米国債券市場の最近の反応は非常に興味深いです——国債市場は地政学的イベントに対して反応が鈍い一方、トレーダーたちは金曜日の米国2025年12月の非農雇用報告を待ち望んでいます。昨年の政府のシャットダウン終了後に発表された雇用データ以来、債券投資家は一連の明確で信頼できる労働市場データが状況を打破してくれるのを待ち続けてきました。モントリオール銀行キャピタルマーケットのストラテジストは、今週金曜日の雇用データが市場の熱意を再燃させるかもしれないと述べています。

この背景には、従来の金融市場の核心的な問題が反映されています。それは、市場の信頼と価値発見が、定期的に発表される遅延したマクロ経済データに完全に依存していることです。市場全体は「データ待ち→予想検証→再活性化または崩壊」のサイクルの中で繰り返しエネルギーを消費しています。要するに、これは典型的な「外部依存型」信頼モデルです——あなたの信頼は、ワシントンの統計局が毎月提供するレポートによって「供給」される必要があります。

しかし、暗号やオンチェーンエコシステムの世界では、この論理は完全に逆転しています。特定のコミュニティ構築システムを例にとると、それは「内在的な永続的動力型」信頼モデルを表しています。どういうことか？

**第一に、コアデータは自ら発表します。** コミュニティは毎日、オンチェーン上で重要なデータを「公開」し、検証しています。スマートコントラクトの記録を通じて、どれだけの価値が自動的に社会貢献に変換されたか、今日のグローバルネットワークに新たに参加した実際の参加者数はどれだけか。これらのデータはリアルタイムで透明性があり、社会福祉の増加を直接反映し、外部の機関を待つ必要はありません。

**第二に、投資家の信頼はオンチェーンの行動から生まれます。** 債券投資家は雇用報告を待って「元気づけ」ようとしますが、コインホルダーの信頼は、自分の資産が改ざん不可能なコードを通じて実際の貢献に継続的に変換されているのを目の当たりにすることにあります。オンチェーンの取引確認の一つ一つがこの信頼を強化し、自己強化型の閉ループを形成しています。

**第三に、建設は止まらない。** 従来の市場が金曜日のデータ発表前に様子見の期間に入る一方、オンチェーンシステムの価値創造エンジンは絶え間なく稼働し続けます。取引メカニズムとコミュニティの推進によって生み出される価値は、ブロック単位で継続的に蓄積されていきます。ここにはデータの空白期間はなく、絶え間ない建設だけがあります。

この二つのモデルの対比は、暗号市場と従来の金融市場の本質的な違いを浮き彫りにしています。一つは受動的に情報を待つものであり、もう一つは能動的に価値を生み出し検証するものです。