ブロックチェーンがメインストリームの金融体系に融合する中、目前に迫っているのは二者択一の選択肢だ：機関は適格監査を必要とし、個人と企業は取引プライバシーと営業秘密保護を必要とする。パブリックチェーンは通常、二者択一しかできない——完全透明（プライバシーなし）か、完全匿名（コンプライアンス違反）のいずれかだ。つい最近になって、真の意味で第三の道を探索しているプラットフォームを見かけるようになった。

基盤技術が全てを決める。従来のスマートコントラクトプラットフォームは、汎用アプリケーション向けに設計されているが、金融取引のニーズは全く異なる。真に興味深いイノベーションはゼロ知識証明というテクノロジー——特に、機密取引向けに特別に設計された標準にある。

具体的にはどうやって使うのか？取引の内容、金額、参加者は全て暗号化された状態で保つことができるが、同時に、この取引が実際に全ての規則要件を満たしていることを証明する暗号学的証明を生成する。規制当局は特定の鍵を持つことで合法性を検証でき、取引の詳細を見る必要は全くない。こうすればプライバシーを守りながら、コンプライアンス要件も満たす——つまり、一挙両得だ。

現実世界資産のトークン化は現在最もホットなトラック——株式、債券、不動産、ファンドといったものがオンチェーン化される。しかし最大のボトルネックは技術ではなく、規制にある。こうしたプラットフォームは本質的に、プライバシーとコンプライアンスの二重の武装を備えるべきだ。なぜなら、扱うのは全て実質的な権益を含む取引だからだ。