最新の非農就業報告には興味深い現象が見られる：雇用の伸びが明らかに鈍化し、失業率はわずかに低下、賃金の伸びはほぼ横ばい。この組み合わせは何を示しているのか？簡単に言えば、労働市場は穏やかに冷却しており、市場の賃金-インフレスパイラルに対する懸念も和らいでいる。

市場の反応を見ると、予想を下回るデータは直接的に米連邦準備制度の利下げの可能性を強化している。米国債の利回りは反落し、ドル指数は軟化した。この環境は誰に有利か？金と成長株は同時に上昇している。なぜなら、利下げ期待の低下は非収益資産の保有コストを減少させるからだ。逆に、景気循環セクターは圧迫されている。皆が経済の勢いが鈍るのを心配しているからだ。

暗号市場への示唆は何か？この報告は市場に「ソフトランディング」の素晴らしいビジョンを描いている—経済は崩壊せず、利下げがやってくる。短期的にはこれはリスク資産にとって絶好の材料だ。しかし、あまり興奮しすぎないように。今後のインフレデータや雇用の詳細がこのストーリーの継続性を決めるだろう。新しいデータ一つ一つが市場の予想を変える可能性がある。