ビットコインは1月のスタートから力強い展開を見せましたが、波乱も伴いました。1月5日月曜日に94.7万ドルの局所的な高値に達したことから、多くのトレーダーはこの位置を維持できるかどうかを模索し始めました。分析によると、94.5万ドルを超えた上での清算の積み重ねや、84万ドル以下の密集した清算区間を根拠に、調整して80.6万ドルに下落する可能性はそれほど低くないと指摘されています。

実際、月曜日の高値からの下落後、ビットコインは確かに下落し、下げ幅は2.40％、執筆時点の価格は92.5万ドルです。しかし、これは過度に悲観する必要はありません——オンチェーンデータは別のストーリーを語っています。

**ステーブルコイン流入から見える兆候**

最も直接的なシグナルは、ビットコインとステーブルコインの比率から得られます。12月の調整期間中、取引所へのステーブルコインの流入は続きましたが、BTC価格は下落していました。これは何を意味するのでしょうか？市場には資金が待機していることを示しています。1月初旬にはこの比率が顕著に上昇し、資本の配置段階がすでに始まっているようです。

**資本の流れこそが鍵**

12月26日から1月3日までの期間、市場の資本の流れはどうだったのでしょうか？純流出です。つまり、実現損失が利益を上回っていたのです。12月26日に圧力のピークを迎えましたが、転換点はその週末に訪れました——資本の流れが微弱なプラスに転じ、実現利益が初めて損失をわずかに上回るようになったのです。この強気への転換は、オンチェーンデータによって裏付けられています。

さらに興味深いのは、ビットコインの損益比率です。この指標の7日移動平均値は、12月の大半の期間で1を下回っていましたが、現在は1を超え、具体的には1.78にまで回復しています。この数字は何を意味するのでしょうか？ポジション保持者の全体的な心理状態が改善していることを示しています。

**供給面の後押し**

また、流通中のビットコイン供給量が減少していることも忘れてはいけません——大口保有者はコインを貯め込み、売り急いでいません。さらに、最近のETFへの資金流入も続いており、これらはビットコインが今後数週間にわたって上昇を続ける可能性を示唆しています。

**現状の局面**

ビットコインは1月に入ってからすでに6％上昇しています。場外資金の参加度は、市場の購買力が確かにそこにあることを反映しています。ただし、短期的にはこれらの資金流動が12月の下落による穴を完全に埋めているわけではなく、そのため反発の勢いはあるものの、さらなる確認が必要です。