RBIの介入だけでUSD/INRを90.80付近に安定させることは十分ですか？

USD/INR通貨ペアは木曜日の朝、90.80付近で横ばいで取引されており、市場参加者はインド・ルピーに対するインド準備銀行（RBI）の潜在的な支援に備えています。トレーダーは中央銀行の新たな行動を予期しており、「高い確率」で本日介入が行われると見ています。この通貨は顕著なボラティリティを経験しており、0.03 USDからINRへの変動が日常的になっていることは、国内通貨に対する激しい圧力を反映しています。

水曜日のRBI介入の引き金は何だったのか？

水曜日、RBIは積極的に米ドルを売却し、スポット市場と非引き渡し先物市場の両方でそのコミットメントを示しました。この防衛的な行動は、ペアが91.55の史上最高値に急騰したことを受けて行われ、中央銀行はルピーのさらなる下落を防ぐために介入しました。この動きは、数週間続いていた一方通行の売り圧力を一時的に止めることに成功しました。

FII活動の反転兆候

水曜日、外国投資家（FII）が一貫して保有を売却していた状態から一転し、ネット買いに転じました。この反転により、Rs. 1,171.71 croreの純買いが記録されました。この動きは、米国とインドの貿易緊張が続く中で起こり、これが外国売りの主な要因となっています。突如として買いが入ったことで短期的なリスク志向が高まる可能性もありますが、市場参加者は具体的な貿易合意の発表なしには持続的な勢いに懐疑的です。

テクニカル設定：RSIと移動平均線に注目

技術的には、USD/INRは90.7840でのレンジ相場を形成しており、20日指数平滑移動平均線（EMA）の90.2106の上に安定しています。相対力指数（RSI）は63.40で、強気圏内にあり、モメンタムは買われ過ぎの極端から緩和されつつあるものの、上昇圧力は依然として維持されています。日々の終値が20日EMAを上回る限り、強気派が優勢です。このサポートラインを下抜けると、バイアスはニュートラルにシフトし、ペアのより深い調整局面を招く可能性があります。

ドルのダイナミクス：FRB政策に注目

USD/INRの横ばい動きは、米ドルのパフォーマンスの混合に一因があります。ドル指数は98.45でわずかに上昇していますが、短期的な方向性については不確実性が残っています。市場のセンチメントは、2026年の連邦準備制度（FRB）の利下げ見通しを再評価する中で変化しています。CME FedWatchツールによると、1月の利下げの確率はわずか24.4％で、以前のハト派的な見通しよりも低下しています。

しかし、FRBの将来のリーダーシップには不確実性が伴います。トランプ大統領の最近の発言で、「より低い金利を大幅に」支持する新しいFRB議長の任命について言及したことは、制度の独立性に懸念をもたらしています。このような動きは通常、米ドルの強さに重しをかけるものであり、確認されればルピーにとっては安堵材料となる可能性があります。

インフレデータの発表予定

木曜日のセッションは、13:30 GMTに発表される米国の11月消費者物価指数（CPI）に焦点を当てます。市場予測では、ヘッドラインとコアCPIの両方が年率3％のペースを維持すると見られています。このインフレ指標は、金利見通しの形成において重要な役割を果たし、現在のFRBの政策仮定を強化または挑戦する可能性があります。通貨トレーダーにとって、このデータはUSDの動向にとって重要な転換点となります。

ルピーのファンダメンタルズ：圧力の背景

インドルピーの構造的な弱さは、複数の逆風を反映しています。外国投資家は、貿易政策の不確実性の中でインド株式へのエクスポージャーを段階的に縮小しており、これがルピーの価値に継続的な圧力をかけています。ドル建ての石油輸入は、米ドルへの追加需要を生み出しています。一方、RBIの介入能力は短期的には効果的ですが、根本的な外国資本の流れや外部貿易の不均衡に対処しなければ、弱さを永続的に逆転させることはできません。

インドと米国の金利差や、インフレ、GDP成長率、外国直接投資（FDI）の流れといったマクロ経済要因が、最終的にルピーの長期的な軌道を決定します。貿易停滞の根本的な解決策が見つからない限り、RBIは為替レートの安定を維持するために繰り返し介入を余儀なくされる可能性があります。