なぜビットコインは貴金属に遅れを取るのか？一方、銀は史上最高値を更新—今日の市場におけるATHの意味を理解する

金融市場におけるATH（オールタイムハイ）について話すとき、それは資産がこれまでに達した最高値のことを指します。ATHの意味を理解することは投資家にとって非常に重要であり、特に今年、伝統的な資産と暗号通貨の間の顕著な対比を目の当たりにしているときにそうです。

銀は2025年12月26日に75.34ドルに急騰し、取引可能な資産としての最も強いパフォーマンスを記録し、期待を大きく上回りました。この年初来の142％の急騰により、銀は2025年のグローバル市場で最も輝く星の一つとなっています。しかし同じ期間に、ビットコイン(BTC)は年率-4.01％の下落に苦しみ、現在約90,790ドル付近で推移しています。このパフォーマンスのギャップは、資産配分や市場のセンチメントについて重要な疑問を投げかけています。

貴金属の現象：歴史的な収束

貴金属の上昇は銀だけにとどまりません。金は4,530.60ドルのATHに達し、プラチナも2,413.62ドルで前例のない高値を記録しました。これら三大貴金属の同時ブレイクスルーは偶然ではなく、2025年後半における投資家のリスク認識の根本的な変化を反映しています。

銀の上昇は特に劇的です。時価総額で見ると、この金属は現在4.225兆ドルで世界第3位の資産となり、アップル($4.063兆)やグーグル($3.810兆)を上回っています。この世界の資産ランキングの再編は、銀の魅力がテクノロジー株やビットコインの市場資本1.81352兆ドルと比べても非常に高いことを示しています。

投資流れを変える三つの力

この実体資産への回帰を促進しているいくつかの相互に関連した要因があります。まず、地政学的な不安定さと貿易の不確実性が、安全資産への投資意欲を再燃させています。マクロ経済状況が悪化すると、貴金属は伝統的に防御的なポジションを取る傾向があり、これは再び見られるパターンです。

次に、連邦準備制度の金利動向も重要です。金利が低下すると、銀や金のような非利回り資産を保有する機会コストが下がります。2026年まで金利引き下げが続くと予想される中、ドルの相対的な弱さも商品価格の追い風となっています。

第三に、供給と需要のダイナミクスが価格上昇を後押ししています。半導体、太陽光パネル、電気自動車の製造における銀の工業需要は堅調でありながら、新たな供給は追いついていません。プラチナも自動車の触媒コンバーター需要から同様に恩恵を受けており、これらの構造的な逼迫シナリオは高評価を支えています。

ビットコインのジレンマ：なぜデジタル資産はパフォーマンスが低迷？

長らく「デジタルゴールド」と位置付けられてきたビットコインは、逆説的なケーススタディを示しています。機関投資家の採用やマクロの不確実性がリスクオフのセンチメントを促進する中、BTCはマイナスのリターンを記録しています。現在90,790ドルで、年初来のパフォーマンスは-4.01％であり、ビットコインは時価総額で世界の資産の中で8位に位置しています。

この暗号通貨のパフォーマンス低迷は、重要なことを示しています。経済的なストレスや地政学的な不確実性が高まると、資本は新興のデジタル代替よりも、実績のある安全資産に流れる傾向があるということです。これはビットコインの長期的な動向を予測するものではありませんが、伝統的な貴金属が不確実な時代に防御的なポジションを維持していることを強調しています。

今後の資産市場はどうなる？

貴金属のアウトパフォーマンスとビットコインのアンダーパフォーマンスの間の拡大は、リスクオフのセンチメントが依然として支配的であることを示しています。歴史的に、このような状況は最終的に逆転し、伝統的な防御的ポジションは次第に魅力を失います。明確さが戻り、成長意欲が再燃するとき、銀、金、プラチナに避難していた投機的資本は、より高リスクのリターンを求めて他の資産に向かう可能性があります。

現時点では、これらの市場におけるATHの意味は異なる示唆を持ちます。貴金属にとっては、安全資産需要の持続を示し、ビットコインにとっては、変革的な資産であっても、マクロ環境が従来のヘッジを優先する場合にはパフォーマンスが低迷することを示しています。