NAVを理解する：投資信託投資家が知っておくべき重要な数字

投資信託 (Mutual Fund) や ETF に関して、多くの人は NAV がどのような重要な数字なのか疑問に思うかもしれません。投資情報が株価と同じくらい重要である理由を理解するために、この文章では NAV とは何か、そしてなぜあなたの投資判断にとって重要なのかを解説します。

NAV とは何か：時価総額に基づく資産価値

NAV (Net Asset Value)（純資産価値）または時価総額に基づく資産価値は、ファンドが保有する全資産の価値を示す指標です。これから費用や負債を差し引いたものです。

この数字は、毎日ファンドの資産価値を評価し、現在の市場価格 (Mark to Market) に基づいて計算されます。負債も差し引いた後の純資産の価値を反映しています。

すべての NAV を保有口数で割ると、NAV/単位が得られます。これは売買に用いられる価格であり、この数字は資産価値の変動に応じて毎日更新されます。

NAV/単位と株価の違い：重要なポイント

NAV/単位と株価はどちらも売買価格として使われますが、その起源と意味は異なります。

株価は、株式市場の買い手と売り手の交渉によって決まります (Exchange)。この価格は、その時点での株の需要と供給を反映しています。

NAV/単位は、前日の終値に基づき、実際にファンドが保有している資産の価値を直接反映しています。より良い比較は、NAV/単位が**1株あたりの簿価 (Book Value Per Share - BVPS)**に近いことです。これは株価よりも実態に近い値です。

NAVの計算方法：思ったほど難しくない

ファンドの NAV は次の式で計算されます。

NAV = (時価評価額 + 累積収益と現金) – 全ての費用と負債

これをもとに、全 NAV を求め、その後に総口数で割ります。

NAV/単位 = NAVの合計 ÷ 総発行口数

NAVの計算例

例として、ファンドXの資産は以下の通りです：

• 不動産：1,000万円
• 株A：1,000株、株価1,000円 (合計1百万円)
• 負債なし、費用なし
• 発行された投資口数：20万口

計算：

• NAVの合計 = 10,000,000 + 1,000,000 = 11,000,000円
• NAV/単位 = 11,000,000 ÷ 200,000 = 55円

資産価値が変動すれば、NAVもそれに応じて変わります。価値が上がれば投資者は利益を得て、逆に価値が下がれば損失に影響します。

NAVはファンドの運営状況を示す

投資家は NAV を使って、ファンドが資産をどれだけうまく運用しているかを評価できます。

長期的に NAV を継続的に増加させているファンドは、他の類似投資方針のファンドと比較して、資産運用の効率性が高いことを示します。これにより、投資者にとって良いリターンをもたらす可能性が高まります。

逆に、NAV がほとんど変動しない、または遅い成長しか見られない場合は、資産運用に問題がある可能性があります。この情報をもとに、適切なファンドを選択できます。

NAV/単位の注意点

NAV は便利な指標ですが、投資家は次の点を理解しておく必要があります。

表示されている NAV は過去の情報です。今日見ている NAV/単位は前日のデータです。実際の売買価格は、その日の終値や取引終了後に決定され、翌日に NAV として公表されます。そのため、注文を出す前に正確な売買価格を知ることはできません。

NAV は高いからといって高価、安いからといって安価ではない。NAV/単位が高いからといって、そのファンドが高いわけではありません。資産の評価額が高い、または発行口数が少ないために高く見える場合もあります。ファンド選びには、資産の質や投資方針、その他の条件も併せて考慮すべきです。

一部のファンドは時間とともに NAV が下がることもある。例えば、リース権 (leasehold) の不動産ファンドは、契約満了とともに NAV がゼロに近づくことがあります。投資前にこれらの条件をしっかり確認しましょう。

まとめ：NAVは投資の基礎

NAV は、投資口の売買価格を決定し、投資者の利益や損失に直接影響を与える重要な数字です。NAV の計算方法や意味、制約を理解することで、より賢明な投資判断ができ、投資信託の世界に自信を持って踏み込むことができるでしょう。