IPOがトークンを上回り、市場が独自のチェーンを構築する

2026年の暗号通貨は、統一されたブルサイクルではなく構造的な乖離に向かって動いています。ビットコインと少数の高品質資産がほとんどの資本と注目を集めています。

ステーブルコインは単なるオンランプではなく、実世界の支払い採用、企業決済、国境を越えたユースケースによって、コアな金融インフラストラクチャへと進化しています。

トークンのローンチは、成熟した暗号企業がIPOを好む傾向が強まる中、デフォルトのステータスを失いつつあります。一方、予測市場のような高利用アプリケーションは、独自のブロックチェーンへと進化する可能性があります。

2026年の初めに一つ明らかになることがあります。暗号通貨はもはや一方向に動いていません。The Block Researchの最新の年次展望によると、市場は構造的乖離の段階に入っています。成長は依然として存在しますが、不均衡です。資本、注目、正当性は拡散するのではなく集中しています。

広範なブルマーケットの代わりに、アナリストは分離によって形作られる景観を描写しています。ビットコイン対その他すべて。ステーブルコイン対ネイティブトークン。規制されたバランスシート対オンチェーンのナarratives。 この環境では、従来の前提が崩れ始めます。トークン発行は自動的な魅力を失い、IPOが真剣な選択肢として復活します。予測市場も、アプリケーションというよりは、独自のブロックチェーンを正当化する金融インフラに近づきつつあります。

以下のセクションは単一の予測を示すものではありません。異なる見解の間の緊張を反映しており、その緊張こそが今後何が起こるかの最も正確なシグナルかもしれません。

【ビットコイン支配とサイクル理論の限界】

タイミングやボラティリティについて意見が分かれる中、ほとんどのアナリストは一つの点に収束しています。ビットコインは依然として重心の中心です。複数の予測は、2026年を通じて市場支配率が50％を超えると予測しています。資本が弱いアルトコインから流出し、流動性、規制、機関投資家にアクセスしやすい資産へと回転するにつれて、さらに上昇すると期待する声もあります。

いくつかのアナリストは、ビットコインが新高値に達すると予測し、そのターゲットは約140,000ドルに集中しています。その他の意見はより慎重で、マクロの不確実性、地政学的リスク、資本規律が上昇を抑制すると主張します。それでも、保守的な見解も、ビットコインが主要な株価指数を含むほとんどのリスク資産を上回ると想定しています。

注目すべきは、価格の楽観ではなく、ナarrativeの疲弊です。従来の4年サイクル理論は公然と疑問視されています。ETFの流入、企業の財務戦略、継続的なグローバル取引は、市場構造を変えています。ビットコインはもはや投機的なトークンとして動くのではなく、バランスシートやポートフォリオに組み込まれた金融商品としての性質を強めています。

この変化には影響があります。ビットコインが機関投資家の関心を吸収する一方で、中品質のトークンが勢いを維持する余地は少なくなります。その結果、市場はK字型になり、小さな資産グループが資本を引き続き集める一方、その他は関係性を保つのに苦労します。

【ステーブルコインが真の成長エンジンに】

ビットコインが市場の基盤を築く一方で、ステーブルコインがそれを推進しています。予測の中で、ステーブルコインは2026年の最も一貫した成長ストーリーとして浮上しています。供給予測は4000億ドルから5000億ドルの範囲で、取引量は発行量よりもさらに速く拡大しています。

推進力は投機ではなく、利用です。規制された支払い機関は、ステーブルコインを決済や清算のワークフローに統合しています。企業は、国境を越えた給与支払い、サプライヤーへの支払い、内部財務フローにステーブルコインを試験的に導入しています。新興市場では、脆弱な銀行システムが残したギャップを埋めるために、ステーブルコインが引き続き役割を果たしています。

この機能的採用は、オンチェーンの資産の階層を変化させています。アナリストは、ETHやSOL建ての活動からUSDC建ての流れへの徐々のシフトを指摘しています。この文脈では、ネイティブネットワークトークンは、低ボラティリティと明確なユースケースを提供するステーブルコインと競合しています。

重要なのは、すべてのステーブルコインが平等に恩恵を受けているわけではないことです。いくつかのアナリストは、USDTの市場シェアが減少すると予測し、USDCは分散した銀行や台帳システム間の中立的な決済資産として強化されると見ています。同時に、シンガポールドルやスイスフランなどの地域通貨は、小さな基盤から成長し、グローバルな支配ではなく、地域の需要を反映しています。

ステーブルコインはもはやオンランプではありません。インフラ層そのものになりつつあります。

【IPOがトークンローンチに取って代わる理由】

予測の中で最も顕著なテーマの一つは、成熟した暗号企業のための優先的な道としてIPOの復活です。取引所、カストディアン、インフラ提供者は、トークン発行よりも公開市場に適しているとますます見なされています。

その理由は明快です。トークン市場は混雑し、ボラティリティが高く、容赦がありません。大規模なロックアップ、二次流動性の弱さ、小売参加の減少により、長期的な価値の維持は難しくなっています。対照的に、IPOはより深い資本プール、明確なガバナンス構造、規制の正当性へのアクセスを提供します。

アナリストは、収益を生み出す企業とナarrativeに依存するトークンとの間の格差が拡大していると指摘しています。このギャップが広がるにつれ、資本は従来のビジネスに似たエンティティに流れ、たとえ暗号のレール上で運営されていてもそうです。暗号株式は、多様化の恩恵を受けており、AI計算、ブローカーサービス、多資産取引などを通じて利益を得ています。

同時に、デジタル資産の財務戦略も圧力を受けています。ETF商品が流動性を改善し、手数料を削減するにつれて、多くのDAT構造は魅力を失います。アナリストは、統合、強制清算、戦略的ピボットが進行し、最大手だけが生き残ると予測しています。

メッセージは、トークンが消えるということではありません。トークン発行がもはやデフォルトではなくなったということです。多くのチームにとって、より合理的な選択は、トークンの発行を遅らせるか、完全に避けることです。

【予測市場とアプリケーションチェーンの台頭】

すべてのアプリケーションレベルのナarrativesの中で、予測市場は最も強いコンセンサスを得ています。アナリストは、2026年の最も急成長する暗号アプリケーションとして繰り返しこれを挙げています。取引量の予測は、過去の選挙サイクルの何倍にもなると示唆し、政治やマクロイベントを中心にオープンインタレストが急速に拡大しています。

今回の変化は規模です。予測市場がより多くのユーザーと流動性を引きつけるにつれ、そのインフラの要求も高まります。いくつかのアナリストは、主要プラットフォームが自らのブロックチェーンを立ち上げることを検討すると予測しています。これは、共有ネットワーク上のアプリケーションに留まるのではなく、スタックを内製化する動きの一環です。

この動きは、より広いトレンドを反映しています。高利用アプリケーションは、そのスタックを内製化し始めています。実行、手数料、ガバナンスのコントロールが、コンポーザビリティよりも価値を持つようになっています。遅延、コンプライアンス、排他的なパートナーシップが重要な予測市場では、専用チェーンが戦略的な優位性をもたらす可能性があります。

ただし、成長にはリスクも伴います。アナリストは、インサイダー取引や市場操作を巡る規制の監視を警告しています。また、多くの模倣プラットフォームがユーザーを引きつけられず失敗することも予想しています。

この意味で、予測市場はより広い暗号の移行を反映しています。もはや実験ではなく、現実の制約、競争、結果に直面するビジネスです。

【もはや一つに動かない市場】

これらの予測を総合すると、市場はもはや一つに上昇したり下落したりしません。ビットコインは強化される一方、多くのトークンは消えゆきます。ステーブルコインは静かに拡大し、ナarrativeは注目を争います。IPOはトークンローンチの勢いを失う中で再び重要性を取り戻し、アプリケーションはインフラへと成熟します。

これは暗号通貨の熱狂的なビジョンではありません。むしろ、規律あるビジョンです。資本は選択的になり、成長は不均衡になり、成功はサイクルをタイミング良く捉えることよりも、外部でも生き残れる何かを構築することに依存します。

これらの予測が正確かどうかは、後になって初めて明らかになるでしょう。しかし、根底にあるメッセージはすでに見えてきています。2026年の暗号通貨は、より多くのノイズではなく、少数の勝者、より明確な構造、そしてより困難な選択についてのものです。

〈When IPOs Outrank Tokens and Markets Build Their Own Chains〉この文章は最初に《CoinRank》で公開されました。