統計とインフレ指標が次々と発表されることで、迅速な金利再評価の条件が整うとのことです。

背景はシンプルです：連邦準備制度は最近利下げサイクルを開始し、2026年までに追加で1回の利下げのみが見込まれています。しかし、より広範な市場は来年少なくとも2回の利下げを織り込んでおり、公式のガイダンスと投資家のセンチメントとの間に大きな乖離が生じています。

本当のボラティリティが生まれる可能性のある場所：

もし新たなデータが予想よりも軟調だったり、予測通りだったりすれば、ソフトランディングのシナリオは維持されます。しかし、このシナリオだけでは株式市場の積極的なリスクオンを引き起こすには不十分かもしれません。真の火種は別の場所にあります。

予想以上に高いインフレ指標や強い雇用報告が出れば、異なる結果をもたらします：債券利回りが上昇し、特に長期金利に敏感な成長株は即座に売り圧力にさらされるでしょう。これは今週トレーダーが積極的にヘッジしているハト派的なリスクの尾部リスクを示しています。

市場は本質的に、経済の耐性を穏やかに確認するか、利下げの前提に対する現実的な見直しを迫られるかのどちらかに備えています。今後数日のデータ次第で、どちらのシナリオが優勢になるかが決まるでしょう。