この事柄は最初からきちんと整理しないと混乱しやすい。最近、ある主要取引所エコシステム内のYZi LabsとCEA Industriesの取締役会間で摩擦が生じている。表面上は株式争奪戦だが、深層には暗号エコシステムのガバナンスのシステム的問題が反映されている。

**毒丸計画の手口**

CEA取締役会の今回の操作は要するに株主に罠を仕掛けるものだ。ルールは非常に単純：誰でも単独で15%以上の株式を保有すると条項が発動し、他の株主はいつでも割引価格で追加取得できるため、あなたの持ち株比率を直接希薄化させる。少数株主保護のために見えるかもしれないが、実際には取締役会が権力を握るための道具だ。

さらにひどいのは、彼らが会社定款を改訂し、株主の投票権を複雑にしたことだ。書面での同意はもともと簡単なことだったが、多くの手続きを追加し、明らかに株主の権利を制限し、内部者の地位を強化しようとしている。YZi Labsは約7%の株式を持つ重要株主として反対に回ったが、これは自己のためではなく、全株主の声を代弁している。

**なぜこれが単なる商業紛争にとどまらないのか**

暗号エコシステムが今日まで進展する中で、最も起こりやすい問題は権力の集中だ。取締役会は戦略的方向性を握る一方で、チェック機能が欠如している。少数株主がいくらいても手の打ちようがない。CEAのケースは典型例だ：成熟した資産や戦略を放置し、代わりにトークンの組み合わせを調整しようとする。これらの決定の背後にある論理や手続きには疑問が残る。

ガバナンス制度が緩むと、最初に損をするのは普通の株主だ。毒丸計画のようなものは、名目上は株主保護を謳っているが、実際には権力の乱用の隠れ蓑に過ぎない。

**問題の核心は透明性にある**

この衝突の根底にある要求は一つだけだ：取締役会はルールを守るべきであり、株主には発言権が必要だ。指名手続きは公開されるべきであり、選挙の過程は公平でなければならない。決定の論理も明確に説明できるものでなければならない。現状は情報の非対称性があり、株主は受け身で、取締役会が決定を下している状態だ。

暗号業界ではここ数年、頻繁に爆発的な問題が起きているが、多くは内部ガバナンスの失敗によるものだ。今回のYZiの反発も、必ずしも株式の利益だけを目的としたものではなく、業界の模範を示す狙いもあるだろう——エコシステムのプロジェクトは、技術の神秘性や情報格差に頼って好き勝手をしてはいけないことを皆に理解させる必要がある。説明すべきことはきちんと説明し、株主に与えるべき権利はしっかりと与えるべきだ。

この件の最終的な展開は、暗号エコシステム全体のガバナンスの参考事例となる可能性がある。