現在の連邦基金金利目標範囲は3.50% - 3.75%に維持されています。しかし、米連邦準備制度内部の稀に見る意見の相違があり、2025年12月の金利決定は9票賛成、3票反対で可決され、2019年以来の最高水準となっています。一方で理事のミランは2026年には100ポイント以上の利下げをすべきだと公に主張しています；もう一方で、米連邦準備制度のドットチャートの中央値は、官員たちが2026年に1回の利下げ、幅は25ポイントを計画していることを示しています。## 01 米連邦準備制度の政策内の意見対立2025年12月の米連邦準備制度会議は稀に見る分裂状態を呈しました。9票賛成、3票反対の投票結果は、2019年以来の最高異議記録を更新しました。この意見の相違は投票結果だけでなく、政策の主張においても二極化の傾向を形成しています。理事のミランは積極的に50ポイントの利下げを主張する一方、シカゴ連邦準備銀行のゲルスビー議長やカンザスシティ連邦準備銀行のシュミット議長は金利維持を志向しています。ドットチャートは内部の立場の分裂をさらに明らかにしています。19人の官員のうち、8人は2026年に1回以上の利下げを予測し、その一部は金利が2%近くまで低下すると見ています；また7人は完全に利下げ停止を主張し、そのうち3人は利上げさえ支持しています。## 02 政策決定者の対立した見解2026年に向けて、米連邦準備制度の官員たちの発言が集中し、立場の差異はより顕著になっています。理事のミランは、基礎的なインフレはすでに2%の目標に近づいているとして、2026年には100ポイント以上の利下げをすべきだと明言しています。「私は政策は明らかに制約的であり、経済を引きずっていると考えます。」とミランは1月7日のインタビューで述べ、適時に借入コストを引き下げなければ経済の堅調な成長見通しを損なう可能性があると警告しています。リッチモンド連邦準備銀行のバルキン議長は慎重な姿勢を崩さず、現在の金利は中立範囲に入りつつあり、今後は「完全雇用とインフレ抑制の間で微妙なバランスを取る必要がある」と強調しています。政策調整による経済の変動を避けるためです。## 03 市場と米連邦準備制度の予想の対決ドットチャートの中央値は、2026年に1回の利下げ、幅は25ポイントを計画していることを示していますが、主流の機関はより積極的な見方をしています。ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、アメリカ銀行などは、年間で2回の利下げを予測し、政策金利は3.00% - 3.25%の範囲に下がると見ています。ゴールドマン・サックスは3月と6月に利下げを予想し、野村証券は6月と9月に実施されると考えています。CMEの「米連邦準備制度観測」データによると、市場は年初の積極的な利下げの可能性をほぼ排除しています。1月の25ポイントの利下げ確率はわずか18.3%、金利維持の確率は81.7%です。## 04 利下げが暗号市場に与える影響Clear Streetの取締役総裁のオーウェン・リューは、米連邦準備制度の金利決定が2026年の暗号通貨市場の重要な触媒となると指摘しています。中央銀行が利下げを続けると、小売および機関投資家のデジタル資産への関心が高まるのです。利下げは一般的に暗号資産にとって有利です。債券や定期預金を含む伝統的な投資の魅力が低下するためです。安全資産の利回りが低下すると、投資家はビットコインやその他の暗号通貨などリスクの高い資産に目を向けて高いリターンを追求します。この歴史的な相関性は過去の市場サイクルで証明されています。例えば、2020年3月に米連邦準備制度が金利をほぼゼロに引き下げ、大規模な量的緩和を開始した後、ビットコインは1万ドル未満から60,000ドル超に上昇しました。## 05 異なる利下げ路線が暗号市場に与える影響米連邦準備制度の政策路線は、市場の結果を大きく左右します。迅速かつ深い利下げは、著しい経済の減速や危機に対応するためのものであり、高い初期のボラティリティと、その後の流動性を伴う大幅な上昇をもたらす可能性があります。緩やかな利下げは、経済のソフトランディングへの自信を示し、より安定した基本的な成長と制度的な関心の持続をもたらす可能性があります。利下げの停止や遅延は、インフレの持続や堅調な経済指標を反映し、リスク資産に引き続き圧力をかけ、市場の調整や下落を引き起こす可能性があります。## 06 マクロ経済データと政策の根拠2025年12月の米国の非農業雇用者数は予想外に好調で、25.6万人の増加となり、市場予測の18万人を大きく上回り、2023年3月以来最大の月間増加となりました。雇用市場の好調さにもかかわらず、賃金の伸びは鈍化し、前年比の伸び率は3.2%に低下しています。労働市場の熱さはやや和らいできていることを示しています。米連邦準備制度が注目する2025年12月のコアPCE物価指数は前年比2.8%で、3か月連続でこの水準に安定しています。全体のPCE物価指数は前年比2.6%で、インフレ圧力は完全に2%の目標に戻っていませんが、穏やかで制御可能な範囲にあります。## 07 Gateプラットフォームの視点からの市場動向このマクロ政策の背景の中、GateTokenは2026年1月7日に10.48ドルで取引され、1日で1.32%下落しました。この市場の動きは、投資家の米連邦準備制度の政策不確実性に対する反応の一端を反映しています。注目すべきは、GateTokenは過去1か月で最高値の10.78ドルを記録し、最低値は9.80ドルにまで下落しており、政策予想の変化に対して暗号通貨市場が非常に敏感であることを示しています。市場参加者は、インフレ、労働力、消費データを監視し、低金利が来年どのように流動性の改善につながるかを評価しています。米連邦準備制度が金融緩和を継続する意欲は、2026年の小売投資家の暗号通貨市場への大量参入を左右する可能性があります。## 将来展望1月7日時点で、ビットコインの取引価格は約92,439ドルであり、2025年10月の史上最高値から25%下落しています。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は、2025年12月13日以来「恐怖」ゾーンにとどまっています。ビットコインは、2025年9月に米連邦準備制度が初めて利下げを行った後、126,080ドルの新高値に急騰しましたが、その上昇トレンドは10月10日の大規模清算イベントによって一時中断されました。2026年の政策路線の見通しが徐々に明らかになる中、市場の流動性環境の変化はリスク資産の評価ロジックを再定義していきます。ドル指数は1月7日に乱高下し、現在は98.72でわずか0.15上昇しています。世界の資本は、1月27日-28日の米連邦準備制度の会議に注目しており、これが2026年の金融政策の方向性を判断する最初の重要なポイントとなるでしょう。
2026 年米国連邦準備制度の利下げ路線の分岐が激化、暗号通貨市場にとって重要な触媒が到来
現在の連邦基金金利目標範囲は3.50% - 3.75%に維持されています。しかし、米連邦準備制度内部の稀に見る意見の相違があり、2025年12月の金利決定は9票賛成、3票反対で可決され、2019年以来の最高水準となっています。
一方で理事のミランは2026年には100ポイント以上の利下げをすべきだと公に主張しています；もう一方で、米連邦準備制度のドットチャートの中央値は、官員たちが2026年に1回の利下げ、幅は25ポイントを計画していることを示しています。
01 米連邦準備制度の政策内の意見対立
2025年12月の米連邦準備制度会議は稀に見る分裂状態を呈しました。9票賛成、3票反対の投票結果は、2019年以来の最高異議記録を更新しました。
この意見の相違は投票結果だけでなく、政策の主張においても二極化の傾向を形成しています。理事のミランは積極的に50ポイントの利下げを主張する一方、シカゴ連邦準備銀行のゲルスビー議長やカンザスシティ連邦準備銀行のシュミット議長は金利維持を志向しています。
ドットチャートは内部の立場の分裂をさらに明らかにしています。19人の官員のうち、8人は2026年に1回以上の利下げを予測し、その一部は金利が2%近くまで低下すると見ています；また7人は完全に利下げ停止を主張し、そのうち3人は利上げさえ支持しています。
02 政策決定者の対立した見解
2026年に向けて、米連邦準備制度の官員たちの発言が集中し、立場の差異はより顕著になっています。理事のミランは、基礎的なインフレはすでに2%の目標に近づいているとして、2026年には100ポイント以上の利下げをすべきだと明言しています。
「私は政策は明らかに制約的であり、経済を引きずっていると考えます。」とミランは1月7日のインタビューで述べ、適時に借入コストを引き下げなければ経済の堅調な成長見通しを損なう可能性があると警告しています。
リッチモンド連邦準備銀行のバルキン議長は慎重な姿勢を崩さず、現在の金利は中立範囲に入りつつあり、今後は「完全雇用とインフレ抑制の間で微妙なバランスを取る必要がある」と強調しています。政策調整による経済の変動を避けるためです。
03 市場と米連邦準備制度の予想の対決
ドットチャートの中央値は、2026年に1回の利下げ、幅は25ポイントを計画していることを示していますが、主流の機関はより積極的な見方をしています。
ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、アメリカ銀行などは、年間で2回の利下げを予測し、政策金利は3.00% - 3.25%の範囲に下がると見ています。ゴールドマン・サックスは3月と6月に利下げを予想し、野村証券は6月と9月に実施されると考えています。
CMEの「米連邦準備制度観測」データによると、市場は年初の積極的な利下げの可能性をほぼ排除しています。1月の25ポイントの利下げ確率はわずか18.3%、金利維持の確率は81.7%です。
04 利下げが暗号市場に与える影響
Clear Streetの取締役総裁のオーウェン・リューは、米連邦準備制度の金利決定が2026年の暗号通貨市場の重要な触媒となると指摘しています。中央銀行が利下げを続けると、小売および機関投資家のデジタル資産への関心が高まるのです。
利下げは一般的に暗号資産にとって有利です。債券や定期預金を含む伝統的な投資の魅力が低下するためです。安全資産の利回りが低下すると、投資家はビットコインやその他の暗号通貨などリスクの高い資産に目を向けて高いリターンを追求します。
この歴史的な相関性は過去の市場サイクルで証明されています。例えば、2020年3月に米連邦準備制度が金利をほぼゼロに引き下げ、大規模な量的緩和を開始した後、ビットコインは1万ドル未満から60,000ドル超に上昇しました。
05 異なる利下げ路線が暗号市場に与える影響
米連邦準備制度の政策路線は、市場の結果を大きく左右します。
迅速かつ深い利下げは、著しい経済の減速や危機に対応するためのものであり、高い初期のボラティリティと、その後の流動性を伴う大幅な上昇をもたらす可能性があります。
緩やかな利下げは、経済のソフトランディングへの自信を示し、より安定した基本的な成長と制度的な関心の持続をもたらす可能性があります。
利下げの停止や遅延は、インフレの持続や堅調な経済指標を反映し、リスク資産に引き続き圧力をかけ、市場の調整や下落を引き起こす可能性があります。
06 マクロ経済データと政策の根拠
2025年12月の米国の非農業雇用者数は予想外に好調で、25.6万人の増加となり、市場予測の18万人を大きく上回り、2023年3月以来最大の月間増加となりました。
雇用市場の好調さにもかかわらず、賃金の伸びは鈍化し、前年比の伸び率は3.2%に低下しています。労働市場の熱さはやや和らいできていることを示しています。
米連邦準備制度が注目する2025年12月のコアPCE物価指数は前年比2.8%で、3か月連続でこの水準に安定しています。全体のPCE物価指数は前年比2.6%で、インフレ圧力は完全に2%の目標に戻っていませんが、穏やかで制御可能な範囲にあります。
07 Gateプラットフォームの視点からの市場動向
このマクロ政策の背景の中、GateTokenは2026年1月7日に10.48ドルで取引され、1日で1.32%下落しました。この市場の動きは、投資家の米連邦準備制度の政策不確実性に対する反応の一端を反映しています。
注目すべきは、GateTokenは過去1か月で最高値の10.78ドルを記録し、最低値は9.80ドルにまで下落しており、政策予想の変化に対して暗号通貨市場が非常に敏感であることを示しています。
市場参加者は、インフレ、労働力、消費データを監視し、低金利が来年どのように流動性の改善につながるかを評価しています。米連邦準備制度が金融緩和を継続する意欲は、2026年の小売投資家の暗号通貨市場への大量参入を左右する可能性があります。
将来展望
1月7日時点で、ビットコインの取引価格は約92,439ドルであり、2025年10月の史上最高値から25%下落しています。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は、2025年12月13日以来「恐怖」ゾーンにとどまっています。
ビットコインは、2025年9月に米連邦準備制度が初めて利下げを行った後、126,080ドルの新高値に急騰しましたが、その上昇トレンドは10月10日の大規模清算イベントによって一時中断されました。2026年の政策路線の見通しが徐々に明らかになる中、市場の流動性環境の変化はリスク資産の評価ロジックを再定義していきます。
ドル指数は1月7日に乱高下し、現在は98.72でわずか0.15上昇しています。世界の資本は、1月27日-28日の米連邦準備制度の会議に注目しており、これが2026年の金融政策の方向性を判断する最初の重要なポイントとなるでしょう。