Messari最近发布的100,000字年度报告，通过深度分析梳理出2026年加密市场的60个关键趋势。如果只有10分钟读完，不如看看这份浓缩版解读——分六大赛道，让你快速把握市场方向。## 赛道一：稳定币从工具升级为战略武器稳定币正在完成身份转变。从最初的交易对手段，它逐渐演进为美国的"货币政策工具"。GENIUS法案预计在2025年通过，标志着美国首次在联邦层面规范稳定币，将其从加密玩具正式升级为国家金融基础设施。数据支撑这个判断：Tether依然统治新兴市场，估值已逼近500亿美元，年收入超5亿美元。与此同时，JPMorgan、美国银行、花旗等传统金融巨头也在筹建自己的稳定币或支付基础设施。Cloudflare和Google甚至联合开发了专为AI代理交易设计的稳定币和支付协议。关键观察：高收益稳定币（如USDe）会在2026年迎来爆发。随着利率下降，基于真实世界现金流的稳定币——例如私有信贷、基础设施、代币化房产——会成为DeFi中最主要的抵押品和储蓄工具。USDe的锁定量已突破6.7亿美元，收益率达9.7%；Maple的USD产品更是锁定45亿美元，收益5.5%。## 赛道二：L1/L2生态分化加剧，各显神通Bitcoin仍是最强吸金地。在没有真正增长的L1面前，加密资金持续流向Bitcoin。Ethereum的角色则演变为"机构级结算中心"——它不是独立领袖，而是为传统金融提供链上基础设施的平台。64%的RWA部署在Ethereum上，这印证了这一点。L2层面呈现明显分化。Base以62%的L2收入占比领跑，得益于其背后的机构支撑；Arbitrum在DeFi领域最强；Solana则继续统治零售和memecoin交易。小链也有新机遇：Stellar在2026年将聚焦稳定币和支付应用，手续费低至0.00055美元，已具备现成钱包和全球法币通道；TRON继续统治新兴市场的USDT转账，年收入超5亿美元，护城河极深；Ripple则计划将XRPL打造成"机构友好的DeFi链"，在基础层添加合规特性。## 赛道三：RWA从概念到万亿级资产上链真实世界资产代币化正进入加速期。2025年RWA规模已达18亿美元，大部分是政府债券和信用工具。美国证券交易结算公司DTCC获得了SEC批准可进行美国证券代币化，这标志着从实验走向主流。RWA借贷成为新热点。Figure平台的活跃贷款已达141亿美元，主要来自房屋净值信用。商户信用是另一个方向——链上信用利用透明的现金流进行自动评估和放贷，能够服务全球中小商户，这是传统金融难以覆盖的蓝海。未来方向：从单纯交易RWA升级到"RWA抵押借贷"，再到"用RWA训练专属物理AI模型"。掌握独家数据的公司，收入会大幅提升。## 赛道四：DeFi走向制度化和复合化单一借贷协议的时代落幕。模块化借贷（如Morpho）会蚕食单体借贷的市场份额。为什么？Morpho能为长尾资产（小币种、RWA）开设独立金库，支持风险隔离和自定义参数，这正是机构和新型银行需要的。Morpho已与某大型交易所建立合作，带来近10亿美元存款。新的利润增长点出现了：- 钱包业务：Phantom钱包11月收入946万美元，虽然交易量未达10亿，但已超越多数DEX- 交易机器人：Axiom以1.15%费率月收1874万美元- 资产发行（LaunchPad）：pump.fun以0.51%费率月收3492万美元2026年，DEX会整合钱包、机器人和LaunchPad，实现完整的交易流程控制。新收入来源：订阅制、高级执行费。永续合约（Perps）是今年的黑马。Hyperliquid交易量已超28万亿美元，HIP-3提议允许任意资产上市。股票永续合约特别吸引人——全时区高杠杆交易、规避线下监管、操作简单，这可能成为2026年加密最强杀手级应用。## 赛道五：AI与加密的双向赋能DePIN与AI数据完美契合。AI最缺的不是算法，而是真实世界数据（机器人、自动驾驶、物理交互），还差2-4个数量级。Grass已经通过空闲带宽采集多模态数据，2025年收入达1280万美元。2026年会涌现更多"数据工厂"专注边界应用（不仅采集，还包括强化学习环境和新基准）。DeAI的三条路线：- **垂直整合**：一站式平台（研究+交易+收益+管理），如Bloomberg终端- **嵌入式AI**：大型界面集成最优系统（Phantom、Axiom等）- **模块协调**：聚合平台协调数百个专门代理，用户通过"主代理"路由到最优专家Bittensor是这领域的霸主，通过竞争激励吸引全球顶尖AI人才，生态由多个独立子网组成，各专注一项AI任务。AI也带来安全挑战。AI既能帮助开发者快速部署DeFi应用，也给黑客提供了超强工具查找漏洞。防守已从"上线前审计"升级为"持续主动防御"，机构需要高信任环境，静态审计不再够用。## 赛道六：消费级加密和预测市场的新浪潮Memecoin、NFT、社交、钱包、游戏正在成为消费加密的五大支柱。最优秀的应用会在产品中内置"市场"概念——整合memecoin/NFT文化、预测市场信息、社交内容和收藏品交易，形成完整生态。预测市场因美国大选火了。交易量从选举后低位的17亿美元飙升至11月的92亿美元，体育和文化类交易增速最快。预测市场的未来：成为机构/用户的直接风险定价、套期保值和实时信息获取市场。社交代币化前景可观。社交是消费科技最大的蛋糕，创作者经济到2027年将达480亿美元。加密正在把内容、创作者、互动变成可交易的市场。Zora在2026年更看好，有某大型交易所的流量支持。"奇异RWA"正浮现：交易卡、运动卡、TCG卡、威士忌、服装、CS皮肤、手办等将在2026年成为链上热点。钱包是最大赢家。所有路径都指向钱包——从交易到借贷再到预测市场，都会聚合在钱包应用中。在2026年，越来越多传统金融工具会被添加到钱包，使其成为大多数人财务活动的主要界面。## 2026年的最终判断**稳定币供应预计翻倍突破6000亿美元**，零售级的平台（Remitly、Western Union等）会推出专属稳定币。数十个平台级币种（USDH、CASH、PYUSD）展开竞争，稳定币将融入数十亿人的日常生活。**资金流向重整**：基础扎实的小币会迎来反转机会；L1代币不再是"Bitcoin的高杠杆版本"，而更像高成长科技股，取决于采用率、费用和应用；许多会跌至合理估值。**Smart Money的新玩法**：锁定+对冲策略会成为标准。例如在Aerodrome锁定veAERO获得31%周收益率，同时在Hyperliquid开立等额永续做空对冲价格波动，总收益超40%——这不是赌方向，而是现金流工程。**四大加速轨道**：更多真实金融（支付、借贷、结算）嵌入链上基础设施；传统资产代币化模糊资产类别边界；更多加密公司IPO；金融超级应用（钱包+链上铁路，整合股票、支付和信贷）成熟。**整体情绪向好**：Bitcoin仍是"数字黄金"，其价格与总稳定币供应量正相关；Ethereum继续作为机构级结算中心发挥关键作用；整个市场正在从投机走向金融基础设施建设。2026年，加密不再是小众游戏，而是金融系统的重要补充。
2026年暗号市場の6大トラック：ステーブルコインからAIデータまで、ここで金脈を掘る
Messari最近发布的100,000字年度报告，通过深度分析梳理出2026年加密市场的60个关键趋势。如果只有10分钟读完，不如看看这份浓缩版解读——分六大赛道，让你快速把握市场方向。
赛道一：稳定币从工具升级为战略武器
稳定币正在完成身份转变。从最初的交易对手段，它逐渐演进为美国的"货币政策工具"。GENIUS法案预计在2025年通过，标志着美国首次在联邦层面规范稳定币，将其从加密玩具正式升级为国家金融基础设施。
数据支撑这个判断：Tether依然统治新兴市场，估值已逼近500亿美元，年收入超5亿美元。与此同时，JPMorgan、美国银行、花旗等传统金融巨头也在筹建自己的稳定币或支付基础设施。Cloudflare和Google甚至联合开发了专为AI代理交易设计的稳定币和支付协议。
关键观察：高收益稳定币（如USDe）会在2026年迎来爆发。随着利率下降，基于真实世界现金流的稳定币——例如私有信贷、基础设施、代币化房产——会成为DeFi中最主要的抵押品和储蓄工具。USDe的锁定量已突破6.7亿美元，收益率达9.7%；Maple的USD产品更是锁定45亿美元，收益5.5%。
赛道二：L1/L2生态分化加剧，各显神通
Bitcoin仍是最强吸金地。在没有真正增长的L1面前，加密资金持续流向Bitcoin。Ethereum的角色则演变为"机构级结算中心"——它不是独立领袖，而是为传统金融提供链上基础设施的平台。64%的RWA部署在Ethereum上，这印证了这一点。
L2层面呈现明显分化。Base以62%的L2收入占比领跑，得益于其背后的机构支撑；Arbitrum在DeFi领域最强；Solana则继续统治零售和memecoin交易。
小链也有新机遇：Stellar在2026年将聚焦稳定币和支付应用，手续费低至0.00055美元，已具备现成钱包和全球法币通道；TRON继续统治新兴市场的USDT转账，年收入超5亿美元，护城河极深；Ripple则计划将XRPL打造成"机构友好的DeFi链"，在基础层添加合规特性。
赛道三：RWA从概念到万亿级资产上链
真实世界资产代币化正进入加速期。2025年RWA规模已达18亿美元，大部分是政府债券和信用工具。美国证券交易结算公司DTCC获得了SEC批准可进行美国证券代币化，这标志着从实验走向主流。
RWA借贷成为新热点。Figure平台的活跃贷款已达141亿美元，主要来自房屋净值信用。商户信用是另一个方向——链上信用利用透明的现金流进行自动评估和放贷，能够服务全球中小商户，这是传统金融难以覆盖的蓝海。
未来方向：从单纯交易RWA升级到"RWA抵押借贷"，再到"用RWA训练专属物理AI模型"。掌握独家数据的公司，收入会大幅提升。
赛道四：DeFi走向制度化和复合化
单一借贷协议的时代落幕。模块化借贷（如Morpho）会蚕食单体借贷的市场份额。为什么？Morpho能为长尾资产（小币种、RWA）开设独立金库，支持风险隔离和自定义参数，这正是机构和新型银行需要的。Morpho已与某大型交易所建立合作，带来近10亿美元存款。
新的利润增长点出现了：
2026年，DEX会整合钱包、机器人和LaunchPad，实现完整的交易流程控制。新收入来源：订阅制、高级执行费。
永续合约（Perps）是今年的黑马。Hyperliquid交易量已超28万亿美元，HIP-3提议允许任意资产上市。股票永续合约特别吸引人——全时区高杠杆交易、规避线下监管、操作简单，这可能成为2026年加密最强杀手级应用。
赛道五：AI与加密的双向赋能
DePIN与AI数据完美契合。AI最缺的不是算法，而是真实世界数据（机器人、自动驾驶、物理交互），还差2-4个数量级。Grass已经通过空闲带宽采集多模态数据，2025年收入达1280万美元。2026年会涌现更多"数据工厂"专注边界应用（不仅采集，还包括强化学习环境和新基准）。
DeAI的三条路线：
Bittensor是这领域的霸主，通过竞争激励吸引全球顶尖AI人才，生态由多个独立子网组成，各专注一项AI任务。
AI也带来安全挑战。AI既能帮助开发者快速部署DeFi应用，也给黑客提供了超强工具查找漏洞。防守已从"上线前审计"升级为"持续主动防御"，机构需要高信任环境，静态审计不再够用。
赛道六：消费级加密和预测市场的新浪潮
Memecoin、NFT、社交、钱包、游戏正在成为消费加密的五大支柱。最优秀的应用会在产品中内置"市场"概念——整合memecoin/NFT文化、预测市场信息、社交内容和收藏品交易，形成完整生态。
预测市场因美国大选火了。交易量从选举后低位的17亿美元飙升至11月的92亿美元，体育和文化类交易增速最快。预测市场的未来：成为机构/用户的直接风险定价、套期保值和实时信息获取市场。
社交代币化前景可观。社交是消费科技最大的蛋糕，创作者经济到2027年将达480亿美元。加密正在把内容、创作者、互动变成可交易的市场。Zora在2026年更看好，有某大型交易所的流量支持。
"奇异RWA"正浮现：交易卡、运动卡、TCG卡、威士忌、服装、CS皮肤、手办等将在2026年成为链上热点。
钱包是最大赢家。所有路径都指向钱包——从交易到借贷再到预测市场，都会聚合在钱包应用中。在2026年，越来越多传统金融工具会被添加到钱包，使其成为大多数人财务活动的主要界面。
2026年的最终判断
稳定币供应预计翻倍突破6000亿美元，零售级的平台（Remitly、Western Union等）会推出专属稳定币。数十个平台级币种（USDH、CASH、PYUSD）展开竞争，稳定币将融入数十亿人的日常生活。
资金流向重整：基础扎实的小币会迎来反转机会；L1代币不再是"Bitcoin的高杠杆版本"，而更像高成长科技股，取决于采用率、费用和应用；许多会跌至合理估值。
Smart Money的新玩法：锁定+对冲策略会成为标准。例如在Aerodrome锁定veAERO获得31%周收益率，同时在Hyperliquid开立等额永续做空对冲价格波动，总收益超40%——这不是赌方向，而是现金流工程。
四大加速轨道：更多真实金融（支付、借贷、结算）嵌入链上基础设施；传统资产代币化模糊资产类别边界；更多加密公司IPO；金融超级应用（钱包+链上铁路，整合股票、支付和信贷）成熟。
整体情绪向好：Bitcoin仍是"数字黄金"，其价格与总稳定币供应量正相关；Ethereum继续作为机构级结算中心发挥关键作用；整个市场正在从投机走向金融基础设施建设。
2026年，加密不再是小众游戏，而是金融系统的重要补充。