アメリカ国債市場は最近ちょっと面白くなってきました。1月7日、ベネズエラの介入についてはほとんど波紋を呼ばず、トレーダーたちの視線はより現実的なものに向いています——今週金曜日に発表される2025年12月の非農業部門雇用者数と、アメリカ最高裁がトランプのグローバル関税の合法性について下す判決です。

10年-2年国債の利回り差は既に9ヶ月ぶりの高水準に達しており、これは一つのサインです：市場は2026年にFRBが利下げを行うと狂ったように賭けているということです。これは決して小さな事ではありません。

非農業データが出れば、直接金利予想を変えることになり、その結果、金利予想はすぐに暗号資産の価格に影響を及ぼします。トランプの関税判決に関しては、インフレと経済成長の矛盾に関わる問題であり、流動性がどのように流れるかによって暗号市場もそれに追随します。

地政学的な出来事は目を引きますが、グローバルな流動性の大きな流れの前では基本的にノイズに過ぎません。市場を本当に動かすのは、やはり冷静なマクロ経済データと重要な政策判断です。