ビットコインは価値評価の差が拡大する中、金と乖離の兆し—しかし80%の暴落リスクは依然として残る

暗号通貨市場は異例のテクニカルシグナルを示しています：ビットコインの金に対する相対的強さが極端な閾値に達し、資産のローテーションが差し迫っている可能性を示唆しています。$90.79Kで取引されているビットコインは、歴史的パターンと現在の市場ファンダメンタルズが対立する重要な分岐点にあります。

金はいつビットコインに対して暴落するのか？ RSIシグナルの理解

市場関係者は、ビットコインの価格動向において稀な現象を特定しています。ビットコインと金を比較した相対力指数 (RSI) が、ビットコインの誕生以来4回目となる30の閾値を下回りました。この極端な割安状態は、過去に3つの異なる市場サイクルで発生しています：2015年の弱気市場の底、2018年の投げ売り、2022年の市場底です。これらの各事例は、いずれも大きな回復局面に先行しています。

このことから示唆されるのは、金がデジタル資産に対して過剰に評価されている可能性です。機関投資家がますますビットコインに資本を配分するにつれ、金のような伝統的な安全資産への圧力が高まる可能性があります。現在、ビットコインは史上最高値の$126.08Kから約20%下落しており、一方で金は一部のアナリストが持続不可能とみなす高値を維持しています。

テクニカル分析：サポートレベルと反転シグナル

最近の価格動向は、$90K付近でのビットコインの拒否後に脆弱性を示しています。その後、暗号通貨は株式や貴金属とともに下落しましたが、テクニカルアナリストは引き続き重要なサポートゾーンを監視しています。$88K を超える持続的な動きは、新たな強気の勢いを示し、反転の兆しとなるでしょう。逆に、弱さが続けば、$83.8Kや潜在的には$80.5Kまでの連鎖的な売りが引き起こされる可能性があります。

ビットコインの現在価格と20週移動平均との距離は異常に広がっており、これは過去には回復ラリーを通じて解消される傾向があります。ただし、マクロ経済の逆風は依然として続いています。米国の失業率やインフレデータの発表、主要中央銀行の金利決定の可能性が市場心理に重くのしかかっています。

80%の暴落シナリオ：歴史的前例と現代の市場構造

経験豊富なトレーダーの分析は、懸念される歴史的パターンを指摘しています。過去のブルサイクルでは、放物線的なトレンドラインの突破が、サイクルのピークから80%以上の下落を引き起こす前兆でした。もしこのパターンが現在の環境で再現されるとすれば、$25K までの下落がこの結果を示すことになります。

しかし、現代の要因はこのシナリオを妨げる可能性もあります。企業のビットコイン保有量は、2023年初頭の約19.7万BTCから現在は108万BTC超へと急増しており、448%の拡大を示しています。この機関投資の蓄積は、ビットコインの所有構造を根本的に変化させ、過去の弱気市場時には存在しなかった構造的サポートをもたらしています。長期保有者、特に企業は、以前なら売り圧力となったものを吸収し、深刻な下落を防ぐ可能性があります。

市場状況：脆弱な均衡

オンチェーン指標は、微妙なバランスを示しています。14日RSIは中立付近に後退し、スポット市場の状況は負の累積出来高デルタとともに悪化しています。取引高は過去の低水準に圧縮されており、参加者の減少を示しています。先物のオープンインタレストもわずかに減少しており、慎重なポジショニングが見て取れます。

ロングポジションは維持されていますが、より深い価格下落には脆弱です。この不安定な状況は、マクロ経済の要因やセンチメントの変化に対して市場が敏感であることを示しています。

資産ローテーションの疑問：資本は金を見捨てるのか？

ビットコインと金の相対的評価の極端さは、資産のローテーションの可能性を示唆していますが、そのタイミングは不確かです。機関投資家の資本が金からビットコインへと移動し始める場合、特に金の過大評価が明らかであれば、下値のサポートレベルは歴史的な前例よりも堅持される可能性があります。現在のブルサイクルの機関投資家の基盤は、以前のサイクルと比べて大きく異なり、従って従来のテクニカルパターンがトリガーされても下落を限定する可能性があります。

今後数週間で、80%の暴落理論が有効かどうか、または現代の市場構造がビットコインを歴史的な弱気市場の極端から守るのかが試されるでしょう。