カナダのインフレが鈍化するも、USD/CADは1.3761付近で粘り強く推移

カナダドルは月曜日に頭風に直面しました。カナダのインフレ報告が予想よりも穏やかに出た一方で、USD/CADペアは1.3761以上の水準を維持しました。9カナダドルからUSDへの換算を追跡している方にとって、現在のレートは約10.18米ドルであり、最近のインフレサプライズにもかかわらず通貨ペアの安定を反映しています。

ほとんど動かなかったCPIショック

カナダ統計局はインフレ期待に現実的な警告をもたらしました。11月の消費者物価指数（CPI）は前年比2.2%上昇し、10月と同じペースでしたが、予想の2.4%には届きませんでした。月次の数字はさらに物足りなく、0.1%で、前回の0.2%から下落しました。通常、この種のデータはカナダドルを急落させるものですが、市場の反応は控えめでした。

コアインフレの動きはより興味深いものでした。コアCPIは前年比2.9%で安定していましたが、月次の数字は急落して-0.1%となり、10月の0.6%の上昇を逆転しました。要するに、インフレはカナダ銀行の2%目標に向かって冷え込んでおり、理論的には利下げを支持する状況です。しかし、USD/CADはカナダ資産に対してあまり熱意を示しませんでした。

カナダ銀行の快適な立場

先週の金利据え置き決定は、今やより理解しやすくなっています。政策立案者は、現在の金利設定は「適切なレベルに近い」と示し、インフレが目標に近づき、経済の弾力性も控えめであると述べました。翻訳すれば：積極的な利下げの急ぎはないということです。この守備的な姿勢が、弱いCPIデータがカナダドルの急騰を引き起こさなかった理由です。

真のドライバー：米国経済の不確実性

一方、米国の経済カレンダーは独自のサプライズをもたらしました—良い意味ではなく。12月のエンパイア・ステート製造業景気指数は18.7から-3.9に崩れ、予想の10.6を大きく下回りました。このような悪化は、新年に向けて製造業の弱さを示し、米ドル全体に圧力をかけています。

しかし、USD/CADは典型的なパターンに従っていません。ペアの回復力は、トレーダーが2026年の連邦準備制度のより忍耐強い姿勢を織り込んでいることを示唆しています。最近の製造活動の冷え込みにもかかわらずです。

今週の見通し

遅れていた10月と11月の非農業部門雇用者数（NFP）(NFP)レポートは火曜日に発表されます。これは労働市場の健全性を測る重要な試験です。木曜日には米国消費者物価指数（CPI）が発表され、FRBの金利動向に対する期待をさらに形成します。これらの発表は、労働市場の軟化やデフレ圧力を示す場合、USD/CADのボラティリティを引き起こす可能性があります。

ポイント： USD/CADが1.3761付近で安定しているのは、対立する力の結果です。穏やかなカナダのインフレはロニーを支えていますが、米国の政策不確実性がドルを後押ししています。今週のデータに注目し、NFPやCPIでサプライズがあればバランスが変わる可能性があります。