米国株5日連続上昇で最高値を更新、米国債利回りとドルの動きが乖離、暗号市場は調整圧力を受ける

クリスマス前の市場取引は閑散としている一方、米国株は逆行高を見せている。水曜日には米国株の主要3指数が揃って上昇し、S&P500とダウ平均はともに歴史的な終値記録を更新した。ダウ平均は0.6%上昇し、S&P500は0.32%、ナスダックは0.22%小幅上昇した。この5日連続の上昇傾向は、投資家の米国経済の回復力に対する再評価を反映している。

経済指標が予想外に好調、企業収益見通しが株式市場を支える

米国の先週の新規失業保険申請件数は21.4万件に減少し、市場予想の22.35万件を下回った。楽観的な数字ではあるが、雇用市場は依然として「採用も解雇も行わない」膠着状態にある。12月13日週の継続失業保険受給者数は3.8万人増の192.3万人となった。

さらに重要なのは、米国の第3四半期実質GDPが大幅に4.3%に拡大し、2年ぶりの最速成長を記録したことだ。これにより企業の収益基盤は強化された。モルガン・スタンレーのアナリストは、企業が関税コストに対応して値上げを始めており、第3四半期には一部の圧力を転嫁できたと指摘。2026年にはさらに価格を引き上げる計画だ。

債券市場と為替市場の動きは異なる

10年物米国債の利回りは4.13%に低下し、前取引日の3ベーシスポイント下落した。20年物米国債の利回りも同様に低下し、市場のFRBの利下げ期待の調整を反映している。とはいえ、ドル指数は0.07%上昇し97.95となり、ドルはレンジ内で堅調さを維持している。ドル/円とユーロ/ドルはそれぞれ0.18%、0.14%下落した。

FRBの政策期待については、シカゴ商品取引所のデータによると、市場は来年2回の利下げを予想しており、それぞれ25ベーシスポイントの引き下げと見ている。ブラックロックの戦略チームは、今回のFRBの利下げは累計で175ベーシスポイントに達し、中立水準に近づいていると指摘。2026年までにさらなる利下げ余地は限られると見ており、労働市場の急激な悪化がなければそうなる。

ハイテク株が牽引、メモリーチップのパフォーマンスが目立つ

米国株のテクノロジーセクターは堅調で、マイクロン・テクノロジーは3.77%上昇し、年内で241%以上の上昇を記録。サンディスクは2.12%、ウェスタンデジタルは0.73%上昇し、それぞれ613%、300%の年内騰落率を示す。メモリーとストレージチップの好調は、AIやデータセンター需要の継続的な拡大を反映している。

金は0.13%下落し4479.4ドル/オンス、WTI原油は0.12%下落して58.4ドル/バレルとなった。商品市場全体は圧迫されている。

仮想通貨市場は調整局面、ビットコインは調整圧力に直面

仮想通貨市場は分裂した動きを見せている。ビットコインは最新値92.11ドル（現時点のデータ、24時間で2.29%下落）、イーサリアムは3.22ドル（24時間で0.08%上昇）となっている。クリスマス前の強気相場と比べて、最近の仮想通貨市場は調整圧力に直面し、投資家のリスク志向はやや後退している。

欧州株は軟調、規制強化の動きも

欧州株式市場は弱含みで、英国FTSE100は0.19%下落、フランスCAC40は0.01%微減、ドイツとイタリアの取引所は祝日のため休場となった。注目すべきは、EUが2026年1月1日に施行予定のデジタル資産税務透明性規則（DAC8）で、暗号資産サービス提供者に対し、ユーザーの取引詳細の収集と申告を義務付ける内容だ。違反した場合は資産凍結や没収といった厳しい罰則が科される。

テクノロジー大手の動きが活発、業界構造に変化

OpenAIの従業員は、ChatGPT内に広告を埋め込む案を検討中で、優先的にプロモーションコンテンツを表示し、新たなデジタル広告の形態を模索している。一方、NVIDIAは最近、Intelの18Aプロセスのテストを一時停止した。両社は2025年に50億ドルの協力投資契約を発表していたが、実際の推進には技術的な課題が伴っている模様だ。

全体として、米国株の勢いは依然として強く、経済のファンダメンタルズが上昇を支えているものの、FRBの利下げ余地は限られ、企業のインフレ圧力は依然として存在し、仮想通貨の変動も激化している。投資家は今後の政策動向や経済指標の発表に注意を払う必要がある。