GDP超予想通りの成長率により米国債利回りが上昇、市場は再びFRBの利下げ幅を評価し直す

米国第3四半期の経済データの発表は、債券市場に波紋を呼びました。公式データによると、その四半期のGDP成長率は4.3％に達し、過去2年近くで最も速い拡大を記録しました。この予想外の経済パフォーマンスにより、米国債は大きく調整されました。

米国債利回りは経済データに反比例して変動

米国債はデータ発表後、下落圧力に直面しました。10年物米国債の利回りは取引中、一時的に下落しましたが、その後反発し、4.165％付近の日内高値に達しました。これに比べて、同期限のドイツ国債と英国国債の利回りは、それぞれ米国債より3ベーシスポイントと2ベーシスポイント低く、投資家の米国経済のファンダメンタルズに対する見直しを反映しています。

午前の段階では、利回りは一時的に反落しましたが、市場が堅調なGDPデータを消化するにつれて、債券売り圧力が高まりました。この反応は、市場の論理に沿ったものであり、経済成長の加速は通常、インフレ圧力の高まりを意味し、それに伴い中央銀行はより高い金利を維持する必要があることを示しています。

FRBの政策見通しに微妙な変化

市場はFRBの政策志向に対する見方を静かに調整しています。1月に予定されている政策会議に関して、投資家の利下げ予想は前日の4ベーシスポイントから3ベーシスポイントに低下しました。これは大きな変化ではありませんが、市場のセンチメントの微妙な変化を反映しており、ハト派的な見方がやや優勢になっています。

堅調な経済成長データは、FRBが高金利を維持し続ける理由となっており、これがGDP発表後に米国債の利回りが上昇した理由の一つです。現在、市場は今後の利下げペースと規模を再評価しています。