#美联储政策 2026年3次降息の余地は十分にありそうに聞こえますが、その裏には想像以上の水深さがあります。

経済成長率が予想を上回り、雇用データが弱含み、インフレはまだ2.7%——この一連のデータは実は一つのシグナルを伝えています：米連邦準備制度理事会（FRB）は二つのジレンマに陥っています。利下げをすれば、インフレは完全に沈静化していない；動かないままでいれば、雇用の動向が悪化しています。ムーディーズははっきりと言っていますが、これは経済が良いからではなく、経済が綱渡りをしているからです。

この視点から見ると、このような政策期待の変化は、異なるスタイルのトレーダーにとって大きな影響を与えます。積極的なトレーダーは以前はドルの空売りを底値で拾うことで利益を得ていましたが、今はその論理を再考する必要があります——もし利下げが本当に「漸進的で慎重」なものであれば、「激進的」ではなく、そのペースは長引き、リスク管理もそれに合わせて調整しなければなりません。一方、堅実派のトレーダーには逆にチャンスがあります。利下げ期待は穏やかですが、その確実性が高まっているからです。

私のアドバイスは、「3回の利下げ」という数字に惑わされないことです。注目すべきはインフレデータと雇用報告の二つで、これらがFRBの本当の態度を決める鍵です。トレード対象を選ぶ際には、彼らがこの高い不確実性の環境にどう対応しているかを見る方が、利回りを見るよりも価値があります。実戦で最も怖いのは、ただ風に乗るだけの高手についていき、風向きが変わったときに転覆することです。