暗号市場は11月26日に強力な反撃を見せました。ビットコインは力強く90,000ドルを突破し、火曜日の損失を消し去り、通常感謝祭前の取引を特徴づける祝日市場の弱さに逆らいました。しかし、これは単なるランダムな反発ではなく、次の要因が収束した結果です：金融政策の期待の変化、新たな機関投資資金、市場構造の最終的な整理。
最も明確な証拠はETFデータにあります。数週間にわたる資金流出が歴史的記録を破壊した後、水曜日に劇的な反転が起きました。ビットコインETFはほぼ$129 百万ドルを吸収し、イーサリアムETFは$78 百万ドル以上を集めました。ソラナ(SOL)は$53 百万ドルを引き付け、XRPも$35 百万ドルを獲得しました。これは受動的なリバランスではなく、積極的な機関投資の再配分を示し、信頼の回復を示しています。
マイクロレベルでは、清算パターンが市場の内部闘争を明らかにしています：24時間で合計$273 百万ドルの清算が発生し、ショートポジションが$197 百万ドルの打撃を受けました。ビットコインだけでも$86 百万ドルの強制決済がありました。翻訳すると、過剰レバレッジのベアは排除され、生き残った投資家はポジションを再調整しています。
最新データのスナップショット：
より広範な暗号市場の時価総額は3.08兆ドルに回復し、1日で3%の上昇を見せました。ビットコインの支配率は56.5%に跳ね上がり、イーサリアムは安定して11.5%を維持しています。
ここで金利の話が重要になります。米国の新規失業保険申請件数は216,000件に急落し、4月中旬以来の最低水準となりました。コアPPIはわずか2.6%上昇し、2024年7月以来の最小増加となっています。エネルギーと食品コストがヘッドライン数値を押し上げましたが、その下ではインフレ圧力は緩和しています。
このデータは一晩でJPMorganのエコノミストの計算を変えました。一週間前は1月の利下げを予想していましたが、今では12月の利下げも視野に入っています。12月と1月の両方で25ベーシスポイントの引き下げを期待する声もあります。特にニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁をはじめとする複数の連邦準備制度理事会の関係者が、短期的な動きに対して公にオープンな姿勢を示しています。そのメッセージはトレーダーに瞬時に伝わり、市場心理を再形成します。
結果：ビットコインはその日ほぼ4%上昇し、イーサリアムは2%上昇しました。アルトコインも全体的に恩恵を受けました。
オンチェーンアナリストのAliは重要なポイントを指摘しました：Puell Multiple（マイナーの売り圧力を年間平均収益と比較した指標）は現在0.67です。歴史的にこれが0.50以下に下がると、サイクルの底と一致することが多いです。まだそこには到達していませんが、近づいています。示唆されるのは、マイナーが売却を緩め、価格への下押し圧力を減らしている可能性です。
CryptoQuantのデータはさらに別の側面を示しています。オープンインタレストは$45 billionから$28 billionに急落し、サイクルの最も急な下落を記録しました。これはパニックの領域ではなく、「レバレッジの一掃」を意味します：過剰な投機が浄化され、より健全なポジションに置き換えられています。
テクニシャンのSkew Δは、ビットコインの4時間チャートが強気の構造的整列を示していると観察しています。50EMA、RSI、ストキャスティックRSIはすべてポジティブを示しています。$88,000のレベルは強気派にとって心理的な底値となり、$90,000-$92,000は意志が試される争点となるゾーンです。これを突破するには、一時的な上昇だけでなく、持続的な買いが必要です。
感謝祭週は通常、流動性が薄くなるため、上昇も一瞬で反転しやすく、下落も加速しやすいです。オプション市場のポジションは、トレーダーがブレイクアウトを期待していないことを示しています。ほとんどの賭けは$85,000-$90,000の範囲に集中しており、「様子見」の姿勢を示しています。
$74,000付近の週次終値に注目してください。もしビットコインがそれを下回ると、意味のある調整圧力がかかるでしょう。私たちはまだ過去最高の$126,080から約28%下落しており、自信が崩れた場合の下落余地は十分にあります。
結論：資金は暗号に再び流れ込み、マイナーは供給圧力を緩和しつつあり、マクロ経済の期待はハト派に傾いています。しかし、持続可能性は金融政策が実際に効果を発揮し、機関投資家が買いを維持するかどうかにかかっています。1週間の反発だけでは、数ヶ月の弱さを帳消しにできません。
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出血はいつ止まるのか？ビットコインの最近の急騰を解読し、その意味を探る
暗号市場は11月26日に強力な反撃を見せました。ビットコインは力強く90,000ドルを突破し、火曜日の損失を消し去り、通常感謝祭前の取引を特徴づける祝日市場の弱さに逆らいました。しかし、これは単なるランダムな反発ではなく、次の要因が収束した結果です：金融政策の期待の変化、新たな機関投資資金、市場構造の最終的な整理。
機関投資資金が再び動き出す
最も明確な証拠はETFデータにあります。数週間にわたる資金流出が歴史的記録を破壊した後、水曜日に劇的な反転が起きました。ビットコインETFはほぼ$129 百万ドルを吸収し、イーサリアムETFは$78 百万ドル以上を集めました。ソラナ(SOL)は$53 百万ドルを引き付け、XRPも$35 百万ドルを獲得しました。これは受動的なリバランスではなく、積極的な機関投資の再配分を示し、信頼の回復を示しています。
マイクロレベルでは、清算パターンが市場の内部闘争を明らかにしています：24時間で合計$273 百万ドルの清算が発生し、ショートポジションが$197 百万ドルの打撃を受けました。ビットコインだけでも$86 百万ドルの強制決済がありました。翻訳すると、過剰レバレッジのベアは排除され、生き残った投資家はポジションを再調整しています。
最新データのスナップショット：
より広範な暗号市場の時価総額は3.08兆ドルに回復し、1日で3%の上昇を見せました。ビットコインの支配率は56.5%に跳ね上がり、イーサリアムは安定して11.5%を維持しています。
マクロストーリーが面白くなる
ここで金利の話が重要になります。米国の新規失業保険申請件数は216,000件に急落し、4月中旬以来の最低水準となりました。コアPPIはわずか2.6%上昇し、2024年7月以来の最小増加となっています。エネルギーと食品コストがヘッドライン数値を押し上げましたが、その下ではインフレ圧力は緩和しています。
このデータは一晩でJPMorganのエコノミストの計算を変えました。一週間前は1月の利下げを予想していましたが、今では12月の利下げも視野に入っています。12月と1月の両方で25ベーシスポイントの引き下げを期待する声もあります。特にニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁をはじめとする複数の連邦準備制度理事会の関係者が、短期的な動きに対して公にオープンな姿勢を示しています。そのメッセージはトレーダーに瞬時に伝わり、市場心理を再形成します。
結果：ビットコインはその日ほぼ4%上昇し、イーサリアムは2%上昇しました。アルトコインも全体的に恩恵を受けました。
降伏のサインを見ているのか？
オンチェーンアナリストのAliは重要なポイントを指摘しました：Puell Multiple（マイナーの売り圧力を年間平均収益と比較した指標）は現在0.67です。歴史的にこれが0.50以下に下がると、サイクルの底と一致することが多いです。まだそこには到達していませんが、近づいています。示唆されるのは、マイナーが売却を緩め、価格への下押し圧力を減らしている可能性です。
CryptoQuantのデータはさらに別の側面を示しています。オープンインタレストは$45 billionから$28 billionに急落し、サイクルの最も急な下落を記録しました。これはパニックの領域ではなく、「レバレッジの一掃」を意味します：過剰な投機が浄化され、より健全なポジションに置き換えられています。
テクニシャンのSkew Δは、ビットコインの4時間チャートが強気の構造的整列を示していると観察しています。50EMA、RSI、ストキャスティックRSIはすべてポジティブを示しています。$88,000のレベルは強気派にとって心理的な底値となり、$90,000-$92,000は意志が試される争点となるゾーンです。これを突破するには、一時的な上昇だけでなく、持続的な買いが必要です。
それでも注意点は残る
感謝祭週は通常、流動性が薄くなるため、上昇も一瞬で反転しやすく、下落も加速しやすいです。オプション市場のポジションは、トレーダーがブレイクアウトを期待していないことを示しています。ほとんどの賭けは$85,000-$90,000の範囲に集中しており、「様子見」の姿勢を示しています。
$74,000付近の週次終値に注目してください。もしビットコインがそれを下回ると、意味のある調整圧力がかかるでしょう。私たちはまだ過去最高の$126,080から約28%下落しており、自信が崩れた場合の下落余地は十分にあります。
結論：資金は暗号に再び流れ込み、マイナーは供給圧力を緩和しつつあり、マクロ経済の期待はハト派に傾いています。しかし、持続可能性は金融政策が実際に効果を発揮し、機関投資家が買いを維持するかどうかにかかっています。1週間の反発だけでは、数ヶ月の弱さを帳消しにできません。