価格反発vsオンチェーン需要の低迷、ビットコインはあと何が足りないのか

ビットコインは新年のスタートで好調なパフォーマンスを見せており、1月5日に一時93,000ドルを突破しました。しかし、アナリストはこの反発の背後に潜む問題を指摘しています。それは、オンチェーンの需要が依然として弱いことです。CryptoQuantのアナリストcaueconomyは最新の投稿で、ビットコインの価格が93,000ドル以上に戻ったとしても、オンチェーンの活動の回復兆候は明らかではなく、真の100,000ドルへの復帰にはより強力なオンチェーン需要の支えが必要だと述べています。これは、現在の価格反発が持続性に欠けるリスクを伴う可能性を示しています。

価格反発とオンチェーン需要の矛盾

最新のデータによると、ビットコインの現取引価格は約92,795ドルで、過去24時間で0.55%下落していますが、7日間の上昇率は4.77%に達しており、最近の明確な上昇トレンドを示しています。価格は最低値87,000ドルから反発し、93,000ドル付近に達し、上昇幅は約7%となっており、このペースは良好に見えます。

しかし、アナリストはこの反発の質に潜在的な問題があると指摘しています。市場のセンチメントが入り混じり、取引量が低迷している中で、オンチェーンの活動に堅実な改善の兆しは見られません。これは、価格上昇が主に感情に駆動されている一方で、ファンダメンタルズによる支えが不足していることを意味します。

市場シグナルの混在性

現在の市場は矛盾した状態を呈しています。

ポジティブなシグナルには：Coinbaseのプレミアム差がゼロに戻り、米国の機関投資家が再び積極的に買い始めたことを示唆しています；暗号通貨の恐怖・貪欲指数が極度の恐怖の29から40に上昇し、市場のセンチメントがやや緩和されていること；BTCのロング・ショート比率が1.0以上を維持し、トレーダー全体が強気を維持していること。

一方、ネガティブなシグナルには：ビットコインの現物ETFから記録的な資金流出が起きており、機関資金の不安定さを示しています；24時間の取引量は53.67億ドルに達していますが、市場規模と比べると依然として低迷しています。

休暇終了後に状況は変わるか

アナリストは重要な変数として、休暇が終わったばかりであることを挙げています。新年の休暇期間中、多くの投資家が取引を控えたため、オンチェーンの活動と取引量が減少しました。1月6日以降、投資家が次々と市場に戻ることで、オンチェーンの活動は反発する可能性があります。

これは重要な観察ポイントです。もし休暇後にオンチェーンの取引活動が本当に回復すれば、以前の低迷は一時的な季節性の現象に過ぎないことになります。しかし、オンチェーンの需要が引き続き弱いままであれば、市場参加度の根本的な問題を示すことになります。

100,000ドルへの復帰に必要な条件

ビットコインを現在の92,795ドルから100,000ドルに戻すには、感情だけに頼るのは不十分です。アナリストの見解によると、いくつかの条件を満たす必要があります。

• 価格反発だけでなく、オンチェーンの取引量と活動の実質的な改善
• 取引所へのビットコイン流入規模が相対的に低い状態を維持し、ホルダーが急いで売却しないこと
• 市場参加者の増加、特に中小投資家の参入が進むこと（大口投資家だけの操作ではないこと）

現在の時価総額は1.85兆ドルで、暗号通貨全体の時価総額の58.20%を占めており、ビットコインの支配的地位は堅固です。しかし、この時価総額が今後も増加し続けるかどうかは、市場が十分な取引熱と参加度を維持できるかにかかっています。

まとめ

ビットコインの価格は87,000ドルから92,795ドルへ反発し、一定の粘り強さを見せていますが、この反発の持続性には注意が必要です。オンチェーンの需要の弱さが最大の制約要因であり、休暇明けのオンチェーン活動の回復状況が、市場が本当に強気に転じているかどうかを判断する重要な指標となります。

機関の姿勢を見ると、米国の銀行や資産管理機関の関与は長期的な支えとなっていますが、短期的にはより実質的な取引活動が価格のさらなる上昇を支える必要があります。投資家は価格そのものからオンチェーンデータに注目を移すことを検討すべきです。なぜなら、それが真の需要の現れだからです。