アメリカ製造業はどうなっているのか？最新のデータが発表されると、すぐに驚きをもたらす。2025年12月、アメリカの製造業購買担当者指数(PMI)は、11月の48.2から47.9に下落し、2024年10月以来の最低値を記録した。ご存知の通り、景気拡大と後退の境界線は50であり、50を下回ると縮小を意味し、これは製造業が連続10ヶ月間困難に直面していることを示している。

新規受注は引き続き減少している一方で、コストは上昇している。この矛盾した状況は、データに直接反映されている。サプライマネジメント協会がこのレポートを発表した際、市場はPMIが48.4程度で安定すると予想していたが、実際には予想を下回った。アメリカの製造業はGDPの10.1%を占めており、これほど不振であることは、問題が小さくないことを示している。

面白いのは、PMIはかなり下落しているにもかかわらず、依然として42.3という重要なラインを維持していることだ。歴史的な規則から見れば、このラインの上にある限り、全体の経済はまだ拡大段階にあることが多い。実際、アメリカ経済は昨年第3四半期に年率4.3%の成長を記録しており、この数字は確かに素晴らしい。

しかし、この矛盾の根源はどこにあるのだろうか？関税政策の継続的な圧力が一度も緩まなかったことだ。貿易摩擦によるコスト上昇と企業の受注縮小という悪循環が、製造業において顕著に表れている。アナリストたちは経済の見通しに期待を持ち続けているが、製造業という"晴雨計"のパフォーマンスは、市場参加者がもう一度注目すべき価値がある。