2025年10月は象徴的な節目を迎える：**金は1オンスあたり約4270ドルで取引されている**。これはわずか20年前にはSF（サイエンスフィクション）のように思えた数字だ。この軌跡を理解するには、新世紀の初め、金の価格が約400 USDだったこと、そして10年前にはわずか1100 USDを少し超えた程度だったことを思い出せば十分だ。名目上、その価格は10倍に増加し、累積的にほぼ**900%**の上昇を示している。過去10年間の年率利益は**7%から8%**の範囲にあり、配当やキャッシュフローを生まない資産としては顕著なパフォーマンスだ。真に興味深いのは、この成長が極端なボラティリティの中で起きていることであり、金は単なる資産以上のものを示している：それは市場の恐怖と不信の反映だ。## 過去5年間のブーム：金がウォール街を超えたとき2020年から2025年にかけて、金融市場で前例のない出来事が起きた。**金は1,900ドルから4,200ドル超まで上昇**し、わずか5年で**124%の跳躍**を見せた。投資手段の比較をすると、S&P 500は過去5年間で**94.35%**増加し、NASDAQ-100は**115.02%**増えた。一方、2005年からの評価では、金は正規化された評価によると約**800%**の上昇を記録し、S&P 500の約**800%**を大きく上回り、NASDAQ-100の驚異的な**5500%**には及ばないものの、かなりの差をつけている。驚くべきは利益のランキングだけでなく、*いつ*各資産が輝いたかだ。過去5年で、金はついに米国の主要指数を凌駕し、長期的に見て稀な現象となった。この変化は、資金が緩和されインフレが再燃するとき、貴金属が伝統的な株式よりも勢いを増すことを示唆している。## 成長の段階：信用危機からポストパンデミックの世界へ金の価格の軌跡は、20年にわたり4つの明確な局面に分かれる。**2005年から2010年：危機による飛躍**リーマン・ブラザーズの破綻（2008年）は触媒となった。それ以前、住宅バブル崩壊前の金は、ドルの弱さと原油高により430 USDからほぼ1200 USDへと価値を高めていた。金融危機は金の避難所としての地位を確固たるものにした。中央銀行や機関投資家が大量に買い漁り、ウォール街が揺れるとき、金は輝きを放つ。**2010年から2015年：技術的な停滞**最初のパニックを乗り越え、市場は安定し、金は1000〜1200 USDのレンジで横ばいとなった。崩壊ではなく調整だった。金は防衛的な役割を維持しつつ、先進国の経済が金融政策を正常化させる中、金の魅力は低下した。連邦準備制度は金利を引き上げ始め、金の魅力は減少した。**2015年から2020年：避難所の復活**米中貿易摩擦、無制限の公的債務拡大、ゼロ金利への回帰が需要を再燃させた。COVID-19は最後の一押しとなった。**2020年に金は初めて2000 USDを超え**、混乱時の信頼資産としての性質を再確認させた。**2020年から2025年：止まらぬ上昇**このフェーズは、多くの要因が絡む。金融緩和政策、巨額の公的債務、地政学的緊張の高まり、実質金利の低下だ。結果として、金は1,900 USDから4,200 USDへと124%の上昇を遂げ、安全性への渇望を映し出している。## リターンの比較：なぜ金はついにウォール街に勝ったのか長期リターンを比較すると、テクノロジーブームのおかげでNASDAQ-100が圧倒的に優勢だった。しかし、過去5年間は状況が変わった。金は2015年からの期間で**+295%**の上昇を記録し、1,000 USD超から4,200 USD超へと成長した。これは年平均**7%から8%**の複合成長率に相当する。同じ期間のS&P 500は**94.35%**の増加、開始以来では**799.58%**の上昇、IBEX 35は5年で**129.62%**、総合では**87.03%**の増加だ。ここで重要なのは、*いつ*各資産が資金を守る役割を果たしたかを理解することだ。2008年、株価が30%以上下落したとき、**金はわずか2%の下落**にとどまった。2020年のCOVID-19のパンデミック時も、再び緩衝材として機能した。株式指数は拡大期により大きな利益を生むが、金は世界が揺らぐときに資本を守る。これは投機のトレードではなく、保険だ。## 成長の原動力：金の重要性が失われない理由この20年の金の動きは、相互に関連した要因による。**実質金利のマイナス化** - インフレが債券の利回りを上回ると、金への投資は合理的となる。FRBや欧州中央銀行の量的緩和政策は、実質金利をマイナス領域に沈め、金の魅力を高めた。**米ドルの弱さ** - 金はドル建てで取引されるため、ドルの価値が下がると金価格は上昇する。2020年以降の通貨安は、主要な上昇局面と一致している。**持続的なインフレと巨額の財政支出** - パンデミックによる刺激策は前例のない規模だった。投資家は、貨幣の購買力低下を恐れ、金に避難した。**地政学的不安定性** - 貿易戦争、制裁、エネルギーの変化。新興国の中央銀行はドル依存を減らすために金の保有を増やしている。## 現代ポートフォリオにおける金の組み込み方金は投機的な手段ではなく、安定性のツールとして捉えるべきだ。その主な役割は、予期せぬショックに対して資産を守ることにあり、驚くべき利益を生むことではない。金融アドバイザーは一般的に、総資産の**5%から10%**を金（実物、金ETF、またはパフォーマンス連動型ファンド）に配分することを推奨している。株式中心のポートフォリオには、その割合は大きなリスクヘッジとなる。さらに、金の最大の利点は**絶対的な流動性**だ。どの市場でも、いつでも現金化でき、資本制約や負債の価値低下に悩まされることなく、資産を守ることができる。金融緩和やデジタル資産の不確実性が高まる時代において、この特性はまさに“金”そのものだ。## 最終的な考察：金は金融の羅針盤20年の観察を経て、明確に浮かび上がる真実がある：金は、単なる累積リターンだけで評価される資産ではない。その本当の役割は、システム的な恐怖の反映であることだ。金融機関への信頼が崩れるとき—インフレ、債務、紛争、政治—金は再び舞台の中心に戻る。過去10年、金はS&P 500やNASDAQ-100と肩を並べてきたし、過去5年では確実に上回った。これは偶然ではない。世界の投資家は、すべてが崩壊するときに価値を保つ資産へと再び目を向けている。金は、急速な富の増加をもたらす道ではなく、ビジネスの成長の代替品でもない。それは、ポートフォリオの中で静かに価値を高め、他の資産が揺らぐときにこそ真価を発揮する“保険”だ。バランスの取れた長期的なポートフォリオを構築する者にとって、20年前と変わらず、現代の金融アーキテクチャにおいても、欠かせない存在であり続ける。
20年の変革：金の価格が忘れられた資産から世界的なポートフォリオを支配する資産へと変わった方法
2025年10月は象徴的な節目を迎える：金は1オンスあたり約4270ドルで取引されている。これはわずか20年前にはSF（サイエンスフィクション）のように思えた数字だ。この軌跡を理解するには、新世紀の初め、金の価格が約400 USDだったこと、そして10年前にはわずか1100 USDを少し超えた程度だったことを思い出せば十分だ。名目上、その価格は10倍に増加し、累積的にほぼ**900%の上昇を示している。過去10年間の年率利益は7%から8%**の範囲にあり、配当やキャッシュフローを生まない資産としては顕著なパフォーマンスだ。真に興味深いのは、この成長が極端なボラティリティの中で起きていることであり、金は単なる資産以上のものを示している：それは市場の恐怖と不信の反映だ。
過去5年間のブーム：金がウォール街を超えたとき
2020年から2025年にかけて、金融市場で前例のない出来事が起きた。金は1,900ドルから4,200ドル超まで上昇し、わずか5年で124%の跳躍を見せた。投資手段の比較をすると、S&P 500は過去5年間で**94.35%増加し、NASDAQ-100は115.02%増えた。一方、2005年からの評価では、金は正規化された評価によると約800%の上昇を記録し、S&P 500の約800%を大きく上回り、NASDAQ-100の驚異的な5500%**には及ばないものの、かなりの差をつけている。
驚くべきは利益のランキングだけでなく、いつ各資産が輝いたかだ。過去5年で、金はついに米国の主要指数を凌駕し、長期的に見て稀な現象となった。この変化は、資金が緩和されインフレが再燃するとき、貴金属が伝統的な株式よりも勢いを増すことを示唆している。
成長の段階：信用危機からポストパンデミックの世界へ
金の価格の軌跡は、20年にわたり4つの明確な局面に分かれる。
2005年から2010年：危機による飛躍
リーマン・ブラザーズの破綻（2008年）は触媒となった。それ以前、住宅バブル崩壊前の金は、ドルの弱さと原油高により430 USDからほぼ1200 USDへと価値を高めていた。金融危機は金の避難所としての地位を確固たるものにした。中央銀行や機関投資家が大量に買い漁り、ウォール街が揺れるとき、金は輝きを放つ。
2010年から2015年：技術的な停滞
最初のパニックを乗り越え、市場は安定し、金は1000〜1200 USDのレンジで横ばいとなった。崩壊ではなく調整だった。金は防衛的な役割を維持しつつ、先進国の経済が金融政策を正常化させる中、金の魅力は低下した。連邦準備制度は金利を引き上げ始め、金の魅力は減少した。
2015年から2020年：避難所の復活
米中貿易摩擦、無制限の公的債務拡大、ゼロ金利への回帰が需要を再燃させた。COVID-19は最後の一押しとなった。2020年に金は初めて2000 USDを超え、混乱時の信頼資産としての性質を再確認させた。
2020年から2025年：止まらぬ上昇
このフェーズは、多くの要因が絡む。金融緩和政策、巨額の公的債務、地政学的緊張の高まり、実質金利の低下だ。結果として、金は1,900 USDから4,200 USDへと124%の上昇を遂げ、安全性への渇望を映し出している。
リターンの比較：なぜ金はついにウォール街に勝ったのか
長期リターンを比較すると、テクノロジーブームのおかげでNASDAQ-100が圧倒的に優勢だった。しかし、過去5年間は状況が変わった。金は2015年からの期間で**+295%の上昇を記録し、1,000 USD超から4,200 USD超へと成長した。これは年平均7%から8%の複合成長率に相当する。同じ期間のS&P 500は94.35%の増加、開始以来では799.58%の上昇、IBEX 35は5年で129.62%、総合では87.03%**の増加だ。
ここで重要なのは、いつ各資産が資金を守る役割を果たしたかを理解することだ。2008年、株価が30%以上下落したとき、金はわずか2%の下落にとどまった。2020年のCOVID-19のパンデミック時も、再び緩衝材として機能した。株式指数は拡大期により大きな利益を生むが、金は世界が揺らぐときに資本を守る。これは投機のトレードではなく、保険だ。
成長の原動力：金の重要性が失われない理由
この20年の金の動きは、相互に関連した要因による。
実質金利のマイナス化 - インフレが債券の利回りを上回ると、金への投資は合理的となる。FRBや欧州中央銀行の量的緩和政策は、実質金利をマイナス領域に沈め、金の魅力を高めた。
米ドルの弱さ - 金はドル建てで取引されるため、ドルの価値が下がると金価格は上昇する。2020年以降の通貨安は、主要な上昇局面と一致している。
持続的なインフレと巨額の財政支出 - パンデミックによる刺激策は前例のない規模だった。投資家は、貨幣の購買力低下を恐れ、金に避難した。
地政学的不安定性 - 貿易戦争、制裁、エネルギーの変化。新興国の中央銀行はドル依存を減らすために金の保有を増やしている。
現代ポートフォリオにおける金の組み込み方
金は投機的な手段ではなく、安定性のツールとして捉えるべきだ。その主な役割は、予期せぬショックに対して資産を守ることにあり、驚くべき利益を生むことではない。金融アドバイザーは一般的に、総資産の**5%から10%**を金（実物、金ETF、またはパフォーマンス連動型ファンド）に配分することを推奨している。
株式中心のポートフォリオには、その割合は大きなリスクヘッジとなる。さらに、金の最大の利点は絶対的な流動性だ。どの市場でも、いつでも現金化でき、資本制約や負債の価値低下に悩まされることなく、資産を守ることができる。金融緩和やデジタル資産の不確実性が高まる時代において、この特性はまさに“金”そのものだ。
最終的な考察：金は金融の羅針盤
20年の観察を経て、明確に浮かび上がる真実がある：金は、単なる累積リターンだけで評価される資産ではない。その本当の役割は、システム的な恐怖の反映であることだ。金融機関への信頼が崩れるとき—インフレ、債務、紛争、政治—金は再び舞台の中心に戻る。
過去10年、金はS&P 500やNASDAQ-100と肩を並べてきたし、過去5年では確実に上回った。これは偶然ではない。世界の投資家は、すべてが崩壊するときに価値を保つ資産へと再び目を向けている。
金は、急速な富の増加をもたらす道ではなく、ビジネスの成長の代替品でもない。それは、ポートフォリオの中で静かに価値を高め、他の資産が揺らぐときにこそ真価を発揮する“保険”だ。バランスの取れた長期的なポートフォリオを構築する者にとって、20年前と変わらず、現代の金融アーキテクチャにおいても、欠かせない存在であり続ける。