#TrumpTariffRuling

米国最高裁判所は、トランプ時代の関税の合法性について間もなく判決を下すと予想されており、市場はこれを注視しています。これは単なる法的な技術的問題ではなく、経済状況をより広範に変える可能性があるからです。
何が争点か
裁判所は、トランプ大統領が非常事態権限を通じて広範な関税を課すことが権限の越権にあたるかどうかを審査しています。
市場には、裁判所がこれらの関税を無効とする可能性が高いとの見方が根強くあります。
もしこれが実現すれば、政府は輸入業者に対して最大で1,500億ドルから2,000億ドルの巨額な税金還付を負う可能性があり、これは大きなマクロ経済への影響をもたらします。
株式以外の市場への影響
1) 株式・エクイティ：
関税に反対する判決は、特に小売業や消費財セクターなど、コスト上昇に苦しむ企業の収益期待を押し上げる可能性があります。
2) ドル・利回り：
関税を覆す判決、特に大規模な還付につながる場合は、財政収入に圧力をかけ、国債利回りを押し上げ、リスクオフ資産のボラティリティを高める可能性があります。
3) 貿易政策・グローバル市場：
米国以外でも、この決定は今後の貿易政策の扱い方を変える可能性があり、グローバルなサプライチェーンや国際貿易のダイナミクスに影響を与えるでしょう。
🪙 では、これが暗号資産にどのように影響するか？
マクロの視点から、私の考えは次の通りです：
➡️ 関税が無効となった場合：
長期的には、世界貿易の歪みが減少し、インフレ圧力が緩和される可能性があります。
これにより、持続的な高金利の必要性が低下し、より緩和的な金融環境を支援し、暗号を含むリスク資産にとって一般的にプラスとなるでしょう。
ただし、還付金の流入や財政調整を市場が消化する過程で短期的なボラティリティが生じる可能性もあります。
関税が維持されたり、一部が残った場合：
インフレ圧力が高止まりし、ドルが強含み、FRBの利下げを遅らせる可能性があります。これは、BTCやETHなどのリスク資産にとって短期的な逆風となるでしょう。
また、市場が関税撤廃の楽観的見通しを織り込んでいた場合、その期待が裏切られると、暗号資産は短期的に下落圧力を受ける可能性があります。
私の見解
この判決は単なる一日の見出しではなく、マクロのきっかけとなる重要なイベントです：
流動性の期待を変える可能性があり、暗号市場はこれに非常に敏感です。
また、貿易と財政政策がインフレ、利回り、リスクセンチメントとどのように交差するかという、より広範なストーリーの一部です。これらはすべてBTCや暗号全体の主要な推進要因です。
判決が支持的であっても、市場の反応は直線的ではなく、関税の結果と利回り・ドルの動きを見ながらボラティリティが生じる可能性があります。
要するに、この決定は暗号に影響を与えるかもしれませんが、それだけではありません。雇用データ、FRBの期待、流動性状況とともに、マクロのパズルの一部です。最初はヘッドラインに反応して動くかもしれませんが、その後の政策見通しや資本フローの変化次第でトレンドの確認ができるでしょう。
あなたはどう思いますか？
この関税判決は暗号のきっかけになるのか、それともより強力なマクロの変化とペアにならない限り、ただの見出しに過ぎないのか？